溢多利(300381)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-08-01 溢多利：战略合作强化布局，研发创新稳步向前 (西南证券 徐卿)

●公司与津市市人民政府签订《溢多利津市生物科技产业园扩产提质增效工程项目战略合作协议书》。预计2022-2024年EPS分别为0.15元、0.22元、0.3元，对应PE分别为65/45/33倍，维持“持有”评级。

●2022-05-30 溢多利：拟建设植提生产基地，强化大健康业务布局 (长城证券 刘鹏)

●研制开发各类新型生物制品，专注于生物酶制剂、动物营养与健康两大主业，回购股份实施股权激励彰显未来发展信心。在不考虑今年出售生物医药资产获得的投资收益情况下，预计公司2022-2024年EPS为0.27、0.37、0.49元，对应PE分别为34倍、25倍、19倍，维持“增持”评级。

●2022-02-08 溢多利：2021年业绩预告点评：短期业绩承压，专注生物农牧长期向好 (西南证券 徐卿)

●基于市场需求以及原材料成本变化，参考公司业绩预告，对盈利预测进行调整，预计2022-2023年EPS分别为0.17元、0.23元，对应PE分别为66/49倍，调整至“持有”评级。

●2021-10-27 溢多利：利润受短期扰动，替抗产品空间可期 (长城证券 刘鹏)

●公司是生物酶制剂国内龙头，并且前瞻布局了替抗产品，凭借产品先发优势和自身渠道优势，公司有望快速抢占该蓝海市场。若出售医药板块业务落地，未来将更好的聚焦优势主业。预计公司2021-2023年EPS为0.31、0.50、0.64元，对应PE分别为33倍、20倍、16倍，维持“增持”评级。

●2021-10-27 溢多利：主动战略调整，专注核心业务 (东兴证券 刘宇卓,程诗月)

●公司主动寻求战略调整，进一步聚焦优势业务，依托近30年积累的农牧客户渠道优势，我们预期未来生物酶制剂和功能性饲料添加剂业务有望进一步增长。由于公司重大资产重组处于筹划阶段，我们暂不考虑重大资产重组对盈利预测的影响，仅基于3季报数据对盈利预测相应调整。我们预测公司2021-2023年净利润分别为1.66、1.86和2.15亿元，对应EPS分别为0.34、0.38和0.44元。维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-04-17 恒瑞医药：2025年年报点评：创新驱动主业稳健增长，BD收入持续增厚业绩 (西部证券 李梦园,杨天笑)

●预计26-28年公司归母净利润93.8/110.8/132.3亿元，同比增长21.7%/18.1%/19.5%。创新+出海驱动持续高增，维持“买入”评级。

●2026-04-17 凯莱英：业绩重归增长轨道，结构优化与成长确定性凸显 (中邮证券 盛丽华,辛家齐)

●预计公司26/27/28年收入分别为80.11/95.76/112.79亿元，同比增长20.10%/19.53%/17.79%；归母净利润为13.69/16.65/20.53亿元，同比增长20.86%/21.64%/23.32%，对应PE为31/25/21倍。公司是领先的的一站式综合性服务平台，新兴业务成长确定性明显。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-17 新和成：业绩稳健增长，新项目新产品提供发展新动能 (东兴证券 刘宇卓)

●基于公司2025年年报，东兴证券调整了公司2026-2028年的盈利预测。预计公司2026-2028年归母净利润分别为78.02、85.09和91.06亿元，对应EPS分别为2.54、2.77和2.96元，当前股价对应P/E值分别为15、14和13倍。维持“强烈推荐”评级。

●2026-04-17 方盛制药：专注中药创新，多产品矩阵共同释放增长潜力 (中邮证券 盛丽华,龙永茂)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为18.28、20.23、22.47亿元，归母净利润分别为3.01、3.64、4.39亿元，当前股价对应PE分别为15、13、11倍，维持“买入”评级。

●2026-04-16 新和成：2025年年报点评：营养品板块韧性十足，香精香料及新材料业务稳步推进 (东吴证券 陈淑娴,周少玟)

●地缘冲突推动公司营养品业务高景气，同时香精香料及新材料业务有序推进，我们调整盈利预测，公司2026-2027年归母净利润分别为85、86亿元(此前预期为72、77亿元)，新增2028年归母净利润预测值为92亿元，按2026年4月15日收盘价，对应PE为13.2、13.1、12.2倍。我们看好公司长期成长性，维持“买入”评级。

●2026-04-16 新和成：营养品、香料盈利提升，新材料项目稳步推进 (国信证券 杨林,王新航)

●公司2025年归母净利润为67.64亿元，基本符合我们此前预期(67.92亿元)，考虑今年以来公司核心产品蛋氨酸、维生素E产品价格大幅上涨，以及公司蛋氨酸新产能的持续爬坡，新材料板块己二腈-尼龙66一期项目预计将于2027年投产，我们上调2026/2027年并新增2028年对公司归母净利润预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为79.02/84.65/88.91亿元(2026/2027年原值为72.48/77.37亿元)，当前股价对应PE分别为14.2/13.3/12.6倍，维持“优于大市”评级。

●2026-04-16 恒瑞医药：创新药平台兑现期，创新&国际化双轮驱动新成长（之一） (国海证券 曹泽运)

●我们预测公司2026-2028年营收分别为360.15/411.67/472.68亿元，归母净利润95.58/113.83/134.81亿元，对应PE为39.91/33.51/28.29倍。随着公司创新药商业化的推进和对外许可的收入提高，公司营业收入、归母净利润有望快速增涨，维持公司“买入”评级。

●2026-04-16 艾德生物：2025年年报点评：业绩高增凸显韧性，技术壁垒持续提升 (银河证券 程培,孟熙)

●报告指出，新产品上市进度不及预期、产品集采降价幅度超预期以及海外市场推广效果不佳可能带来风险。基于财务数据和行业前景，分析师预计公司2026-2028年归母净利润将保持稳定增长，对应PE分别为21倍、18倍和16倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2026-04-16 国邦医药：2026Q1业绩稳健增长，动保原料药迎来周期拐点 (开源证券 余汝意,阮帅)

●2026Q1公司实现收入15.2亿元(同比+5.61%，下文都是同比口径)，归母净利润1.61亿元(-25.28%)，扣非归母净利润1.51亿元(-26.08%)，毛利率23.06%(-3.38pct)，净利率10.53%(-4.53pct)。考虑公司动保原料药拐点向上，维持公司的盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为10.6/12.91/14.67亿元，当前股价对应PE为13.6/11.2/9.9倍，估值性价比高，维持“买入”评级。

●2026-04-15 云南白药：25年达成“增长、增效、增值”目标，短中长期部署多个研发项目 (信达证券 唐爱金,章钟涛)

●信达证券预计，云南白药2026-2028年营业收入将分别达到426.42亿元、442.02亿元和458.55亿元，归母净利润分别为55.13亿元、59.87亿元和65亿元，对应当前股价PE为18倍、16倍和15倍。分析师认为，公司在稳步增长的同时具备较强的抗风险能力，但仍需关注应收账款回收、市场竞争加剧等潜在风险因素。