青松股份(300132)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-01-27 青松股份：2023年业绩预告点评：23Q4扭亏为盈，24年期待稳步复苏 (光大证券 唐佳睿,孙未未,朱洁宇)

●考虑到经营环境仍存不确定性，我们下调公司2023-2025年盈利预测(23年归母净利润较前次下调为亏损，24/25年分别下调72%/48%)、对应2023-2025年EPS分别为-0.11、0.11、0.29元，24年、25年PE分别为41倍、15倍，维持“中性”评级。

●2023-10-27 青松股份：23Q3点评：23Q3诺斯贝尔两年来首次扭亏，困境反转趋势显著 (信达证券 刘嘉仁,王越)

●根据Wind一致预期，公司2023-2025年归母净利分别为0.26/1.39/1.76亿元，10月26日收盘价对应PE分别为102/19/15倍。

●2023-08-30 青松股份：中报点评：化妆品业务减亏，静待订单需求复苏 (华泰证券 孙丹阳,林寰宇)

●考虑产能利用率爬坡还需要时间，订单需求还需静待进一步转暖，短期业绩可能还有压力，调低预测，预计23-25年EPS-0.12/0.29/0.36元(前值23-24年0.36/0.42元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值22倍(考虑商业模式可比性，新引入原料及代工厂)，考虑代工环节产业链附加值相对低，给予公司24年20倍PE，目标价5.8元(前值9元)，维持“增持”。

●2023-08-30 青松股份：2023年中报点评：踏上复苏、扭亏之路 (信达证券 刘嘉仁,王越)

●根据Wind一致预期，公司2023-2024年归母净利分别为0.93/1.59/1.98亿元，8月29日收盘价对应PE分别为29/17/14倍。

●2023-05-06 青松股份：2022年报及2023年一季报点评：22年多重因素致业绩承压，Q1松节油业务剥离完成 (国元证券 李典)

●我们预计2023-2025年公司实现营业收入分别为26.31/28.59/32.15亿元，实现归母净利润0.96/1.23/1.42亿元，EPS分别为0.19/0.24/0.27元，对应PE31/24/21x，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-01-29 远兴能源：Q4纯碱涨价叠加新产能放量，公司扣非业绩超预期 (开源证券 金益腾,张晓锋)

●根据业绩预告，预计2023年公司扣非归母净利为22.50-26.00亿元，同比下降2.36%-15.51%。2023年Q4单季度，公司预计实现扣非归母净利为7.12-10.62亿元，环比增长57.18%-134.50%。2023年Q4，公司阿拉善天然碱项目一期部分生产线投料，产能逐步释放，叠加纯碱价格环比小幅上涨，公司扣非业绩超预期。2023年公司就参股子公司蒙大矿业诉讼事项计提预计负债9.64亿元，预计2023年公司实现归母净利润12.50-16.00亿元。我们维持2023-2025年公司盈利预测，预计实现归母净利分别为14.75、27.41、28.18亿元，对应EPS分别为0.39、0.73、0.75元，当前股价对应PE分别为13.7、7.4、7.2倍。维持公司“买入”评级。

●2024-01-28 鲁西化工：迈过景气低谷，静待下游复苏 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑PC、尼龙6等产品景气仍待复苏，我们下调产品价格和毛利率等预测，预计公司23-25年归母净利8.2/19.7/26.3亿元(前值11.5/26.5/36.3亿元)，对应EPS为0.43/1.03/1.37元。结合可比公司24年Wind一致预期PE均值为10倍，考虑新项目成长性，给予公司24年11xPE，目标价11.33元，维持“买入”评级。

●2024-01-28 振华新材：2023年业绩预告点评：Q4业绩符合预期，24年利润有望维持 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑原材料跌价，我们下调公司2023-2025年归母净利润预测至1.0/2.7/3.6亿元(原预期为1.4/5.3/7.0亿元)，同比-92%/+161%/+32%，对应PE为80x/31x/23x，考虑钠离子电池放量在即，维持“买入”评级。

●2024-01-27 水羊股份：水羊股份发布业绩预告，利润水平表现亮眼 (天风证券 郑澄怀)

●看好公司研发创新持续推进、多品牌心智进一步巩固、后续利润端逐步释放。预计23/24/25年归母净利润达3.0/4.0/4.7亿元，对应20.5/15.4/13.0xPE，维持“买入”评级。

●2024-01-27 晨光新材：2023年业绩预告点评：23Q4硅烷价格回暖，盈利能力有望触底回升 (西部证券 黄侃)

●我们长期看好公司产业链一体化的成本优势及入局气凝胶带来的估值提升，但功能性硅烷价格的下降幅度超预期，我们下调23-25年归母净利润至1.03/1.74/3.45亿元，对应当前PE分别为44.5/26.4/13.3x，维持“增持”评级。

●2024-01-25 卫星化学：23年业绩同比增长，加快打造低碳化学新材料科技公司 (海通证券(香港) Junjun Zhu,Xin Hu,Borong Li)

●我们预计公司2024-2025年归母净利润分别为65.28亿元、89.92亿元，EPS分别为1.94元、2.67元，按照2024年EPS以及12倍PE，对应目标价23.28元，维持“优于大市”评级。

●2024-01-25 润本股份：2023年归母净利润+34%-+47%，儿童防晒新品可期 (开源证券 黄泽鹏)

●公司发布业绩预告：2023年预计实现归母净利润2.15-2.35亿元(+34.3%-+46.8%)、扣非归母净利润2.07-2.27亿元(+34.1%-+47.1%)；单Q4预计实现归母净利润0.34-0.54亿元(+19.9%-+89.9%)，整体符合预期。公司是“驱蚊+婴童护理”细分龙头，未来有望依靠敏锐市场洞察力、灵活自有供应链在家庭日用消费品领域持续开拓高潜力细分市场。我们维持盈利预测不变，预计公司2023-2025年归母净利润为2.19/2.78/3.51亿元，对应EPS为0.54/0.69/0.87元，当前股价对应PE为28.7/22.6/17.9倍，维持“买入”评级。

●2024-01-25 丸美股份：公司发布业绩预告，主品牌转型效果持续显现，恋火保持高增 (天风证券 郑澄怀)

●基于公司盈利能力修复，2023-2025年归母净利润由2.90/3.45/4.28亿元上调至3.14/4.22/5.27亿元，对应PE分别为39X/29x/23x，维持“增持”评级。

●2024-01-25 国光股份：2023年扣非后净利润同比增长197.2%-217.69%，拟派发现金股利约1.30亿元（含税） (海通证券(香港) 庄怀超)

●由于公司预计2023年净利润同比大幅增长，我们上调对公司的盈利预测。我们预计2023-2025年公司净利润分别为3.03亿元(+17.90%)、3.64亿元(+17.42%)和4.34亿元(+19.23%)，对应EPS分别为0.70、0.84、1.00元/股。参考可比公司，给予24年21倍PE，对应目标价17.64元(+19.59%)，维持“优于大市”的评级。

●2024-01-25 润本股份：业绩符合预期，拓新品+扩渠道，盈利能力持续提升 (浙商证券 汤秀洁)

●润本积极践行“大品牌、小品类”的研产销一体化战略，已沉淀“专业驱蚊和母婴护肤品牌”的消费者认知，未来拟通过扩张产能、扩充品类、拓展渠道保持稳健增长，是国货品牌崛起进程中的优秀代表。我们预计润本股份2023-2025年实现营业收入10.62/13.45/16.99亿元，同增24%/27%/26%；归母净利润2.25/2.82/3.49亿元，同增41%/25%/24%，当前市值分别对应PE30/24/19X，维持“增持”评级。