美康生物(300439)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-08-21 美康生物：业绩符合预期，诊断服务业务继续放量 (中泰证券 江琦,谢木青)

●我们预计2018-2020年公司收入33.67、43.66、56.15亿元，YOY为86.54%(追溯调整口径后为30.31%)、29.65%、28.62%，归属母公司净利润3.04、3.89、4.94亿元，YOY为41.73%(追溯调整口径后为32.16%)、28.10%、27.07%，对应EPS为0.87、1.12、1.42元，公司目前股价对应2018年22倍PE，考虑到分级诊疗政策逐步落地，公司集采、区域检验中心业务顺应政策趋势持续在多地复制带来稳定业绩增长，我们认为公司2018年合理估值区间为25-30倍PE，合理价格区间为21-27元，维持“增持”评级。

●2018-04-26 美康生物：业绩增长迅猛，深耕IVD检测服务一体化模式 (天风证券 郑薇,杨烨辉)

●公司采用诊断试剂、仪器和服务一体化战略，跟随政策指向，结合健康大数据，自上而下深耕布局体外诊断行业。我们预计2018-2020年公司EPS为0.86、1.10、1.37元，对应PE为28、22、17倍，参考同行业可比公司的PE水平，2018年给予公司35倍估值，首次覆盖给予“买入”评级。

●2018-04-26 美康生物：业绩超预期，区域医学检验有望进入利润释放期，业绩有望步入高增长期 (安信证券 盛丽华,崔文亮)

●根据公告，考虑倚天并表和剥离美国商业化实验室Atherotech49%股权亏损减少，我们预计公司2018-2020年的收入增速分别为69.5%、47.0%、36.5%，EPS分别为0.86、1.16、1.60元，对应当前股价，2018-20年PE分别为28/21/15X；维持买入-A的投资评级，6个月目标价至30.1元，对应2018年动态市盈率35倍。

●2018-04-25 美康生物：业绩快速增长，打包、区域医检所业务继续放量 (中泰证券 江琦,谢木青)

●我们预计2018-2020年公司收入25.75、33.58、43.75亿元，YOY为42.64%、30.42%、30.28%，归属母公司净利润2.89、3.87、5.20亿元，YOY为34.94%、34.06%、34.30%，对应EPS为0.83、1.12、1.50元，公司目前股价对应2018年29倍PE，考虑到分级诊疗政策逐步落地，公司集采、区域检验中心业务顺应政策趋势持续在多地复制带来稳定业绩增长，我们认为公司2018年合理估值区间为30-35倍PE，合理价格区间为24-30元，维持“增持”评级。

●2018-04-20 美康生物：2017年年报点评：渠道扩张+区域检验中心，驱动公司高速增长 (西南证券 朱国广,陈铁林)

●预计公司2018-2020年EPS分别为0.87元、1.14元、和1.44元，对应PE分别为27倍、21倍和16倍。我们看好公司“产品+服务一体化”商业模式，公司未来几年有望保持快速增长态势，给予行业平均35倍估值，目标价30.45元，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-04-28 江苏吴中：2023年及2024一季报业绩点评：24Q1收入同增15%，期待AestheFill童颜针放量 (东吴证券 吴劲草,张家璇,朱国广,冉胜男)

●公司医药产品和产业链布局完善，通过内生外延医美业务也得到全面布局。我们维持公司2024-25年归母净利润1.3/2.6亿元，新增2026年归母净利润预测4.0亿元，分别同比+274%/+109%/+54%，当前市值对应2024-26年PE为60/29/19X，维持“买入”评级。

●2024-04-28 苑东生物：加速布局精麻领域，国内外协同发展 (中信建投 贺菊颖,袁清慧)

