深信服(300454)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-23 深信服：营收实现高增，创近五年最佳一季度表现 (中信建投 应瑛,方闻千)

●公司作为国内网络安全及云计算领导厂商，正加速完善AI及Agent业务布局，新业务将持续推动未来公司收入增长。预计公司2026-2028年营业收入分别为92.21/106.31/122.39亿元，同比分别增长14.65%/15.29%/15.13%，归母净利润为5.34/7.89/11.21亿元，同比分别增长36.03%/47.70%/41.99%，对应PE96/65/46倍，维持“买入”评级。

●2026-05-06 深信服：年报点评：AI促新拐点，云业务成新引擎 (东方证券 陈超,浦俊懿)

●根据近期财报，我们调整公司收入与费用等预测，我们预计公司26-28年营收分别为89.95、99.10、108.05亿元(原26-27年预测分别为91.66、103.40亿元)，根据可比公司26年的PS水平，给予公司26年6.91倍PS，对应目标价为143.93元，维持买入评级。

●2026-05-05 深信服：季报点评：云业务驱动收入高增，AI打开长期成长空间 (天风证券 缪欣君,王屿熙)

●结合25年公司业绩，我们调整公司盈利预测，预计2026-2028年收入为98.00/120.39/146.92亿元(26/27年前值为99.11/111.53亿元)，同比增速为21.84%/22.85%/22.04%。归母净利润达5.37/6.63/8.11亿(26/27年前值为7.44/8.58亿)，维持“买入”评级。

●2026-04-28 深信服：季报点评：云业务高增带动盈利持续修复 (华泰证券 郭雅丽,范昳蕊)

●维持盈利预测，我们预计2026-28年收入分别为92.23/106.62/124.23亿元。参考可比公司Wind一致预测均值5.2倍26PS，考虑公司AIinfra领域竞争力持续加强，给予公司7.0倍26PS，上调目标价至149.58元（前值138.89元，对应6.5倍26PS，可比平均4.5倍26PS）。

●2026-04-17 深信服：2025年报点评：云转型突破关键节点，基本面步入右侧修复通道 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到公司云业务景气度有望维持，我们调整此前盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为88.20、97.83、109.38亿元，归母净利润分别为5.79、7.20、8.33亿元。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-05-23 网宿科技：业务剥离致表观降速，核心主业仍持续增长 (中信建投 应瑛,方闻千)

●考虑公司的CDN、安全及边缘AI业务有望在海内外市场实现规模化放量，同时叠加全球云计算及CDN服务的价格上涨，将带来公司整体收入及利润增速的持续提升。预计公司2026-2028年营业收入分别为52.75/60.57/70.20亿元，同比分别增长13.18%/14.83%/15.89%，归母净利润为8.01/10.03/13.02亿元，同比分别增长0.23%/25.14%/29.81%，对应PE57/45/35倍，维持“买入”评级。

●2026-05-23 鼎捷数智：积极拓展海外版图，AI业务商业化加速 (西部证券 郑宏达,王朗)

●我们预计鼎捷数智26-28年营收分别为26.62亿元、29.30亿元、33.00亿元，归母净利润分别为2.19亿元、2.64亿元、3.28亿元。我们继续看好鼎捷的经营发展韧性以及AI带来的发展机遇，维持“买入”评级。

●2026-05-22 软通动力：全栈智能引领，算力业务迎来发展新动能 (国联民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司的硬件+“鸿蒙+欧拉+高斯”三大基础软件+AI平台的布局已经正式形成，自身稀缺性凸显。在AI时代，公司通过布局全栈式AI，持续提升自身核心竞争力，有望实现从软件服务到全栈智能的重要转型。预计公司2026-2028年收入分别为432.16/512.63/583.23亿元，归母净利润分别为5.21/7.89/10.65亿元，当前股价对应PE分别为76X、50X、37X，维持“推荐”评级。

●2026-05-22 东方电子：电网基础进一步夯实，拓展新能源转型市场 (中泰证券 苏仪,刘一哲)

●结合公司2025年业绩，我们调整公司2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测。我们预测公司2026-2028年营收分别为95.55/108.94/122.64亿元（2026-2027年原预测值为102.77/119.26亿元），归母净利润分别为10.19/12.16/13.94亿元（2026-2027年原预测值为10.22/11.75亿元），维持“买入”评级。

●2026-05-22 鼎捷数智：经营业绩稳健增长，全面推进AI落地 (中泰证券 刘一哲,苏仪)

●我们预计公司2026-2028年总收入分别为26.58/29.07/32.12亿元，归母净利润分别为2.06/2.46/3.00亿元。我们看好公司在AI商业化应用方面持续快速推进，整体营收结构的持续优化，以及海外市场的逐步规模化，维持“买入”评级。

●2026-05-22 莱斯信息：业绩短期承压，民航空中交通管理领域多元拓局 (中泰证券 苏仪,刘一哲)

●结合公司2025年业绩，我们调整公司2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测。我们预测公司2026-2028年营收分别为14.55/16.56/18.57亿元（2026-2027年原预测值为21.33/24.80亿元），归母净利润分别为1.00/1.57/2.03亿元（2026-2027年原预测值为1.98/2.53亿元），维持“增持”评级。

●2026-05-21 彩讯股份：年报点评报告：三大产品线业务有序推进，持续布局AI和算力 (天风证券 王奕红,陈汇丰,唐海清)

●公司三大产品线持续推进，持续布局AI和算力，在未来人工智能快速发展以及算力需求旺盛的背景下有望持续受益。预计26-28年归母净利润为3.4/4.1/5.0亿元，对应PE为36/30/24X，维持“买入”评级。

●2026-05-21 赛意信息：主动调整业务结构，现金流显著改善 (中泰证券 刘一哲,苏仪)

●考虑到当前宏观环境波动较大，以及行业竞争有所加剧，我们调整对公司2026-2027年的盈利预测，同时新增2028年的盈利预测。我们预测2026-2028年公司营收分别为21.33/22.54/24.37亿元（2026-2027年原预测值为29.73/34.23亿元），归母净利润分别为0.41/0.83/1.34亿元（2026-2027年原预测值为2.34/3.15亿元）。考虑短期公司盈利有所承压，调整公司为“增持”评级。

●2026-05-20 宇信科技：盈利质量持续提升，全面开启“AI+全球化+Web3.0”战略升级之年 (中信建投 应瑛,张敏)

●经营质量持续提升，“AI+全球化+Web3”战略升级，有望核心受益AI与数字人民币2.0落地红利。2025年，公司在主动优化业务结构下实现了盈利质量的显著提升，全年实现归母净利润4.32亿元，同比增长13.69%。公司锚定“AI+全球化+Web3”三大战略，叠加数字人民币正式进入2.0时代，商业银行系统改造及存贷汇等核心环节迭代将带来确定的增量需求，经营业绩有望进一步打开向上空间。预计2026-2028年营业收入分别为37.97/40.63/44.40亿元，归母净利润为5.03/5.92/6.94亿元，对应PE25.36/21.56/18.40倍，给予“买入”评级。

●2026-05-20 芯朋微：做强数模混合平台，服务器电源全链路布局 (华源证券 葛星甫)

●我们预计2026-2028年芯朋微归母净利润分别为1.97、2.43、2.90亿元，同比分别增长5.84%、23.19%、19.47%，对应PE分别为63、51、43倍。我们选取圣邦股份、思瑞浦、艾为电子作为可比公司。公司完成服务器电源全链路布局，持续取得创新突破，首次覆盖，给予“增持”评级。