航新科技(300424)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-29 航新科技：半年报点评：Q2业绩承压，积极推进发动机健康管理系统研制 (国联证券 孙树明)

●我们预计公司2023-25年营业收入分别为15.74/17.74/19.94亿元，对应增速分别为12.65%/12.72%/12.39%，归母净利润分别为0.50/0.60/0.71亿元，对应增速分别为84.11%/20.76%/17.72%，三年CAGR为37.81%，EPS分别为0.21/0.25/0.29元/股，对应PE分别为60/50/42倍。鉴于公司机载设备航空维修领域技术领先，根据相对估值法，参考可比公司估值，我们给予公司2024年1.90倍PS，公司对应目标价14.05元。维持“增持”评级。

●2023-04-27 航新科技：年报点评：公司业绩小幅提升，重点开展设备研制 (国联证券 孙树明)

●考虑到公司航空维修领域龙头，同时下游军用直升机装备更新，我们预计公司2023-25年营业收入分别为15.74/17.74/19.94亿元，对应增速分别为12.65%/12.72%/12.39%，归母净利润分别为0.50/0.60/0.71亿元，对应增速分别为84.24%/20.90%/17.84%，三年CAGR为37.94%，EPS分别为0.21/0.25/0.30元/股，对应PE分别为62/52/44倍。鉴于公司是航空维修领域龙头，根据相对估值法，参考可比公司估值，我们给予公司2023年69倍PE，公司对应目标价14.49元。维持“增持”评级。

●2020-10-30 航新科技：2020年三季报点评：Q3持续受疫情冲击 (世纪证券 廖泽略)

●我们预测公司2020-2022年EPS分别为0.17元/0.15元/0.24元，对应市盈率分别为123倍/134倍/85倍。考虑公司HUMS列装军机，ATE、PMA等研制设备实现民用拓展，新产品EHM有序研发，核心竞争力加强，维持“增持”评级。

●2020-08-28 航新科技：2020年中报点评：疫情暂阻公司业绩 (世纪证券 廖泽略)

●我们预测公司2020-2022年EPS分别为0.27元/0.41元/0.64元，对应市盈率分别为63倍/41倍/27倍。考虑公司HUMS列装军机，ATE、PMA等研制设备实现民用拓展，新产品EHM有序研发，核心竞争力加强，维持“增持”评级。

●2020-05-05 航新科技：营业净利润大幅增长，机载设备打开新市场 (兴业证券 石康,李博彦)

●根据最新财报我们调整盈利预测，预计公司2020-2022年实现归母净利润0.7/0.88/1.13亿元，EPS分别为0.29/0.37/0.47元/股，对应PE为47/38/29(2020/4/30)倍，维持“审慎增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-05-29 爱玛科技：回购股份坚定信心，动销回暖、产品推新、与华为签署深化合作协议 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为20.1/23.2/25.5亿元，PE分别为8.9X/7.7X/7.0X。

●2026-05-27 航发动力：2025年年报及2026年一季报点评：深化军机民机、国内国际、航机燃机协同布局，奋进第二曲线 (中航证券 张超,方晓明)

●基于以上观点，我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为490.07亿元，524.23亿元和561.37亿元；归母净利润分别为5.23亿元，6.55亿元和8.95亿元；EPS分别为0.20元，0.25元和0.34元。基于公司所处行业及市场需求，我们维持“买入”评级，目标价55元，分别对应2026年-2028年275倍，220倍，162倍PE。

●2026-05-27 航材股份：2025年年报及2026年一季报点评：业绩小幅下滑，民机、燃机、海外市场加速推进 (中航证券 张超,方晓明)

●基于以上观点，我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为29.85亿元，31.61亿元和33.59亿元；归母净利润分别为5.40亿元，6.01亿元和6.89亿元；EPS分别为1.20元，1.33元和1.53元。基于公司所处行业地位及未来发展前景，我们维持“买入”评级，目标价65元，分别对应2026年-2028年54倍，49倍，42倍PE。

●2026-05-27 中国动力：民船景气支撑稳健业绩，燃气轮机打造第二增长曲线 (兴业证券 石康,李博彦,周登科)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为28.26/47.63/57.72亿元，EPS分别为1.25/2.10/2.54元，对应5月25日收盘价PE为29.2/17.3/14.3倍，维持“增持”评级。

●2026-05-26 航发动力：2025年年报及2026年一季报点评：深化军机民机、国内国际、航机燃机协同布局，奋进第二曲线 (中航证券 张超,方晓明)

●基于以上观点，我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为490.07亿元，524.23亿元和561.37亿元；归母净利润分别为5.23亿元，6.55亿元和8.95亿元；EPS分别为0.20元，0.25元和0.34元。基于公司所处行业及市场需求，我们维持“买入”评级，目标价55元，分别对应2026年-2028年275倍，220倍，162倍PE。

●2026-05-25 北摩高科：业绩企稳回升，国产化与国际化共筑成长 (兴业证券 石康,李博彦,周登科)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.57/3.10/3.76亿元，EPS分别为0.77/0.93/1.13元，对应5月22日收盘价PE为41.9/34.8/28.7倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-05-25 中航机载：经营业绩稳健增长，经营现金流显著改善 (兴业证券 董昕瑞,石康,李博彦)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.43/12.74/14.29亿元，EPS分别为0.24/0.26/0.30元/股，对应2026年5月22日收盘价PE为49.9/44.8/39.9倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-05-25 爱玛科技：新国标切换及政策变动影响，销量及利润短期承压 (兴业证券 董晓彬,王凯丽)

●新国标影响逐步减弱，销量有望陆续回升。行业层面看，新国标对需求的影响已经逐渐减小，销量有望逐步改善；公司层面看，电摩及电轻摩保持高增，产品结构持续优化。预计公司2026-2028年归母净利润分别为18.9/24.1/26.7亿元，给予“增持”评级。

●2026-05-25 航材股份：2025年年报及2026年一季报点评报告：业绩小幅下滑，民机、燃机、海外市场加速推进 (中航证券 张超,方晓明)

●航材股份是航材院旗下唯一上市平台，是航发集团体系内及我国航发产业链上游的核心供应商。公司产品在航空材料产业处于龙头地位，是国内和国际航空航天相关厂商和院所的优质供应商伙伴，公司为航空材料领域的领军企业，在高温合金母合金、钛合金精密铸造、飞机座舱透明件、橡胶与密封材料四大领域技术及市场地位领先；同时公司持续推进资产整合，2025年完成镇江钛合金公司及航材院6种高温合金母合金知识产权，提升竞争力。短期看，虽然公司业绩受行业环境、产品结构和产品订单交付节奏变化的影响而有所下滑，但中长期来看，公司将优先受益于国内和海外商发、通航动力等市场需求的放量和对燃机需求的持续增长基于以上观点，我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为29.85亿元，31.61亿元和33.59亿元；归母净利润分别为5.40亿元，6.01亿元和6.89亿元；EPS分别为1.20元，1.33元和1.53元。基于公司所处行业地位及未来发展前景，我们维持“买入”评级，目标价65元，分别对应2026年-2028年54倍，49倍，42倍PE。

●2026-05-24 中国动力：船舶&AIDC设备系列报告：船用发动机盈利创新高，燃气轮机订单饱满 (中信建投 许光坦,黎韬扬,籍星博)

●我们预计2026-2028年公司分别实现营业收入652.89、723.15、817.09亿元，同比分别增长12.96%、10.76%、12.99%；归母净利润分别为30.10、42.07、54.22亿元，同比分别增长131.40%、39.75%、28.89%，当前市值对应PE分别为27.00、19.32、14.99倍，维持“买入”评级。