中科创达(300496)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-17 中科创达：季报点评：业绩持续高增，海外市场彰显潜力 (东方证券 浦俊懿,陈超,宋鑫宇)

●前三季度实现营收51.48亿元(+39.34%)，归母净利2.29亿元(+50.72%)，扣非净利2亿元(+57.58%)，其中Q3单季度实现营收18.48亿元(+42.87%)，归母净利0.71亿元(+48.26%)，扣非净利0.64亿元(+64.76%)。我们维持预测公司25-27年归母净利分别为4.71、5.67、6.65亿元，根据可比公司26年的PE水平，维持给予公司26年73倍PE，对应目标价为89.79元，维持买入评级。

●2025-11-07 中科创达：季报点评：三季度业绩持续高增长，智能物联网业务发展势头强劲 (平安证券 闫磊,黄韦涵)

●根据公司的2025年三季报，我们调整业绩预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.62亿元(原值为4.49亿元)、6.77亿元(原值为5.40亿元)、8.31亿元(原值为6.57亿元)；EPS分别为1.22元、1.47元、1.80元，对应2025年11月6日收盘价的PE分别为54.9x、45.5x和37.1x。公司2025年推出滴水AI OS与AI BOX，滴水AI OS与AI BOX形成的“软硬协同”技术组合，将成为公司把握汽车智能化发展机遇的重要抓手，公司智能汽车业务线未来发展值得期待。公司智能物联网业务持续强劲增长，已成为推动公司业绩高增长的重要推动力。我们看好公司未来发展，维持对公司的“强烈推荐”评级。

●2025-11-05 中科创达：收入利润持续高增长，端侧AI快速起量 (中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●前三季度实现营收51.48亿元，同比增长39.34%；实现归母净利润2.29亿元，同比增加50.72%；实现扣非归母净利润2.00亿元，同比增加57.58%；基本每股收益为0.50元。预计公司2025-2027年EPS分别为1.08\1.30\1.61元，对应公司10月31日收盘价68.76元，2025-2027年PE分别为63.92\53.04\42.61，维持“买入”评级。

●2025-10-29 中科创达：季报点评：AIOT高增驱动Q3业绩亮眼 (华泰证券 谢春生,郭雅丽)

●维持盈利预测，预计公司25-27年归母净利为5.36/6.47/8.38亿元，对应EPS为1.17/1.40/1.82元(前值1.17/1.41/1.82元)，主要系公司股本变动所致。可比公司25PE均值76倍(Wind)，我们给予公司25PE76倍，对应目标价为88.55元(前值88.62元，对应25年PE76倍)。我们看好公司未来发展前景，维持买入评级。

●2025-10-28 中科创达：季报点评：三季报业绩超预期，核心受益于AI智能物联产业趋势 (国盛证券 刘高畅,陈泽青)

●鉴于公司新发布的2025三季报业绩，我们调整盈利预测，预计2025E/26E/27E分别实现归母净利润6.06/6.95/7.82亿元，维持“买入”评级。公司发布2025年三季报，2025年单三季度，公司实现收入18.48亿元，同比增长42.87%；实现归母净利润0.71亿元，同比增长48.26%。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-12-15 合合信息：收入逐季加速，AI加速海外商业化 (中邮证券 陈涵泊,孙业亮,王思)

●我们认为，公司当前用户结构呈现“海外月活占优、国内创收主导”的特征；未来海外市场有望借助AI功能迭代升级与精准市场推广，推动用户付费转化加速落地，进而打开较大增长空间。我们预计2025-2027年公司分别实现营收18.13、23.73、28.52亿元，同比增加26.08%、30.90%、20.15%；实现归母净利润4.81、5.97、7.46亿元，同比增加20.20%、23.95%、24.96%。

●2025-12-13 芯原股份：事件点评：芯来智融收购终止，逐点半导体收购获多家重量级投资方支持 (东吴证券 陈海进)

●我们认为当前估值溢价主要是由于公司作为国内顶级AI ASIC公司，为A股稀缺标的，在技术积累、客户资源及产品落地方面具备显著优势。我们维持原预测，预计公司将在2025-2027年实现营业收入38/53/70亿元，预计公司将在2025-2027年实现归母净利润-0.8/2.6/5.5亿元。维持“买入”评级。

