麦捷科技(300319)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-06 麦捷科技：2025年三季报点评：利润率短期承压，AI+持续贡献增量业务 (光大证券 刘凯,王之含)

●考虑到下游景气度仍处于弱复苏阶段，下调25-26年归母净利润预测为3.38/4.06亿元（下调幅度分别为17%、10%），新增2027年归母净利润预测为5.01亿元，对应2025-2027年PE分别为33X/27X/22X，考虑到公司一体成型电感、LTCC等产品订单饱满，市场空间大，维持“增持”评级。

●2025-09-02 麦捷科技：中报点评：持续投入产能建设，发力车规、服务器业 (东方证券 薛宏伟,蒯剑,韩潇锐)

●我们预测公司25-27年每股收益分别为0.40、0.48、0.58元(原25-26年预测分别为0.47/0.51元，主要根据市场情况调整了收入和毛利率预测)，根据可比公司26年36倍PE估值水平，对应目标价为17.28元，维持买入评级。

●2025-04-27 麦捷科技：本部业务高增，消费电子、车载产品等具有潜力 (国投证券 马良,吕众)

●我们认为，公司作为领先的磁性元器件及射频器件供应商，一体成型电感产销量具有优势，且公司在消费电子、汽车电子、服务器、新能源等市场领域多元化布局，随着产品竞争力提升、消费复苏，有望持续受益。我们预计公司2025年-2027年收入分别为37.17亿元、42.75亿元、51.29亿元，归母净利润分别为3.48亿元、4.42亿元、5.48亿元，给与25年31倍PE，对应目标价12.3，予以“买入-A”投资评级。

●2024-11-08 麦捷科技：2024年三季报点评：单季归母净利润创新高，盈利能力显著改善 (光大证券 刘凯)

●考虑到下游景气度仍处于弱复苏阶段，下调公司24-25年归母净利润分别为3.38/4.07亿元(下调幅度分别为5.8%，8.3%)，新增2026年归母净利润预测为4.52亿元，对应2024-2026年PE分别为36X/29X/27X，考虑到公司一体成型电感、LTCC等产品订单饱满，市场空间大，维持“增持”评级。

●2024-09-26 麦捷科技：海外客户持续拓展，一体成型电感订单饱满 (华金证券 孙远峰,王臣复)

●我们预测2024年至2026年公司分别实现营收32.53亿元、36.14亿元、40.48亿元，分别实现归属于上市公司股东的净利润3.20亿元、3.94亿元、4.42亿元，对应的PE分别为24.2倍、19.7倍、17.5倍，考虑到公司持续推动海外客户落地，一体成型电感未来具备较广的市场发展空间，首次覆盖，给予增持-A评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-13 震有科技：核心网有望规模化推进，海外需求释放成长弹性 (华源证券 李宏涛)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为-0.63/1.08/1.92亿元。我们选取海能达、佳讯飞鸿、上海瀚讯为可比公司，鉴于公司在卫星互联网-核心网的超前布局以及卫星互联网规模化建设正在逐步推进的现状，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-13 海光信息：双芯驱动+生态共赢，25年&26Q1增长动能强劲 (国盛证券 孙行臻)

●AI算力市场供需两旺，公司双芯战略驱动下竞争力持续强化，有望继续维持高增速，因此我们预计2026-2028年营业收入分别为220.7/309.2/408.7亿元，归母净利润分别为43.7/64.2/90.0亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-13 萤石网络：2025稳步增长，26Q1净利YOY+32%，好于预期 (群益证券 王睿哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利分别为7.1亿元、8.6亿元、10.1亿元，YOY+25.3%、+20.8%、+17.9%，EPS分别为0.9元、1.1元、1.3元，对应PE分别为30倍、25倍、21倍，基于公司逐季回升，我们上调至“买进”的投资建议。

●2026-04-13 江海股份：2025年营收符合预期，超级电容成长可期 (开源证券 陈蓉芳,张威震,刘琦)

