阳光电源(300274)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-08 阳光电源：储能需求海内外共振，AIDC有望成为新增长极 (中信建投 朱玥,任佳玮)

●预计2025-2027年公司分别实现营业收入1004.59、1272.71、1570.27亿元，归母净利润154.54、194.05、228.91亿元，对应当前PE估值分别为24.42、19.44、16.48倍，维持“买入”评级。

●2025-11-11 阳光电源：前三季度经营现金流同比高增，AIDC产品未来可期 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●考虑公司作为光储双龙头，AIDC进一步打开远期空间，全球竞争力显著。我们预计公司2025-2027年EPS分别为7.15/9.47/11.22，对应公司11月6日收盘价，2025-2027年PE分别为28.7/21.7/18.3，维持“买入-A”评级。

●2025-11-10 阳光电源：盈利高增，单季毛利率创年内新高 (华安证券 张志邦)

●考虑全球储能市场高增长，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为154.5/183.4/206.0亿元（前值分别为149/160/178亿元），对应PE27/23/20x，维持“买入”评级。

●2025-11-07 阳光电源：储能盈利韧性超预期，静候AIDC布局收获 (长城证券 张磊,吴念峻)

●考虑到海外高盈利市场的需求旺盛，上调公司盈利预测，预计公司2025-2027年实现营收分别为947.91亿元、1139.39亿元和1315.99亿元，实现归母净利润分别为146.9亿元、172.48亿元和187.28亿元，同比增长33.1%、17.4%、8.6%，对应EPS分别为7.09、8.32、9.03元，当前股价对应的PE倍数分别为28.3X、24.1X、22.2X，维持“增持”评级。

●2025-11-06 阳光电源：2025年三季报点评报告：盈利能力提升，全面布局aidc产品 (华龙证券 杨阳,许紫荆)

●公司作为全球储能行业龙头之一，业绩有望实现快速增长，同时aidc业务有望开辟第二增长曲线。海内外储能需求持续爆发，我们上调公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为150.90(前值132.36)/177.29(前值157.53)/202.61亿元，当前股价对应PE为27.5/23.4/20.5倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-02-27 通威股份：公司筹划收购丽豪清能，市占率进一步提升，建议“区间操作” (群益证券 沈嘉婕)

●目前光伏行业正在迎来加速出清，公司作为硅料龙头并且进行全产业链布局，有望借此机会进一步提升市占率。随着产业链价格逐步企稳，并且公司原有落后产能及库存品已经基本完成减值，我们认为公司基本面正在好转。我们预计公司2025/2026/2027年净利润分别为-96/8.2/28.3亿元，EPS分别为-2.1/0.18/0.63元，当前股价对应PB为1.96倍，建议“区间操作”。

●2026-02-27 永鼎股份：全产业链布局稳固，“光通信”与“超导材料”双轮驱动打开增长新空间 (中泰证券 杨雷,孙悦文)

●我们预计2025-2027年实现营业收入46.9亿元/56.5亿元/70.62亿元，同比增长14%/20%/25%；实现归母净利润3.31亿元/1.69亿元/2.78亿元，同比增长439%/-49%/65%，公司2025年利润同比大幅增长主要系公司对联营企业权益法确认的投资收益。考虑到鼎芯光电与东部超导作为各自细分领域的领军者，分别精准卡位AI算力光芯片与可控核聚变超导材料赛道，有望凭借稀缺的技术壁垒充分受益于两大前沿产业的快速发展，首次覆盖给予增持评级。

●2026-02-27 石头科技：石头科技2025营收186.16亿，净利润13.60亿 (亿欧智库)

●null

●2026-02-27 博力威：大圆柱电芯放量，业绩进入上行期 (华鑫证券 黎江涛)

●预测公司2025-2027年收入分别为26.8、32.5、38.7亿元，EPS分别为0.58、1.04、1.34元，当前股价对应PE分别为66、37、29倍，考虑到公司大圆柱电芯产能释放，业绩进入上行通道，给予“买入”投资评级。

●2026-02-26 金盘科技：2025年业绩快告点评：业绩符合市场预期，SST进展值得期待 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到铜价及汇率有所影响公司盈利，我们下修公司25-27年归母净利润预测分别为6.6/8.9/12.2亿元，(此前预测7.8/10.4/13.2亿元)，同比+15%/+35%/36%，现价对应PE分别为71x、53x、38x，考虑到公司变压器业务的高景气，AIDC业务带来的高增量空间，维持“买入”评级。

●2026-02-26 安孚科技：以南孚电池筑基，撬动硬科技第二曲线 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶)

●预计公司2025-2027年收入48.2/53.1/58.3亿，同比+4.0%/+10.1%/+9.8%；归属母公司净利润2.35/4.21/5.94亿，同比+39.5%/+79.5%/+41.0%，每股收益分别为0.91/1.63/2.30元，对应PE为61.4x/34.2x/24.3x。综合考虑绝对估值与相对估值，我们认为公司股票合理价值区间57.6-69.1元，对应市值148.5-178.1亿元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-02-26 惠而浦：拟认购惠而浦集团普通股，进一步深化合作 (国盛证券 徐程颖,陈思琪)

●公司承接惠而浦集团订单+日本、东南亚地区OEM增量释放+格兰仕入主后降本增效+同业竞争落地格兰仕诉求变化，未来增长可期。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润5.05/6.16/7.43亿元，同比增长150.5%/21.8%/20.7%，维持“买入”评级。

●2026-02-26 华明装备：年报点评：直接+间接出海双轮驱动利润快增长 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●基于全球电网投资上行周期以及公司国内外业务的快速扩展，华泰研究上调了对华明装备2026-2027年的归母净利润预测，分别为8.79亿元和10.89亿元，并新增2028年预测值13.46亿元。结合可比公司PE均值41倍，给予公司2026年目标价40.18元，维持“买入”评级。

●2026-02-25 中天科技：AI驱动光通信需求，空芯光纤实现商业化突破 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入543.38/636.02/728.59亿元，分别实现归母净利润33.52/43.64/50.54亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。1月15日，国家电网宣布，“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”时期增长40%。公司持续深化与国家电网、南方电网等核心客户的战略合作，在特高压领域，公司依托智能化改造持续提升导线、OPGW等核心产品的技术领先性，完善电力电缆、开关柜、变压器等全产业链布局，打造“输配融合”的一体化解决方案，全面支撑新型电力系统建设。

●2026-02-15 中科电气：供需两旺，持续降本 (天风证券 孙潇雅)

●考虑到公司25年业绩超预期(上一版报告预计3.1亿元)，我们上修对公司25、26年业绩预期为4.9、6.4亿元，预计27年实现归母净利润8.3亿元，考虑到公司25年业绩明显超预期，26年估值22X，上调评级为“买入”。