恒锋工具(300488)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-19 恒锋工具：精密刀具隐形冠军，受益机器人零部件加工需求 (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●公司精密刀具产品品类齐全，有望充分受益人形机器人带来的丝杠、减速器等核心零部件的市场规模扩增。我们预计，公司2023-2025年营收6.00/7.17/8.65亿元，归母净利润为1.27/1.60/1.96亿元，当前股价对应PE24.2/19.3/15.7倍。首次覆盖，予以“买入”评级。

●2019-04-17 恒锋工具：继续增资上优，19年开启正式协同 (浙商证券 王鹏)

●我们预期公司2018-2020年分别实现营业收入3.63、4.19、4.62亿元，归母净利润0.72、1.17、1.33亿元，同比增长-24.63%/62.65%/13.36%，对应PE为37倍、23倍、20倍。短期受上优刀具商誉减值影响业绩下滑，我们仍看好公司未来通过品类扩张及服务延伸取得的成长性，维持“增持”评级。

●2018-10-28 恒锋工具：2018三季报点评：母公司增速有所放缓，业绩符合预期 (浙商证券 王鹏)

●我们预期公司全年实现EPS1.00元，目前前三季度EPS为0.84元，符合我们的预期。当前我国刀具进口依赖度较高，替代空间120亿元，而高端刀具厂商较少。上半年恒锋工具获批工信部“2018年智能制造综合标准化与新模式应用”项目，行业领军地位获进一步确认。短期受上优刀具厂房搬迁影响，业绩增长放缓，我们仍看好公司未来通过品类扩张及服务延伸取得的成长性，预测2018-2020年EPS1.00、1.23和1.48元，维持“增持”评级。

●2018-08-30 恒锋工具：2018半年报点评：上优刀具管理待提升，母公司平稳增长 (浙商证券 王鹏)

●当前我国刀具进口依赖度较高，替代空间120亿元，而高端刀具厂商较少。上半年恒锋工具获批工信部“2018年智能制造综合标准化与新模式应用”项目，行业领军地位获进一步确认。短期受上优刀具厂房搬迁影响，业绩增长放缓，我们仍看好公司未来通过品类扩张及服务延伸取得的成长性，预测2018-2020年EPS1.00、1.23和1.48元，维持“增持”评级。

●2018-08-20 恒锋工具：小而美的高端刃量具专家 (浙商证券 王鹏)

●国产刀具在高端刀具领域的渗透率很低，公司在细分领域已完成部分进口替代，未来通过品类扩张及服务延伸具备良好成长性。我们预测公司2018-2020年实现营收3.81、4.45、5.13亿元，同比增速为17.42%、16.93%、15.27%，实现净利润1.05、1.29、1.56亿元，同比增速为18.42%、23.16%、20.60%，对应EPS分别为1.00、1.23和1.48元/股，对应的PE为31.71倍、25.75倍和21.35倍。给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2026-01-06 鼎泰高科：2025年报业绩预告点评：业绩高增，AI PCB需求爆发拉动公司业绩成长 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到AI算力建设加速，公司钻针供不应求，我们上调公司2025-2027年归母净利润为4.4(原值4.0)/8.1(原值6.3)/15.7(原值9.0)亿元，当前股价对应动态PE分别为134/72/37倍，维持“买入”评级。

●2026-01-05 巨星科技：2025年报业绩预告点评：业绩符合预期，看好公司成长韧性&降息带来业绩弹性 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●公司预计2025年实现归母净利润24.2-27.6亿元，同比+5.0%-+20.0%，中值25.92亿元，同比+12.5%；预计实现扣非归母净利润23.1-26.5亿元，同比+0.2%-+15.2%，中值24.82亿元，同比+7.7%。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测25/30/36亿元，当前市值对应PE16/14/11X，维持“买入”评级。

●2025-12-22 星源卓镁：镁合金轻量化领域的领航者 (中邮证券 苏千叶,杨帅波)

