*ST新研(300159)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-08-16 *ST新研：2018年半年报点评：航空航天业务稳步增长，布局新业绩增长点 (中航证券 李欣)

●公司在农机业务企稳、航空航天业务大幅增长的同时，继续拓展新的业务增长点，未来有望为公司盈利提供新动能。我们预测公司2018-2020年EPS分别为0.41元、0.55元、0.71元。对应的PE分别为18.81、13.81、10.75倍，给予“买入”评级。

●2018-08-16 *ST新研：航空航天业务保持快速增长，高端制造领域不断延伸拓展 (太平洋证券 马浩然,刘倩倩)

●我们预计公司2018-2020年归母净利润约为6.01亿元、8.01亿元、10.05亿元，EPS为0.40元、0.54元、0.67元，对应PE为19倍、14倍、11倍，维持“买入”评级。

●2018-06-08 *ST新研：定增15亿元加码航空航天制造，切实提高投资者回报 (东北证券 刘军)

●暂不考虑本次发行股份，预计公司2018/19/20年将实现归母净利润分别为6.36/8.74/10.88亿元，EPS分别为0.43/0.59/0.73元，对应PE分别为19/14/11倍。鉴于军工业务持续向好，国际转包业务开始落地，公司估值较低，业绩增长确定性高，维持“买入”评级。

●2018-05-27 *ST新研：军工业务稳步增长，打造民航盈利增长点 (东北证券 刘军)

●预计公司2018/19/20年将实现归母净利润分别为6.36/8.74/10.88亿元，EPS分别为0.43/0.59/0.73元，对应PE分别为22/16/13倍。鉴于军工业务持续向好，国际转包业务开始落地，公司估值较低，业绩增长确定性高，维持“买入”评级。

●2018-04-24 *ST新研：军品业务稳步增长，民航国际转包业务蓄势待发 (东北证券 刘军)

●预计公司2018/19/20年将实现归母净利润分别为6.36/8.74/10.88亿元，EPS分别为0.43/0.59/0.73元，对应PE分别为22/16/13倍。鉴于军工业务持续向好，国际转包业务开始落地，公司估值较低，业绩增长确定性高。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2025-12-23 中国中车：业务结构优化，新产业破局 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为2723.17、2895.25、3064.83亿元，EPS分别为0.49、0.53、0.58元，当前股价对应PE分别为14.0、12.8、11.8倍，考虑公司订单持续落地，维持“买入”投资评级。

●2025-12-22 涛涛车业：再论涛涛车业-高尔夫球车空间广阔+格局优化，涛涛厚积薄发 (中信建投 马王杰,吕育儒,胡天贶)

●高尔夫球车应用场景正由球场内向球场外延伸，市场空间和潜力巨大，并且双反和关税促使产能出清和格局优化。涛涛车业一方面受益于东南亚+北美多地产能布局领先，另一方面凭借高品质产品、经销商网络完善、品牌影响力和口碑提升，快速抢占市场，长期空间巨大，有望实现数十万台销量和百亿级别收入规模。此外，对比春风等行业巨头，涛涛全地形车仍有较大成长空间，人形机器人和无人驾驶业务也能复用公司渠道、生产、品牌能力。预计公司2025-2027年实现归母净利润8.03/11.14/14.29亿元，EPS为7.38/10.22/13.10元，当前股价对应PE为34.29/24.72/19.28倍，维持“买入”评级。

●2025-12-18 涛涛车业：收购境外标的，构建自主品牌与渠道核心壁垒 (华西证券 徐林锋,吴菲菲)

●公司是全球领先的户外休闲设备企业，电动高尔夫车、大排量全地形车、电动自行车等核心品类不断升级扩充产品矩阵，提升产品力；另外公司在美国本土线上线下立体化营销网络优势明显，越南/美国等海外产能加速布局提升应对全球贸易不确定性的能力。此外携手K-scale、宇树科技等国内外优质科技企业战略布局人形机器人等前沿领域，开辟新的业务增长点。结合公司近期经营情况我们上调盈利预测，预计公司2025-2027年营收分别为43.34/57.79/69.16亿元(前值为40.55/50.11/61.36亿元)，增速为45.6%/33.3%/19.7%；归母净利润为8.11/10.93/13.23亿元(前值为6.93/8.78/10.96亿元)，增速为87.9%/34.9%/21.0%，EPS分别为7.43/10.02/12.13元(前值为6.35/8.05/10.05元)，对应2025/12/17日234元/股收盘价，PE分别为31x/23x/19x，维持“增持”评级。

