南方泵业(300145)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-22 南方泵业：年报点评：关注泵主业增长和环保板块优化 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●考虑国内泵行业竞争激烈，公司2025年通用设备制造业毛利率低于我们预期，下调2026-2027年公司该板块毛利率0.87/0.66pp至35.72%/36.11%，因此下调公司2026-27年归母净利润20.12%/12.13%至2.94/3.91亿元，预计2028年公司归母净利润为5.04亿元，对应EPS0.15/0.20/0.26元。可比公司2026年Wind一致预期PE均值为36.5倍，给予公司2026年36.5倍PE，目标价5.59元(前值4.79元，基于2026年25.2倍目标PE，参考可比公司2026年Wind一致预期PE25.2倍)，维持“增持”评级。

●2025-11-02 南方泵业：液冷和新能源等新兴场景或打开空间 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●维持盈利预测，预计公司25-27年归母净利润为2.91/3.68/4.45亿元(三年复合增速为26.82%)，对应EPS为0.15/0.19/0.23元。可比公司2026年Wind一致预期PE均值为25.2倍，给予公司2026年25.2倍PE，目标价4.79元(前值3.81元，基于2025年25.4倍PE)。

●2025-09-08 南方泵业：2025半年报点评：聚焦泵制造业，液冷&出海提速兑现利润 (国联民生证券 刘晓旭,蒙维洒)

●综合考虑环保业务的剥离进展，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为54.3/59.5/66.7亿元，同比分别+7%/+10%/+12%；归母净利润分别为3.4/4.5/5.2亿元，同比增速分别为54%/34%/15%，我们看好公司海外业务加速拓展，以及数据中心液冷泵的增量市场空间，维持“买入”评级。

●2025-05-12 南方泵业：2024年报及2025一季报点评：环保减亏显著收窄，看好国产替代&出海提速兑现利润 (国联民生证券 刘晓旭,蒙维洒)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为54.4/59.7/66.8亿元，同比分别为+8%/+10%/+12%；归母净利润分别为3.8/4.8/5.5亿元，同比增速分别为+75%/+25%/+15%。看好公司国产替代&出海提速兑现利润，维持“买入”评级。

●2025-05-05 南方泵业：制造板块承压，环保亏损收窄 (华泰证券 王玮嘉,胡知,黄波,李雅琳)

●根据下游订单情况，下调制造业收入预测，预计公司2025-2027年EPS分别为0.15、0.19、0.23元(2025-2026年下调25%、24%)。可比公司2025年Wind一致预期PE均值为25.4倍，给予公司2025年25.4倍PE，目标价3.81元(前值4.46元，基于2025年22.3倍PE)。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-05-20 乔锋智能：终端市场需求加速释放，助力公司业绩延续强劲增长势头 (江海证券 张诗瑶)

●我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为37.15/51.50/64.96亿元；归母净利润分别为5.65/7.97/10.15亿元；EPS分别为4.68/6.60/8.41元。我们认为，在公司积极推进新产品导入、持续拓展新市场客户、下游各行业需求持续释放，以及新兴产业潜在爆发式增长和政策支持等因素的共振下，其业绩有望维持较快增长态势。对应当前股价135.05元（截至2026.5.18），PE分别为29/20/16倍，当前估值合理，下调至“增持”评级。

●2026-05-20 景津装备：利润持续修复，看好公司2026年业绩好转 (国海证券 钟琪)

●预计2026-2028年营业收入70.2/81.8/91.2亿元，归母净利润6.7/7.8/8.7亿元，对应PE14/12/11倍。若分红比例为70%，则对应股息率4.3%。有色CAPEX上行+锂电扩产（来源于中国能源报）有望拉动公司订单好转。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-19 广电运通：经营业绩稳健增长，创新业务加速打开成长空间 (中信建投 应瑛,张敏)

●营收稳健增长，AI赋能、多元化布局与创新业务打开新空间。2025年，公司营业收入稳步增长，扣非归母净利润实现正增长，经营性现金流表现强劲。公司坚定推进“AIinall”战略，在具身智能、数字支付、数据要素等前瞻领域取得关键进展，海外市场新签合同额创历史新高，为未来增长奠定坚实基础。预计2026-2028年营业收入分别为129.34/143.25/161.07亿元，归母净利润为9.45/11.11/13.02亿元，对应PE30.12/25.62/21.85倍，维持“买入”评级。