●我们预测公司2025-2027年营业收入分别为4.34/7.04/9.41亿元，归母净利润分别为0.71/1.08/1.37亿元，三年归母净利润CAGR为19.42%，每股计算的摊薄EPS为0.63/0.97/1.22元。公司股价对2025-2027年预测EPS的PE倍数分别为75/49/39，参考可比公司估值，公司积极扩充产能，有望带来盈利的快速成长，首次评级，给与“增持”评级。

●2025-12-19 奥瑞金：出海布局优化，强化波尔协同 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●我们预计公司25-27年包含中粮包装实现收入241/249/256亿元，分别同比+76%/3%/3%，实现归母净利润12.2/11.7/13.6亿元，分别同比+55%/-4%/16%，对应PE13/13/12X，维持买入评级。

●2025-12-19 巨星科技：实控人增持彰显信心，美降息行业有望回暖 (财通证券 耿荣晨,杨澜)

●基于美国降息周期内地产行业的回暖预期，叠加公司自身竞争力突出，分析师预计基本面改善在即。预测公司2025-2027年营业收入分别为150.3亿、180.8亿和215.5亿元，归母净利润则有望达到26.4亿、32.0亿和38.1亿元。综合考虑后，维持“增持”评级。但同时提醒投资者关注美国宏观经济增速不及预期、海外市场风险以及市场竞争加剧等潜在风险因素。

●2025-12-18 奥瑞金：出售海外资产优化资产结构，深化波尔合作 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●我们持续看好金属包装行业行业格局迎来重塑，头部企业有望逐步从过去抢份额转向谋利润。预计公司25-27年归母净利润分别为13.46/13.14/14.89亿元(与前值一致)，同比+70%/-2%/+13%，当前市值对应26年估值约12X，维持“买入”评级。

●2025-12-17 华锐精密：国产数控刀具领军品牌，人形机器人、AI软件谋新篇 (国投证券 朱宇航)

●刀具需求随制造业景气企稳复苏，公司作为国产龙头有望实现市场份额与盈利能力同步提升。我们预计公司2025年-2027年收入为10.5、12.6、14.5亿元，同比增长38.3%、20.0%、14.7%；净利润分别为1.8、2.9、3.7亿元，同比增长66.0%、62.5%、28.3%。我们给予12个月目标价110.05元，对应2026年35xPE，给予“买入-A”评级。

●2025-12-16 悍高集团：家居五金隐形冠军，成本优势+渠道势能助推成长 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●综合来看，公司五金类产品随铺设产能投产，市占率加速提升，借助品牌化优势提高盈利能力，拉动国产五金行业消费升级；户外家具方面，公司借助户外用品市场在全球持续扩大，产品在境内外同时放量，形成公司发展第二曲线。我们预计公司2025-2027年收入分别为35.69亿、44.26亿、53.64亿元，同比增速分别为25%、24%、21%，归母净利润7.19亿、9.17、11.37亿元，同比增速分别为35%、28%、24%，对应当前市值PE分别为31.60X、24.78X、19.99X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-12-14 巨星科技：降息开启景气上行，董事长连续增持彰显信心 (中信建投 马王杰,翟延杰)

●我们认为工具的需求景气度与地产周期高度相关，美国降息后需求有望大幅提振，同时公司品类渠道拓展带动的内生增长动力强劲，看好公司的未来成长空间。预计公司2025-27年收入分别为151、182、216亿元，增速分别为1.76%、20.97%、18.82%，归母净利润为25、32、38亿元，增速为10.48%、24.92%、18.32%，对应PE分别为17.23X、13.80X、11.66X，维持“买入”评级。

●2025-12-10 华翔股份：“人形机器人零部件”首条产线投产，机器人布局迈出关键一步 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●预计2025-2027年归母净利润分别为5.9、7.2、8.7亿元，同比增长25%、21%、21%，年均复合增速23%，对应PE分别为18、15、12倍，维持“买入”评级。