阳光电源(300274)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-25 阳光电源：盈利持续较快增长，24Q1业绩亮眼 (中银证券 武佳雄,许怡然)

●在当前股本下，结合公司年报与行业增速趋于平稳的情况，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至7.00/8.15/9.41元(原2024-2026年预测为7.80/9.63/-元)，对应市盈率13.6/11.7/10.1倍；维持增持评级。

●2024-04-24 阳光电源：2023年报&2024一季报点评：盈利能力全面提升，光储龙头竞争力凸显 (西南证券 韩晨,敖颖晨,谢尚师)

●公司为全球光伏逆变器与储能系统龙头，盈利能力行业领先。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为115.3亿元、125.8亿元，136.5亿元，维持“买入”评级。

●2024-04-24 阳光电源：年报点评：光储盈利水平显著提升，龙头优势有望延续 (国联证券 贺朝晖)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为906.5/1,081.9/1,254.9亿元，同比增速分别为25.5%/19.4%/16.0%，归母净利润分别为105.9/126.7/149.4亿元，同比增速分别为12.1%/19.7%/17.9%，EPS分别为7.13/8.53/10.06元/股，3年CAGR为16.53%。储能系统价格下降影响公司营收规模预期，同时我们认为公司出货结构改善具备可持续性，盈利能力有望维持较高水平。公司光伏逆变器及储能系统双龙头地位稳固，品牌、研发、渠道优势突出，参照可比公司估值，我们给予公司2024年18倍PE，目标价128.29元，维持“买入”评级。

●2024-04-24 阳光电源：2023年年报及2024年一季报点评：盈利能力持续提升，光储龙头高速发展 (光大证券 殷中枢,郝骞,和霖)

●公司逆变器销量仍维持高速增长态势，叠加储能业务带来的成长空间，我们持续看好公司长远发展，维持“买入”评级。

●2024-04-24 阳光电源：2023年年度及2024年一季度业绩点评：光储业务持续向好，2024Q1业绩延续高增 (东莞证券 刘兴文,苏治彬)

●公司核心业务稳步发展，发力氢能赛道，有望在多领域巩固领先地位。预计公司2024-2026年EPS分别为7.00元、7.92元、8.74元，对应PE分别约13倍、12倍、11倍，维持对公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-25 比依股份：经营短期承压，新客户拓展顺利 (国投证券 李奕臻,陈伟浩)

●近年公司陆续开拓了飞利浦、SharkNinja、苏泊尔等国内外知名小家电企业，正切入咖啡机新赛道。我们预计公司2024年-2026年的EPS分别为1.13/1.23/1.33元，维持买入-A的投资评级，给予2024年18倍的市盈率，相当于6个月目标价为20.28元。

●2024-04-25 中信博：2023年年报及2024年一季报点评：支架业务量利齐升，Q1业绩大超预期 (民生证券 邓永康,王一如,朱碧野,李孝鹏)

●我们预计公司24-26年营收分别为96.86/127.01/147.25亿元，归母净利润分别为7.30/9.44/10.78亿元，对应PE分别为16x/12x/11x。公司为光伏支架领先企业，有望受益于海内外光伏的高景气，跟踪支架的放量有望增厚公司盈利，BIPV业务未来或将为公司带来新的活力，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 海信家电：2024年一季报点评：传统主业增长提速，业绩再超预期 (民生证券 汪海洋,王刚)

●公司治理改善逻辑持续兑现，业绩连续多几个季度超预期，传统主业盈利能力仍有充足修复空间，汽车热管理业务新签订单反馈至报表端的时点渐近，公司盈利能力有望继续提升，预计24-26年公司分别实现营业收入944.9/1032.1/1130.4亿元，同比增长10.4%/9.2%/9.5%；分别实现归母净利润34.0/38.9/44.2亿元，同比增长19.7%/14.4%/13.8%，当前股价对应PE为14/12/11倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 老板电器：年报点评：龙头地位稳固，分红比例持续提高 (华泰证券 林寰宇,周衍峰,王森泉,李裕恬)

●受地产恢复仍较缓影响，我们调整公司2024-2025年EPS预测值分别为2.04、2.28元(前值：2.38、2.58元)，并引入2026年EPS预测值2.55元。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为14x，考虑公司传统品类稳定增长，新兴品类持续发力，厨电行业龙头地位稳固，给予公司2024年15xPE，对应目标价30.6元(前值30.9元)，维持“买入”评级。

●2024-04-25 宇邦新材：焊带销量高增长，新产品研发提升竞争力 (中银证券 武佳雄)

●结合光伏组件终端需求、单位焊带用量以及焊带单位盈利阶段性承压，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至1.95/3.01/3.85元(原2024-2026年预测为3.12/3.94/-元)，对应市盈率17.9/11.6/9.1倍；维持增持评级。

●2024-04-25 汇川技术：工控业绩表现稳健，新能源车业务开始放量 (中银证券 武佳雄,许怡然)

●在当前股本下，结合公司年报与宏观经济弱复苏的背景，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至2.07/2.46/2.82元（原2024-2026年预测为2.43/3.00/-元），对应市盈率28.6/24.1/21.0倍；维持买入评级。

●2024-04-25 德业股份：年报点评：Q1业绩环比高速增长 (华泰证券 申建国,边文姣)

●考虑到行业可比公司24年Wind一致预期平均PE为15.3倍，公司持续推进逆变器等产品的更新迭代，海外市场多点开花，给予24年18.5倍PE，目标价93.98元(前值84.31)，维持“增持”评级。

●2024-04-25 火星人：盈利暂有承压，期待拨云见日 (招商证券 史晋星,闫哲坤,彭子豪)

●我们预计公司2024-2026年业绩为2.6/2.7/2.9亿，分别同比增长5%/5%/6%，对应估值26/24/23倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-25 东方电热：新能源装备放量，盈利能力不断提升 (招商证券 史晋星,闫哲坤,彭子豪)

●由于预镀镍下游市场需求端释放或低于此前预期，出于谨慎性原则，我们下调公司锂电池材料相关营收。我们预计公司2024-2026业绩为4.8/5.4/6.5亿，分别同比增长-25%/13%/19%，对应估值15倍/13倍/11倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-25 佛山照明：2023年经营稳健，车灯业务利润率稳中有升 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑到国星光电阶段性承压及公司费用投入增加，我们下调2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为3.57/4.31/5.13亿元(2024-2025年原值为4.52/5.01亿元)，对应EPS为0.23/0.28/0.33元，当前股价对应PE为23.6/19.6/16.4倍，长期看商用照明或推动照明业务稳步发展，伴随主机厂量产车灯业务有望持续增长，维持“买入“评级。