●考虑到公司自研新药开发的持续深入、临床开发和商业化等方面更多的重磅里程碑的落地，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-27 普莱柯：2023年年报及2024年一季报点评：2023年业绩维持增长，宠物药板块增速亮眼 (民生证券 徐菁)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.27、2.71、3.13亿元，EPS分别为0.66、0.78、0.91元，对应PE分别为26、22、19倍，2024年下半年猪周期有望迎来重要反转，或将带动动保行业需求回暖。公司凭借强大的基因工程技术实力，积极参与非瘟亚单位疫苗的研发，成功商业化后将为公司带来可观的业绩增长，维持“推荐”评级。

●2024-04-27 葵花药业：2023年业绩创新高，“六五”规划剑指百亿销售规模 (信达证券 唐爱金,章钟涛)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为63.4亿元、71.31亿元、80.26亿元，同比增速分别为11%、13%、13%，实现归母净利润分别为12.07亿元、13.34亿元、14.75亿元，同比分别增长8%、11%、11%，对应当前股价PE分别为13倍、11倍、10倍，我们维持公司“增持”投资评级。

●2024-04-27 迈克生物：年报点评：流水线装机表现亮眼，看好后续试剂上量 (国联证券 郑薇)

●鉴于公司流水线后续带动试剂放量，参照可比公司估值，我们给予公司2024年25倍PE，目标价15.10元，维持为“买入”评级。

●2024-04-27 浩欧博：2023年报点评：主营业务显著增长，加速过敏检测+治疗协同布局 (国元证券 马云涛)

●公司过敏、自免检测业务保持稳健增长，预计2024-2026年，公司实现营业收入分别为4.93、6.05和7.36亿元，实现归母净利润分别为0.68、0.89和1.14亿元，对应EPS分别为1.07、1.41和1.81元/股，对应PE分别为23、18和14倍，维持“买入”评级。

●2024-04-27 华兰生物：季报点评：血制品平稳，疫苗恢复常态 (华泰证券 代雯,张云逸,高初蕾)

●公司公告1Q24收入、归母、扣非净利7.9、2.6、2.2亿元，同比下滑11%、26%、20%，主因疫苗公司一季度恢复到正常节奏即无流感疫苗销售、1Q23一次性资产处置收益及血制品净利率小幅度回落。受益于采浆量提升及流感疫苗恢复，我们预计2024-26年归母净利17.9/21.7/26.2亿元(21%/21%/21%yoy)，给予2024年PE估值25x(可比公司2024年Wind一致预期PE均值23x，考虑血制品与疫苗业务的向上弹性给予一定溢价)，目标价24.42元，维持“买入”评级。

●2024-04-27 生物股份：业绩韧性十足新品多点开花，动保创新龙头持续成长 (开源证券 陈雪丽)

●业绩韧性十足新品多点开花，动保创新龙头持续成长，维持“买入”评级。公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年营收15.98亿元(+4.55%)，归母净利润2.84亿元(+34.64%)，单Q4营收3.79亿元(-9.76%)，归母净利润-0.05亿元(-896.08%)。2024Q1营收3.48亿元(-4.42%)，归母净利润1.06亿元(-1.05%)。

●2024-04-27 寿仙谷：营收利润小幅承压，营销改革赋能品牌发展 (开源证券 余汝意)

●我们看好公司灵芝孢子粉及铁皮石斛类产品未来伴随人群健康意识提升带来的发展潜力，同时考虑到公司营销改革仍在推进中，下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为2.85/3.24/3.62亿元(原预计2024-2025年为4.04/4.87亿元)，EPS为1.41/1.61/1.79元，当前股价对应PE为18.7/16.5/14.7倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 共同药业：Q1业绩符合市场预期，产品涨价提升毛利率 (太平洋证券 周豫)

●公司起始物料产品于Q1开始涨价，同时募投项目及产业链升级改造项目也有望于今年投产并实现收益，预测公司2024/25/26年营收为9.43/14.60/17.32亿元，归母净利润为0.04/0.78/1.04亿元，对应当前PE为496/23/17X，持续给予“增持”评级。