节能环境(300140)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-12-18 节能环境：中标21.7亿元印度脱硫脱硝大单，交易对方履约能力较强 (长城证券 濮阳)

●环保装备弹性标的，维持推荐评级。预计公司2019-2021年EPS分别为0.39、0.47、0.55元，对应市盈率26、22、18倍。公司为央企中节能集团旗下唯一涉足环保的上市公司，而中节能集团是长江大保护污染治理主体平台。公司与众信嘉华签订《战略合作协议》，积极参与长江大保护农村污水治理。先期50万套ECO方便器订单明年2月末前交付，增厚利润总额1亿元。

●2019-09-24 节能环境：积极参与长江大保护农村污水治理，业绩增量显著 (长城证券 濮阳)

●环保装备弹性标的，维持推荐评级。预计公司2019-2021年EPS分别为0.39、0.47、0.55元，对应市盈率26、22、18倍。公司为央企中节能集团旗下唯一涉足环保的上市公司，而中节能集团是长江大保护污染治理主体平台。公司与众信嘉华签订《战略合作协议》，积极参与长江大保护农村污水治理。先期50万套ECO方便器订单明年2月末前交付，增厚利润总额1亿元。

●2018-11-20 节能环境：监测大单持续落地，业务新增长点确立 (西南证券 王颖婷,濮阳)

●依托大气治理优势业务，环境监测大单持续落地。六合天融在紧抓传统脱硫脱硝业务的同时，近两年在区域能源、环境能效监控与大数据等业务领域取得较快发展，业务比重逐渐提升，利润贡献不断增加。预计2018-2020年EPS分别为0.25元、0.53元、0.62元；公司环境监测业务推进顺利，维持“增持”评级。

●2018-01-31 节能环境：收购兆盛环保，中节能旗下唯一环保上市公司 (西南证券 王颖婷,濮阳)

●预计2017-2019年EPS分别为0.26元、0.56元、0.70元；公司业绩增速相比同行业公司较高，2018年估值相对较低(申万环保工程及服务板块平均估值30倍左右)，首次覆盖给予“增持”评级。

●2016-09-18 节能环境：发行收购事项过会，中节能旗下环保唯一平台 (兴业证券 汪洋,孟维维)

●维持增持评级。我们按照该业绩承诺预估16-17年启源装备备考净利润为1.2/2.2亿元，目前备考市值仅72亿元。我们强调启源装备在市场中的稀缺性：增发收购中节能旗下六合天融，破茧重生，成为环保央企改革第一标的，未来有望进一步整合中节能旗下相关环保资产。高纯稀有气体项目试生产在即，业绩或超预期。小市值、高弹性，强烈建议投资者关注。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-05-26 恒立液压：液压龙头稳健增长，海外泵阀+丝杠业务加速推进 (国信证券 吴双,杜松阳)

●公司是国内液压件龙头，业绩确定性高，将充分受益主业海外突破加速且国内贝塔企稳向好，同时在人形机器人领域卡为核心，有望显著受益于具身智能产业发展。我们预计2026年-2027年归母净利润分别为36.01/44.48亿元（前值32.32/38.00亿元），新增2028年净利润53.71亿元，对应PE43/35/29倍，维持“优于大市”评级。

●2026-05-26 徐工机械：业绩稳健增长，现金流大幅改善 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2026-2028年营收分别为1141.63、1276.14、1408.54亿元，同比增速分别为13.23%、11.78%、10.37%；归母净利润分别为78.31、99.71、116.58亿元，同比增速分别为19.16%、27.33%、16.92%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为14.43、11.33、9.69，维持“买入”评级。

●2026-05-26 爱博医疗：短期业绩承压，看好26全年业绩恢复增长 (中信建投 袁清慧,王在存,刘慧彬,贺菊颖)

●短期来看，公司人工晶体业务受集采和医保控费政策影响，业绩增长面临压力，但PR、多焦晶体等高附加值新品的放量有望优化产品结构，部分对冲政策影响；随着自研硅水凝胶等高端新品的推出和渠道建设的完善，隐形眼镜业务盈利能力有望逐步改善；公司并购的运动医学业务也有望带来业绩增量。中长期来看，公司作为国内眼科医疗器械平台型龙头企业，产品矩阵覆盖手术治疗、近视防控和视光消费三大领域，研发管线储备丰富，长期增长动力充足；同时，公司积极推进国际化战略，海外业务已展现出高增长潜力。我们预测2026-2028年，公司营业收入分别为16.87、18.65和20.14亿元，分别同比增长13.80%、10.55%、7.97%，归母净利润分别为3.12、3.62和4.06亿元，分别同比增长16.44%、15.98%、12.07%。维持“买入”评级。

