通源石油(300164)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-08-28 通源石油：半年报：工作量下滑，2020H1经营承压 (海通证券 邓勇,朱军军,胡歆)

●由于上半年公司工作量大幅下滑，我们下调盈利预测，预计公司2020-2022年EPS分别为-0.17、-0.05、0.03元，2020年BPS为3.33元。根据可比公司估值水平，按照2020年BPS以及1.6-1.7倍PB，对应合理价值区间5.33-5.66元，维持“优于大市”投资评级。

●2020-04-29 通源石油：季报点评：1Q20作业放缓，收入下滑 (海通证券 邓勇,朱军军,胡歆)

●我们预计通源石油2020-2022年EPS分别为0.07、0.15、0.19元，2020年BPS为3.56元。根据可比公司估值水平，按照2020年BPS以及1.6-1.7倍PB，对应合理价值区间5.70-6.05元，维持“优于大市”投资评级。

●2019-08-28 通源石油：半年报：国内业务快速发展，1H19扣非归母净利润稳定增长 (海通证券 邓勇,朱军军,胡歆)

●我们预计通源石油2019-2021年EPS分别为0.38、0.54、0.78元，2019年BPS为3.98元。根据可比公司估值水平，按照2019年BPS以及2.2-2.5倍PB，对应合理价值区间8.76-9.95元，维持“优于大市”投资评级。

●2019-08-28 通源石油：2019年中报点评：受美国输油管瓶颈拖累，上半年北美业绩不及预期 (光大证券 裘孝锋,赵乃迪)

●受美国输油管道瓶颈影响，上半年公司作业量不及预期，且由于公司作业量恢复仍需要时间，故我们下调2019-2021年业绩预期，预计2019-2021年净利润为0.89/1.09/1.38亿元，对应EPS分别为0.20/0.24/0.31元。但考虑到油服行业整体逐渐回暖，公司新项目开展顺利，未来业绩有望逐步改善，我们维持“增持”评级。

●2019-05-17 通源石油：管道瓶颈解除，北美射孔龙头迎来高增长 (信达证券 杜煜明)

●我们预计通源石油2019年至2021年的归属母公司净利润分别为1.81亿元，2.36亿元和2.42亿元，对应摊薄EPS分别为0.40元/股、0.52元/股和0.54元/股。首次覆盖我们给予通源石油“买入”的评级。

◆同行业研报摘要◆行业:开采辅助

●2024-04-26 中海油服：季报点评：扣非归母净利+70%，盈利能力提升 (华泰证券 倪正洋,邵玉豪)

●参考其他港股能源机械设备公司Wind一致预期24PE均值10倍，港元汇率取0.91，给予12xPE H股目标价10.76(前值：10.10)港元，维持“增持”评级。

●2024-04-26 中海油服：1Q24 earnings not good enough despite strong growth (中银国际研究有限公司 刘志成,Rainey DAI)

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●2024-04-26 中海油服：24Q1业绩同比显著提升，业务出海成效显著 (信达证券 左前明)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为36.28、45.06和54.56亿元，同比增速分别为20.4%、24.2%、21.1%，EPS(摊薄)分别为0.76、0.94和1.14元/股，按照2024年4月25日收盘价对应的PE分别为24.20、19.48和16.09倍。我们认为，考虑到公司未来受益于自身竞争优势和行业景气度有望持续提升，2024-2026年公司业绩或将持续增长，维持对公司的“买入”评级。

●2024-04-26 中海油服：季报点评：Q1归母净利润6.4亿，超市场预期 (天风证券 张樨樨)

●2024年Q1公司营业收入达101.5亿元，同比+20%；归母净利润为6.36亿元，同比+57.3%，超市场预期。更强的净利润增速或反映公司高附加值板块带来的高收益以及持续推动成本管控的有效性。维持预测2024-2026年归母净利润为41/59/66亿元，A股对应PE21.3/14.8/13.3倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 博迈科：季报点评：Q1同比大幅扭亏，盈利逐季提升 (华泰证券 倪正洋,邵玉豪,杨云逍)

●我们调整公司24-26年BPS预期为11.86/12.88/14.40(前值：11.76/12.62/13.95)元，对应24-26年PB分别为1.17/1.08/0.96倍。可比公司24年PB均值为1.5倍，给予公司24年1.5倍PB，对应目标价17.79(前值：17.64)元，维持“买入”评级。

●2024-04-25 海油发展：2024年一季报点评：降本增效成果显著，三大业务板块经营稳健 (东吴证券 陈淑娴)

●根据公司三大产业&；建设项目推进情况，我们维持公司2024-2026年归母净利润分别36、39、43亿元。按2024年4月24日收盘价计算，对应PE为12、11、10倍。公司业务多元发展，盈利能力显著，维持“买入”评级。

●2024-04-25 海油工程：2024年一季报点评：市场开发顺利，工作量饱满推进 (东吴证券 陈淑娴)

●基于公司在国内外项目的开展情况，以及公司工作量大幅增加，我们维持公司2024-2026年归母净利润分别19.4、23.3、27.5亿元。按2024年4月24日收盘价，对应PE分别15、12、10倍。考虑高油价背景下，油服工程行业持续高景气度，维持“买入”评级。

●2024-04-25 海油工程：2024年一季报点评：项目承揽额持续增长，公司业绩有望充分受益海洋油气勘探 (民生证券 李哲,占豪)

●预计公司2024-2026年实现营收337.56/371.04/409.72亿元，归母净利18.94/21.25/26.95亿元，同比增长16.9%/12.2%/26.9%，当前股价对应PE分别为15/13/11倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 海油工程：季报点评：海工订单持续增长，降本增效显著，业绩符合预期 (天风证券 张樨樨)

●维持2024/2025/2026年归母净利润为19.7/24.5/28.5亿元，当前股价对应PE分别14.4/11.6/10倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 海油工程：24Q1公司净利率提升，国内新签订单增加 (信达证券 左前明)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为20.83、25.28和30.31亿元，同比增速分别为28.5%、21.4%、19.9%，EPS(摊薄)分别为0.47、0.57和0.69元/股，按照2024年4月24日收盘价对应的PE分别为13.67、11.26和9.39倍。我们认为，公司未来有望受益于中海油高水平资本开支和行业景气度持续回升，2024-2026年公司业绩或将持续增长，维持“买入”评级。