宝利国际(300135)盈利预测

◆研报摘要◆

●2015-10-15 宝利国际：国内航空装备新秀 (中信建投 冯福章)

●2015年公司通过非公开发行募集资金切入航空装备领域，航空运输和通用航空服务需求的不断增长为航空装备制造业的发展创造巨大市场空间，通过与俄罗斯建立深度合作战略关系，引入其先进技术将促进我国航空工业发展，符合国家政策导向。以非公开发行4亿股(上限)计算，公司总股本将达到13.22亿股。我们预计2015年公司仍以传统主业为主，净利润将达到8000万；2016年航空装备产业将开始贡献业绩，预计合计净利润3.39亿元，2017年5.45亿元，2015、2016、2017年EPS分别为0.06、0.26、0.41元，对应的动态市盈率分别为211倍、49倍、31倍。

●2015-01-30 宝利国际：响应“一带一路”战略，积极布局海外市场 (光大证券 毛伟,周南)

●公司发布公告，拟通过全资子公司宝利控股(新加坡)在俄罗斯投资设立子公司，注册资本2000万美元，主要从事公路项目的投资、建设和养护，沥青新材料的生产、销售等。我们预计公司14-16年的EPS分别为0.13、0.27、0.37元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2014-08-25 宝利国际：竞争加剧，业绩下滑 (安信证券 刘军)

●我们预计公司2014年-2016年的每股收益分别为0.15、0.34、0.41。元，公司业务稳步拓展，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为9.5元，相当于2015年28倍的动态市盈率。

●2014-08-24 宝利国际：半年报点评：在手订单充足，下半年业绩有望好转 (国联证券 皮斌)

●预计公司2014-2016年的EPS分别为0.25、0.30和0.35，对应目前的股价，PE分别为34、29和25倍，考虑到目前公司主营业务发展较为稳定，未来向上游原油加工领域拓展的预期强烈，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2014-04-15 宝利国际：年报点评：净利润微增，多元化布局将打开业绩增长空间 (东兴证券 杨伟)

●公司传统沥青业务市占率逐步提升，实施多元化布局将打开业绩增长空间。油气与环保行业市场广阔，公司应享有估值溢价。预计公司14-15年EPS分别为0.27、0.34元，目前股价对应PE26倍、21倍，维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-04-20 国光股份：主营业务稳健经营，高分红比例延续 (国信证券 杨林,王新航)

●考虑税收政策的延续性，以及今年以来农药原药价格上涨推高公司生产成本，我们下调对公司2026/2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.63/3.86/4.05亿元(2026/2027年原值为4.64/5.06亿元)EPS为0.78/0.83/0.87元，对应当前股价PE为16.7/15.8/15.0X，维持“优于大市”评级。

●2026-04-20 福瑞达：品牌主动调整，展望渠道复苏 (中邮证券 李鑫鑫)

●我们预计公司26-28年营业收入为40、44、49亿元，增速分别为10%、10%、10%，归母净利润2.74、3.54、4.40亿元，增速分别为46%、29%、25%，EPS分别为0.27、0.35、0.43元/股，当下股价对应PE分别为25x、19x、16x。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-04-20 聚合顺：2025收入利润承压，结构优化锚定长期发展主线 (中邮证券 刘海荣,李金凤)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为63.80亿元、78.59亿元88.02亿元，同比增速分别为15.50%、23.19%、12.00%；归母净利润分别为2.04亿元、2.67亿元、3.03亿元，同比增速分别为40.61%、30.96%、13.50%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为18倍、13倍、12倍，首次覆盖，维持“买入”评级。

●2026-04-20 华恒生物：氨基酸维生素盈利走弱，生物基新产品贡献增量 (中邮证券 刘海荣,李金凤)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为34.71亿元、42.22亿元、51.49亿元，同比增速分别为21.29%、21.64%、21.95%；归母净利润分别为1.57亿元、2.09亿元、2.65亿元，同比增速分别为18.44%、33.21%、26.75%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为45倍、34倍、27倍，首次覆盖，维持“买入”评级。

●2026-04-19 云图控股：磷复肥主业经营稳健，现金流大幅改善，持续完善原料及资源端布局 (中信建投 杨晖,郑轶)

●我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为12.02/15.17/18.02亿元，E P S分别为1.00/1.26/1.49元，对应当前PE分别为14.4x/11.4x/9.6x。我们看好公司深入推进“资源+产业链”布局，伴随合成氨、磷矿、热法磷酸等重要项目的落地，产业链一体化护城河将进一步得到夯实，有望实现经营韧性及行业综合竞争力的稳步提升。

●2026-04-19 藏格矿业：2026年一季报点评：巨龙单吨净利再创新高，期待二期产能释放 (国联民生证券 邱祖学,南雪源)

●钾钾锂铜三轮驱动，三大业务产能弹性显著，价格均处于上行通道，量价齐升，成长空间大，紫金入主赋能，降本效果逐步显现，业绩确定性强，我们预计公司2026-2028年归母净利润80.3、122.8、145.0亿元，对应4月17日收盘价的PE为17、11和9倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-19 藏格矿业：2026年一季报点评：巨龙盈利持续攀升，锂价上行提振业绩 (银河证券 华立,孙雪琪)

●公司三大业务成长逻辑清晰，伴随在建项目陆续投产，有望带动公司业绩持续走高，预计2026-2028年公司营收41/43/45亿元，归母净利润78/95/114亿元，当前股价对应PE为16/13/11x，维持“推荐”评级。

●2026-04-19 恒逸石化：东南亚缺油Q1盈利高增，油煤化工齐推进保障成长 (中信建投 杨晖,吴宇)

●恒逸石化短期受益于霍尔木兹海峡断航引起的东南亚成品油裂解价差扩大，中长期炼化二期项目、煤制乙二醇项目、废旧纺织品项目将持续增厚公司利润。我们预计2026-2028年公司净利润为70.6、78.4、86.1亿元，对应PE为8.6、7.8、7.1，维持“买入”评级。

●2026-04-19 华鲁恒升：年报点评报告：四季度利润同环比抬升，有望开启周期性上行 (天风证券 郭建奇,唐婕)

●由于产品价格上涨，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为47.27/58.44/59.67亿元（26-27年前值为46.35/48.27亿元），维持“买入”评级。公司披露2025年报，2025年公司实现营业收入309.69亿元，同比-9.52%，实现归母净利润33.16亿元，同比-15.04%；其中第四季度实现营业收入74.17亿元，同比-18%，环比-4.8%，实现归母净利润9.42亿元，同比+10.3%，环比+17.0%。

●2026-04-19 卫星化学：业绩符合预期，油气套利打开盈利空间 (中信建投 杨晖,吴宇)

●2026年，霍尔木兹海峡断航原油风险溢价抬升，乙烯价格中枢有望提高，公司原料乙烷价格易跌难涨，盈利有望修复。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为86.7、97.0、107.2亿元，对应PE为11。0、9.8、8.9，维持“买入”评级。