●2026-05-26 东方精工：人形机器人产线落地，具身智能布局加速 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●公司完成出售传统瓦楞业务，进一步聚焦制造业战略新兴产业。暂不考虑人形机器人业务影响，以及考虑到出售子公司资产对2026年净利润的贡献，我们预计东方精工2026-2028年营业收入分别为20.31、23.61、27.33亿元，同比变化-61.16%、16.25%、15.75%；归母净利润分别为38.27、3.01、3.46亿元，同比变化427.69%、-92.14%、15.03%；对应PB分别为2.7X、2.7X、2.6X。给予公司2026年3.2XPB，对应目标价22.18元，维持“买入-A”投资评级。

●2026-05-25 中兵红箭：【中航证券军工】中兵红箭（000519）2025年报&2026Q1点评：营收规模跃上新台阶，特种装备产能与交付能力增强 (中航证券 王菁菁,梁晨,张超)

●2025年经营活动现金流净额4.83亿元(+76.80%)，期间费用率下降8.61个百分点至10.99%。2026年Q1应收账款大幅下降57.93%，合同负债减少反映订单逐步兑现，同时存货和预付款项增加，表明公司为保障生产加大原材料采购力度。

●2026-05-25 乐普医疗：医美&创新药催化多，重视“0-1”的PDRN强确定性投资机会 (东方财富证券 刘嘉仁,王越,张一逸)

●我们认为在国内消费整体疲软的大背景下，从“0-1”的新品放量确定性更强、更值得投资，而PDRN就是典例，预计PDRN获批&创新药进展都将是重要的催化剂，公司业绩向上弹性空间大。我们预计公司2026-2028年归母净利润为11.1/12.0/13.1亿元，5月25日收盘价对应PE分别为21.3/19.8/18.1倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-05-25 中兵红箭：2025年年报及2026年一季报点评：营收规模跃上新台阶，特种装备产能与交付能力增强 (中航证券 王菁菁,梁晨,张超)

●基于以上观点，我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为103.91亿元、118.13亿元和135.28亿元，归母净利润分别为4.05亿元、5.76亿元及7.41亿元，EPS分别为0.29元、0.41元、0.53元。基于公司所处行业地位以及未来的发展前景，我们维持“买入”评级。

●2026-05-24 大博医疗：业绩延续高增长趋势，看好多元化与国际化布局 (中信建投 袁清慧,王在存,刘慧彬,贺菊颖)

●短期来看，随着集采影响出清，公司骨科、神经外科、微创外科等业务有望实现恢复性高增长，多元产品布局也增强了公司抗风险能力。长期来看，随着公司产品管线的进一步丰富、市场的持续开拓，有望进一步打开成长天花板；同时，公司骨科等业务具备出海能力，海外业务拓展未来有望成为公司新的增长曲线。我们预计2026-2028年，公司营业收入分别为29.99、34.06和38.05亿元，分别同比增长15.31%、13.57%和11.71%；归母净利润分别为6.97、7.73和8.43亿元，分别同比增长16.26%、10.83%和9.11%。维持“买入”评级。

●2026-05-24 爱迪特：2026一季报超预期，海外业务持续高增长 (中信建投 贺菊颖,王在存,刘慧彬,吴严)

●我们预测2026-2028年，公司营收分别为12.20亿元、14.10亿元、15.92亿元，分别同比增加17.90%、15.55%和12.93%；归母净利润分别为2.35亿元、2.70亿元、3.07亿元，分别同比增加19.74%、14.92%和13.51%。维持“买入”评级。

●2026-05-24 奥特维：光通信、半导体多线业务齐布局，打造装备平台型企业 (西部证券 杨敬梅,陈龙沧)

●我们预计公司26-28年实现归母净利润5.47/7.15/9.06亿元，同比+23.1%/+30.6%/+26.7%，对应EPS为1.74/2.27/2.87元。维持公司“买入”评级。