●公司发布2025年度报告。(1)2025年，公司实现营收54.84亿元，同比+14.06%；归母净利润6.75亿元，同比+3.04%；扣非归母净利润6.52亿元，同比+6.30%；销售毛利率24.11%，同比-0.39pcts；销售净利率12.41%，同比-0.63pcts。(2)2025年第四季度，公司实现营收13.67亿元，同比+41.40%，环比+7.72%；归母净利润1.40亿元，同比+28.74%，环比-12.82%；扣非归母净利润1.35亿元，同比+37.61%，环比-12.61%；毛利率22.94%，同比+0.51pcts，环比-1.53pcts；净利率10.50%，同比-0.54pcts，环比-2.17pcts。(3)公司2025年盈利质量低于此前预期，我们下调公司2026至2027年盈利预测(归母净利润原值为9.45/11.01亿元)，新增2028年预测，预计2026/2027/2028年归母净利润为8.32//9.83/12.37亿元，当前股价对应PE为30.4/25.8/20.5倍，我们看好公司超级电容业务未来在AI数据中心领域成长性，维持“买入”评级。

●2026-04-12 中科曙光：海光加持赋能，乘算力国产化东风 (东吴证券 王紫敬,王世杰)

●AI算力需求爆发增长，智能算力基建加速迭代。中科曙光作为国产算力的核心领军者，凭借全栈自主外加液冷技术构建了极深的市场护城河。其联营公司海光信息在高性能芯片领域的稀缺性，显著增强了公司的供应链抗风险能力与核心竞争力。基于此，我们预计2025-2027年归母净利润分别为21.13/25.70/31.15亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-12 安克创新：年报点评报告：Q4扣非业绩表现良好，26年新业务打开增长空间 (天风证券 周嘉乐,李双亮,王奕红,陈怡仲)

●Q4毛利率同比+3.4pcts，扣非业绩表现良好；我们认为公司短期储能及新品贡献增量、宏观抗风险能力较强，长期平台化能力保持稳健，预计2026-2028年归母净利润31.4/39.6/49.2亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-12 安克创新：四季度扣非归母净利润增长19%，持续重视产品创新 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司整体业绩在外部关税扰动、竞争加剧情况下依旧展现龙头韧性，体现了品牌溢价的优势地位。未来公司持续依托产品创新升级而不断成长壮大，为消费者提供高效灵活的产品解决方案。同时坚定全球化拓展，把握不同市场的增长机遇。考虑公司产品持续升级下毛利率表现较好，我们略提高公司2026-2027年归母净利润预测至32.8/40.09亿元(前值分别为32.18/39.21亿元)，并新增2028年预测为47.43亿元，对应PE分别为18.9/15.4/13倍，维持“优于大市”评级。

●2026-04-12 当升科技：出货量保持快速增长，新型材料有望放量 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司年报业绩与新型材料布局情况，我们将公司2026-2028年预测每股收益调整至1.91/2.39/2.87元(原预测2026-2028年摊薄每股收益为1.77/2.21/-元)，对应市盈率29.8/23.9/19.9倍；维持增持评级。

●2026-04-12 兆易创新：年报点评：持续受益利基存储紧缺，定制化存储进展顺利 (东方证券 薛宏伟,蒯剑,贾国瑞,雷星宇)

●我们预测公司26-28年每股收益分别为6.77、7.82、9.32元(原26-27年预测为3.96、5.00元)，主要调整了营业收入与毛利率。根据可比公司27年平均54倍PE估值，给予422.28元目标价，维持买入评级。

●2026-04-12 炬光科技：微光学器件龙头，CPO&OCS打开成长空间 (国盛证券 佘凌星)

●尽管公司在2024年呈现“增收不增利”的状态，但2025年营收同比增长41.93%，归母净利润同比增长76.19%，显示盈利能力正在修复。预计2025-2027年间，公司营业收入将持续增长，归母净利润也将显著提升。分析师预计2026/2027年PE分别为361/145X，给予“买入”评级。