有棵树(300209)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-09-14 有棵树：收购有棵树，享跨境出口兴起之红利 (兴业证券 袁煜明,陈冠呈)

●由于天泽信息目前尚未完成收购，故暂不考虑有棵树的承诺利润。我们预计2017-2019年EPS分别为0.51元、0.59元和0.63元，给予“增持”评级。

●2015-03-16 有棵树：2014年财报点评：深耕专用车联网，期待盈利改善 (东兴证券 李常,蒋佳霖)

●公司将专注于车联网IT服务，围绕物联网行业应用拓展业务，重点做好内生式发展和外延式扩张之间的平衡。预计公司2015、2016年eps分别为0.14元、0.16元，对于PE为164倍、143倍，首次给予“推荐”评级。

●2014-11-04 有棵树：农业机械信息化和智能物流打开成长空间 (浙商证券 王青雷)

●预计天泽信息2014-16年收入分别为3.76亿、5.82亿和6.73亿元，EPS分别为0.29元、0.58元、0.77元。我们用DCF估值法得出天泽信息目标价为24.38元，对应当前股价有33%增长空间，给予公司买入评级。目标价对应2014/15年EPS分别为90和63倍，PE估值水平不低，但市值规模较小，存在一定流动性溢价亦较为合理。

●2014-08-25 有棵树：中报简评：传统业务回暖，进入精准农业 (宏源证券 易欢欢)

●我们预测2014/15/16年公司营业收入分别为2.11亿/2.99亿/4.52亿元，净利润分别为32.79亿/42.37亿/72.97亿元，EPS分别为0.20元、0.26元和0.46元。给予“增持”评级。

●2014-07-08 有棵树：新产品落地，互联网业务重要推进 (华泰证券 张一帆)

●假设14年公司完成商友收购，股本增大到1.73亿及下半年商友开始并表的前提下，预计14和15年将分别实现净利润4500万元和8800万元，14和15年同比增速分别是560.3%和93.6%，对应的PE分别是69倍和35倍，考虑到公司在车联网领域的战略布局及较大的业绩弹性，且目前的估值与其成长能力相比存在低估，给予“买入”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2025-08-29 菜百股份：2025年半年报点评：25Q2营收同比+50.3%，线上线下协同效应释放 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●公司积极推动产品多元化与线上线下融合发展，投资金条产品收入占比大幅提升，有望在金价上行与消费升级背景下释放业绩弹性。我们维持公司2025-2027年归母净利润7.8/8.4/8.9亿元，同比分别+8.7%/+7.2%/+6.2%，最新收盘价对应2025-2027年PE为15/14/13倍，维持“买入”评级。

●2025-08-29 益丰药房：2025年中报点评：区域聚焦，降本增效 (东莞证券 魏红梅)

●公司短期因放缓新店拓展而业绩有所承压。未来公司将继续推进区域聚焦和稳健扩张的发展战略，持续提高精细化运营能力和品牌渗透力。预计公司2025-2026年的每股收益分别为1.45元、1.69元，当前股价对应PE分别为17倍、14倍，目前估值水平处于公司近十年历史低位，维持对公司的“买入”评级。

●2025-08-28 菜百股份：业绩稳健双位数增长，营销网络加密拓展 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司作为贵金属投资品+黄金饰品双业务驱动的头部企业，一方面受益金价中长期上行预期下的投资需求增长，另外黄金饰品业务方面持续产品创新、IP联名开发等方式带动需求增长。此外，渠道端稳步推进异地扩张和线上拓展也将推动收入的持续增长。且未来黄金饰品业务的持续复苏表现也有望支撑毛利率相对稳定，带来利润弹性空间。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为7.91/8.82/9.89亿元，对应PE分别为14.9/13.4/11.9倍，维持“优于大市”评级。

●2025-08-28 菜百股份：金价驱动投资品高增 (中信建投 刘乐文)

●2025年上半年公司实现归属股东净利润4.59亿元，同比增长14.75%；扣非净利润3.96亿元，同比增长2.57%。其中，2025年第二季度归属股东净利润1.39亿元，同比增长9.24%。我们认为投资品增长依旧对公司业绩具有边际支撑，预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.06、9.08、10.36亿元，对应PE15、13、11倍，维持“增持”评级。

●2025-08-28 老百姓：优化门店网络，持续发力新零售 (东海证券 杜永宏,赖菲虹)

●公司在新零售领域持续发力，经营改革成效显著。我们看好公司业绩逐季改善，维持盈利预测不变，预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.92/7.99/9.09亿元，EPS分别为0.91/1.05/1.20元，维持“买入”评级。

●2025-08-28 爱婴室：门店扩张加速，IP零售增厚利润 (浙商证券 宁浮洁,吴安琪)

●爱婴室作为华东、华中和华南区域母婴连锁龙头企业，主业受母婴支持政策+门店拓展提速双重催化，有望加速恢复增长。此外亦助力万代南梦宫加速中国市场拓展，布局大热潮玩IP赛道，授权店有望持续贡献业绩增量。我们预计2025-2027年公司收入分别为38/42/47亿元，同增9%/11%/12%，归母净利润分别为1.35/1.65/1.95亿元，同增27%/22%/18%，当前市值对应PE20/17/14X，维持“买入”评级。

●2025-08-28 菜百股份：上半年收入高增，业绩稳中有进 (财通证券 杨澜,耿荣晨)

●我们认为，公司作为华北区域黄金珠宝品牌龙头，增长稳健。我们预计公司2025-2027年实现营业收入272/313/342亿元，归母净利润8.6/9.1/10.1亿元。对应PE分别为13.7/12.9/11.7倍，维持“增持”评级。

●2025-08-28 汇嘉时代：胖改新疆首店落地，看好后续调改表现 (东北证券 易丁依)

●主业调改+低空经济布局，汇嘉时代营收有望恢复增长，盈利能力或将提升。预测2025-2027年营业收入26.97/32.98/37.66亿元，归母净利润0.98/1.64/2.32亿元，对应当前PE52.56/31.51/22.26X，给予“增持”评级。

●2025-08-28 菜百股份：25H1点评：投资金条销售带动收入快速增长，利润表现稳健 (信达证券 蔡昕妤)

●由于投资类产品销售占比提升，公司的费用率有所摊薄。25H1期间费用率为2.64%，同比下降0.42个百分点。信达证券预计公司2025-2027年的归母净利润将分别为8.28亿元、9.17亿元和10.10亿元，同比增长15.2%/10.7%/10.2%。对应2025年8月28日收盘价PE分别为13/12/11X。

●2025-08-28 老百姓：2025年中报点评：业绩逐季改善，门店布局网络持续优化 (东吴证券 朱国广,冉胜男,苏丰)

●考虑公司自建门店拓展速度放缓，我们将公司2025-2027年归母净利润由9.31/10.92/12.56亿元调整至7.54/8.68/10.03亿元，对应当前市值的PE为18/16/14X。公司加盟业务持续扩张，且降本增效成果显著，维持“买入”评级。