●2026-05-19 华东重机：2025年年报和2026年一季报点评：港机主业高增长，高端MEMS传感器打造第二增长曲线 (西南证券 邰桂龙,张雪)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.26、3.96、4.85亿元，未来三年归母净利润复合增长率93.65%。考虑公司主业迎来反转，稳定高增长，新兴业务技术壁垒高，未来发展空间广阔，有望打造新增长点，给予公司2026年45倍PE，对应目标价14.4元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-19 联德股份：高端精密铸件龙头，乘AIDC东风再起航 (浙商证券 王华君,王一帆)

●预计2026-2028年公司营收16、20、25亿元，同比增长28%、26%、23%，复合增速25%，归母净利润3.2、4.1、5.2亿元，同比增长38%、29%、28%，复合增速32%，对应PE分别为43、33、26倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-19 杭叉集团：2025年年报及2026年一季报点评：业绩稳增长，看好叉车出海、物流机器人突破 (甬兴证券 李瑶芝)

●公司是中国最大的叉车研发制造企业之一，跻身世界叉车强者之列，有望继续受益于传统叉车行业的电动化、国际化趋势。近年，杭叉集团完成了战略升级，智慧物流及仓储系统集成业务已成为集团未来的发展方向。未来，公司有望随着无人叉车渗透率的提高、具身智能物流机器人应用扩大而打造出第二、第三增长极。我们预计2026/2027/2028年公司营收198.32/217.86/239.36亿元，同比+11.8%/+9.9%/+9.9%，归母净利润25.14/30.33/36.63亿元，同比+14.7%/+20.6%/+20.8%，对应EPS为1.92/2.32/2.80元。按2026年5月18日收盘价，PE为14.18/11.75/9.73倍，维持“买入”评级。

●2026-05-18 金风科技：2025年报及2026年一季报点评：风机交付大幅增长，海外业务增长显著 (中信建投)

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●2026-05-18 夏厦精密：2026年一季报点评：业绩阶段性承压，深化机器人核心零部件布局 (甬兴证券 李瑶芝)

●公司为小模数齿轮行业龙头，并已在人形机器人领域形成精密齿轮、减速机、行星滚柱丝杠的产品布局，未来有望持续受益于机器人产业的发展以及全球化战略的有序推进。我们预计2026、2027、2028年公司总体营收分别为8.96、9.99、11.04亿元，同比增长分别为16.2%、11.5%、10.5%。归母净利润分别为0.89、1.04、1.24亿元，对应EPS分别为1.41、1.65、1.97元，对应2026年5月14日收盘价的PE分别为48.96、41.80、35.01倍，维持“增持”评级。

●2026-05-17 三花智控：一季度业绩符合预期，期待仿生机器人业务取得突破 (浙商证券 邱世梁,王华君,周艺轩,姬新悦)

●我们预计公司2026-2028年营收为354.1、420.8、525.6亿元，CAGR达19%；归母净利润为47.8、57.4、69.7亿元，CAGR达20%，对应PE为46、38、31倍，维持“买入”评级。

●2026-05-15 诺力股份：2026年一季报点评：业绩短期受汇兑扰动，具身智能机器人诺宝III已亮相 (甬兴证券 李瑶芝)

●公司主营智能制造装备+智慧物流系统，是智能场内物流系统业务龙头，有望受益于叉车电动化趋势，受益于新能源智能物流系统需求带来的广阔增长空间。公司已推出具身智能机器人产品，在具身智能物流机器人领域加速布局。未来，公司有望随着大车战略推进、具身智能物流机器人应用扩大、新能源智能物流系统景气度上行而打开成长空间。我们预计2026/2027/2028年公司总体营收80.42/89.73/98.67亿元，同比+20.2%/+11.6%/+10.0%，归母净利润6.03/7.26/7.70亿元，同比+40.4%/+20.4%/+6.1%，对应EPS为2.34/2.82/2.99元。按2026年5月13日收盘价，PE为8.40/6.98/6.58倍，维持“买入”评级。