●2025-12-15 广联航空：航空工装和零部件核心配套商，前瞻布局新兴战略领域 (中泰证券 陈鼎如,马梦泽)

●考虑公司产品交付节奏及新产能爬坡等因素，预计公司2025-2027年收入分别为11.19亿元、12.94亿元、15.64亿元，归母净利润为0.40亿元、1.13亿元、1.83亿元，对应EPS分别为0.13元、0.38元、0.62元，对应PE分别为182X、64X、39X，公司作为国内航空工装和零部件核心配套商，发力高附加值复材零部件业务，紧跟新型号装备配套，持续拓展新兴战略领域，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-15 祥和实业：前三季度营收净利双增，拟发可转债募投扩张产能+布局新产品 (长城证券 刘鹏,蔡航)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入分别8.13亿元、9.52亿元和10.95亿元，实现归母净利润分别为1.41亿元、1.74亿元、2.02亿元，同比增长86.5%、23.6%、16.4%。对应EPS分别为0.42元、0.52元、0.61元，当前股价(2025年12月11日收盘价)对应的PE倍数分别为27X、22X、19X，考虑公司所处的轨道交通行业和电子元器件配件行业的成长空间，以及公司向上游新材料领域布局成效已经显现，维持“买入”评级。

●2025-12-12 今创集团：轨交景气度持续提升，布局商业航天着眼未来 (国投证券 汪磊,朱宇航,卢璇)

●预计2025-2027年公司收入分别为55.7亿元、62.23亿元、68.37亿元(增速：23.8%、11.7%、9.9%)，归母净利润分别为5.79亿元、6.67亿元、7.37亿元(增速：91.7%、15.2%、10.4%)，参考可比公司估值，考虑到公司业绩增幅较大，且布局商业航天有望带来估值提升，给予公司2026年18倍PE，对应目标价格15.32元，首次覆盖，予以“买入-A”投资评级。

●2025-12-12 航亚科技：精锻技术为基，深耕航空发动机零部件领域 (西部证券 张恒晅,温晓)

●预计公司2025-2027年实现营收8.17/10.90/15.12亿，同比增16.1%/33.5%/38.6%，归母净利润1.3/2.0/2.9亿，同增4.3%/53.3%/44.6%，对应EPS为0.51/0.78/1.13元。公司受益于两机需求带动增长及海外优质客户资源，业务成长性较为突出，给予公司2026年40倍估值，对应目标价31.2元。首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-12-12 林海股份：多元发展典范，成长空间广阔 (南京证券 李承书)

●预计公司2025-2027年收入分别为10.77/12.13/14.00亿元；归母净利润分别为2472/2872/3297万元，对应2025-2027年PE估值分别为89.88/77.38/67.39倍，PS估值分别为2.04/1.81/1.57倍。首次覆盖，给予“中性”评级。

●2025-12-03 涛涛车业：智能低速电动车放量驱动成长，积极布局人形机器人景气赛道 (东方财富证券 赵树理,秦一超,张毅)

●预计公司2025-2027年营业收入为38.08/49.38/58.5亿元，同比+27.94%/+29.66%/+18.47%，归母净利润8.08/10.48/12.61亿元，同比+87.3%/+29.77%/+20.3%，基于2025年12月2日收盘价的PE分别为27.61/21.27/17.68倍。我们选取九号公司和春风动力作为可比公司，得到2025-2026年行业平均PE为22.78/16.21倍。考虑到公司高尔夫球车快速放量，大排量全地形车逐步量产，同时切入机器人领域，中长期增长动能充足，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-25 爱玛科技：Q3业绩符合预期，公司表现依旧稳健 (中信建投 马王杰,付田行)

●我们预计25-27年公司分别实现营业收入259.28、285.20、325.13亿元，同比分别20%、10%、14%；分别实现归属母公司净利润24.72、25.82、29.38亿元，同比分别增长24.35%、4.44%、13.79%。看好这一轮供给、需求端双重政策催化下的龙头行情，维持买入评级。