通光线缆(300265)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-10-29 通光线缆：季报点评：成本提高侵蚀利润，军工电缆优质标的仍处价值洼地 (海通证券 徐志国)

●预计公司2017-2019年EPS分别为0.40、0.50、0.72元。考虑公司今年业绩低点，同时收购大股东资产未完成，但后续业绩增速及资产注入预期变化值得期待，结合可比公司估值，给予公司2018年25倍PE，目标价12.50元，“增持”评级。

●2017-08-15 通光线缆：业绩增长处于低点，体外资产仍值得期待 (光大证券 田明华)

●我们测算公司2017-2019年EPS分别为0.30元、0.38元、0.50元，对应PE为36X/29X/22X，鉴于公司特高压产品仍维持较高景气度、聚四氟乙烯类线缆和低损稳相线缆已实现量产，体外优质资产海洋光电仍存注入预期，维持“增持”评级，目标价13元。

●2017-04-04 通光线缆：业绩符合预期，大额订单奠定全年业绩增长基础 (光大证券 田明华)

●我们测算公司2017-2019年EPS分别为0.51元、0.70元、0.93元，鉴于公司特高压产品持续放量、聚四氟乙烯类线缆和低损稳相线缆已实现量产，助力业绩持续高增长，维持“增持”评级，目标价17元。

●2017-02-06 通光线缆：重大合同打消增长疑虑、务实全年增长基础 (联讯证券 王凤华)

●考虑到2016年高压输电线招标延后和军备采购政策调整等影响因素，我们适当下调2016年预计业绩，预计2016-2018年通光线缆营业收入分别为11.03、13.41、16.23亿元，归属母公司净利润1.54、1.87、2.28亿元。对应2016-2018年PE分别为35.4、29.2、24倍，维持“买入”评级。

●2017-01-19 通光线缆：特高压+军工持续高景气，业绩迈入高速增长期 (光大证券 田明华)

●我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.39元、0.59元和0.84元，对应PE为37X、25X和17X，鉴于公司特高压产品持续放量、聚四氟乙烯类线缆和低损稳相线缆已实现量产，助力业绩持续高增长，首次覆盖给予“增持”评级，目标价16.5元。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-11-05 汇川技术：业绩保持快速增长，积极布局机器人业务 (中银证券 武佳雄)

●在当前股本下，结合公司季报与产品价格存在下降压力，我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至2.08/2.47/2.85元(原2025-2027年预测为2.25/2.65/-元)，对应市盈率35.1/29.6/25.6倍；考虑公司积极布局机器人业务，未来业绩有望受益，维持买入评级。

●2025-11-04 隆基绿能：三季度同环比减亏，“反内卷”推动盈利修复 (中银证券 武佳雄,顾真)

●结合公司出货规模、“反内卷”推进情况，我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至-0.61/0.40/0.58元(原2025-2027年预测为0.75/0.93/-元)，2026-2027年对应市盈率53.1/36.6倍；维持买入评级。

●2025-11-04 海尔智家：季报点评：空调表现亮眼，内外销展现经营韧性，盈利持续提升 (天风证券 周嘉乐,陈怡仲)

●我们认为公司当前空调产业持续取得突破，国内多品牌矩阵持续收割份额，海外经营效率逐渐向好，在数字化降本增效下，有望持续实现收入/利润较好增长。根据三季报，预计25-27年公司归母净利润为213/240/266亿元，对应动态PE为11.8/10.5/9.4x，维持“买入”评级。

●2025-11-04 拓邦股份：季报点评：利润短期承压，创新业务快速增长 (天风证券 王奕红,陈汇丰,唐海清)

●智能化大趋势下，公司有望长期持续成长，叠加组织优化、降本增效等举措，有望保持良好发展。同时随着公司新产品推出、加快海外市场拓展以及高价值量产品占比提升，未来公司盈利能力有望提升。考虑到新业务研发投入及全球经济环境不确定性，预计公司25-27年归母净利润为6.80/8.73/10.40亿元(原值为8.03/10.03/12.07亿元)，对应PE为25/20/17X，维持“买入”评级。

●2025-11-04 国轩高科：2025年三季度报告点评：高端产品加速导入，大众合作项目落地在即 (东兴证券 洪一,吴征洋,侯河清)

●基于公司Q3公允价值变动影响以及对大众合作进展的预期，我们上调公司盈利预测，预计公司2025-2027年有望分别实现归母净利33.82/25.39/32.98亿元(上调104%/5%/6%)，同比+180%/-25%/+30%，当前股价对应PE24x/31x/24x，维持“强烈推荐”评级。

●2025-11-04 晶澳科技：静待组件价格回升带动业绩修复 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲)

●考虑到需求回落及上游原材料涨价带来的短期影响，华泰研究下调了公司2025-2027年的营收和毛利率假设，同时下调归母净利润至-43.80/16.84/31.77亿元。基于可比公司估值水平，给予公司2026年31.74倍PE，目标价上调至16.19元，维持“增持”评级。

●2025-11-04 阳光电源：25Q3业绩点评：光储龙头业绩高增，加速布局AIDC (银河证券 曾韬,黄林)

●我们预计公司2025/2026年营收901.80亿元/1084.24亿元，归母净利润139.66亿元/160.44亿元，EPS为6.74元/7.74元，对应当前股价PE为28.43倍/24.74倍，维持“推荐”评级。

●2025-11-04 思源电气：25Q3收入、利润同比均实现高增，合同负债同比高增支撑公司业务增长 (华安证券 张志邦,郑洋)

●我们预计25-27年收入分别为194.25/233.10/279.72亿元(前值186.80/224.16/268.99亿元)；归母净利润分别为28.67/34.85/38.12亿元(前值27.69/33.58/36.62亿元)，对应PE分别37/30/28倍，维持“买入”评级。

●2025-11-04 隆基绿能：2025年三季报点评：25Q3环比减亏，坚定BC技术领先 (民生证券 邓永康,朱碧野,王一如,林誉韬)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为701.99、825.76、900.24亿元，归母净利润分别为-40.19、25.77、49.04亿元，以11月3日收盘价为基准，对应2026-2027年PE为64X、34X，公司坚持BC技术领先布局，维持“推荐”评级。

●2025-11-04 德业股份：2025年三季报点评：工商储持续起量，储能电池包增长强劲 (民生证券 邓永康,朱碧野,王一如,林誉韬)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为126.08、151.18、175.77亿元，对应增速分别为12.5%、19.9%、16.3%；归母净利润分别为32.63、39.47、46.28亿元，对应增速分别为10.2%、21.0%、17.2%，以11月3日收盘价为基准，对应2025-2027年PE为22X、18X、16X，公司工商储能逆变器持续放量，储能电池包有望延续高增长，维持“推荐”评级。