●2025-12-11 纳芯微：H股IPO终落地，模拟&传感器芯片龙头国际化迈出关键一步 (西部证券 葛立凯)

●我们预计25-27年公司营收为33.01/43.42/50.66亿元，归母净利润为-1.33/2.03/5.49(前值-0.28/1.62/3.72)亿元，公司汽车、泛能源、消费电子业务齐头并进，我们持续看好公司发展，维持“买入”评级。

●2025-12-10 汉得信息：毛利率持续改善，单季度AI收入破亿元 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●公司发布2025年三季度报告，收入平稳增长，利润较快增长。公司持续优化业务结构，产业数字化与财务数字化业务占比提升，产品化能力、A I赋能以及业务结构优化共同推动毛利率显著改善。公司A I业务进展积极，单季度收入破亿元，全年及明年展望积极。公司启动H股上市，有望提升品牌影响力，推动产品出海的全球化战略。我们预计公司2025-2027年营收为34.58/37.74/41.42亿元，同比增长6.88%/9.16%/9.75%；归母净利润预计为2.40/3.06/3.83亿元，同比增长27.64%/27.14%/25.42%。对应PE81/63/51倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-10 中国软件：铸牢智算操作系统底座，助力关基行业全栈国产化 (国投证券 赵阳,杨楠)

●考虑到信创产业发展的确定性趋势，公司国产操作系统业务仍然处于研发高强度投入期，且国产基础软件未来空间广阔，采用PS进行估值，维持买入-A投资评级，6个月目标价51.33元，相当于2025年8倍的动态市销率。

●2025-12-09 金证股份：业绩短期承压，稳固两大基石业务 (兴业证券 杨海盟,杨本鸿)

●2025年前三季度，公司实现营业收入17.71亿元，同比下降49.08%；归母利润亏损0.57亿元，去年同期亏损1.15亿元；扣非归母净利润亏损0.84亿元，去年同期亏损1.49亿元。根据公司最新财报，调整公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为1.65/2.14/3.31亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-08 虹软科技：深耕AI视觉算法，多曲线驱动增长 (渤海证券 连天龙)

●在中性情景下，预计2025-2027年，公司EPS分别0.63元、0.85元、1.18元，2025年对应PE估值为76.07倍，低于可比公司估值均值水平。考虑到公司是全球领先的视觉人工智能企业，未来有望实现多业务场景深度赋能。综上，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-05 万兴科技：Q3亏损持续收窄，“双模驱动”技术产品迭代 (中泰证券 闻学臣,王雪晴)

●我们认为，公司业绩期内面临AI服务器费用提升、广告投流成本增加等因素压力，业绩或短期承压。预计公司25/26/27年实现营业收入15.73/17.87/20.65亿元(25/26年前值17.90/20.60亿元)，归母净利润-0.43/0.21/0.41亿元(25/26年前值0.60/0.84亿元)。但长期看，公司的多模态能力卡位具有稀缺性，随着行业技术逐渐成熟和相关应用产品迭代，有望成为应用层核心受益标的。我们给予公司“增持”评级。

●2025-12-05 峰岹科技：机器人新品发布，PC、服务器等散热需求成业绩增长新动力 (西部证券 葛立凯)

●我们预计峰岹科技25-27年营收分别为8.31/11.02/13.99亿元，归母净利润2.57/4.15/5.18亿元(前值3.06/3.88/4.84亿元)。公司7月9日港股上市成功，持续拓展产品在AI数据中心、汽车、人形机器人等新兴领域未来可期，我们持续看好公司发展，维持“买入”评级。

●2025-12-04 国投智能：25Q3单季业绩表现不佳，订单与新产品新业务有望未来反弹 (东方证券 浦俊懿,陈超,宋鑫宇)

●由于公司收入、毛利率均低于预期，我们预测公司2025-2027年净利润分别为-3.18/0.28/1.57亿(原25-26年预测为2.41/3.35亿)，由于公司近两年处于业务调整期、盈利能力不稳定，我们认为应采取PS估值，参照可比公司，我们认为公司的合理估值水平为2026年的6.2倍市销率，对应目标价为15.05元，维持增持评级。