启迪设计(300500)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-04-16 启迪设计：年报点评报告：外延并购、EPC两条主线增厚业绩，成长可期 (天风证券 唐笑,岳恒宇)

●外延并购大幅增厚公司业绩，工程建设全产业链完成布局，行业话语权不断增强。深圳嘉力达全部股权已于2018年2月完成过户开始并表且假设今年的业绩承诺顺利完成，由此我们大幅调高了公司的盈利预测，2018-2019年归母净利润预测由0.90、1.07亿元调整至1.26、1.60亿元，2020年归母净利润预测值为1.84亿元；2018-2020年EPS分别为0.93、1.19、1.37元/股，对应PE为38、30、26倍，维持“增持”评级。

●2017-10-29 启迪设计：季报点评：归母净利润同比增长，公司正式进军EPC项目 (天风证券 唐笑,岳恒宇)

●公司业务转型升级趋势相好，新领域初有成就，归母净利润持续上涨，若并购顺利实施将极大增厚公司的EPS。预计2017-2019年EPS为0.59、0.73、0.87元/股，对应PE为70、56、47倍；我们看好公司未来的成长性，调高目标价格至48.88元，维持“增持”评级。

●2017-08-04 启迪设计：外延持续发力，设立北京分公司进军雄安 (东北证券 刘立喜)

●我们预测公司2017-2019年归母净利润分别为0.88、1.03、1.23亿元，EPS为0.72、0.84、1.00元，对应PE分别为36X、31X、26X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2017-04-23 启迪设计：利润快速增长，并购补齐短板 (天风证券 唐笑)

●公司16年上市提高了品牌知名度，股权激励提高核心员工积极性，收购深圳毕路德和北京毕路德将提高公司高端层次设计能力，预计未来收购战略还将持续。综上，公司经营业绩有望持续增长，我们预计2017-2019年EPS为1.23、1.48、1.76元/股，对应PE为56、46、39倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2016-03-16 启迪设计：区域性建筑设计领先企业 (华鑫证券 董冰华)

●预计16-18年公司实现归母净利润为5509、6176、7098万元，EPS分别为0.92、1.03、1.18元，对应PE分别为66、59、51倍。我们看好建筑设计行业较好的前景，以及公司作为区域性建筑设计领先企业，通过募投项目进一步提升市场占有率及经营效率。首次覆盖，给予公司“审慎推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2025-10-28 药明康德：Rising demand for small molecule D&M business (招银国际 Jill Wu,Benchen Huang)

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●2025-10-28 苏试试验：季报点评：前期投入有望驱动收入增长 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们下调公司25-27年归母净利润(-12.87%/-10.20%/-9.45%)至2.52/3.20/3.88亿元(三年复合增速为19.15%)，对应EPS为0.49/0.63/0.76元，其中2026年服务/设备归母净利分别为2.78/0.42亿元。下调主要是考虑到环试服务/集成电路检测收入下修、集成电路检测/试验设备毛利率下修。根据分部估值方式，给予公司2026年服务28.4xPE/设备40.1xPE(可比公司均值28.4/40.1xPE)，目标价18.87元(前值20.10元)，维持“买入”评级。

●2025-10-28 中国汽研：系列点评六：25Q3营收稳健，打造智能网联检测综合能力 (民生证券 崔琰,完颜尚文)

●汽车检测行业优质稀缺标的，具有资产和资质双重壁垒；公司业绩与行业销量脱钩，汽车新车推出速度加快及产品升级有望驱动公司业绩成长。预计公司2025-2027年收入为47.78/54.65/63.06亿元，归母净利润为9.86/12.14/14.64亿元，对应EPS为0.98/1.21/1.46元，对应2025年10月27日16.78元/股的收盘价，PE分别为17/14/11倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-28 苏交科：季报点评：Q3盈利承压，现金流改善 (华泰证券 黄颖,方晏荷,王玺杰,樊星辰)

●考虑到行业竞争加剧，行业毛利率普遍下行，公司盈利能力承压，我们下调公司25-27年归母净利润(-16.03%/-15.66%/-11.54%)至1.77/1.91/2.12亿元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为69倍，给予公司25年69xPE，下调目标价至9.67元(前值10.51元，对应25年63xPE)，维持“增持”评级。

●2025-10-27 广电计量：三季度归母净利润同比增长27%，加速聚焦国家战略产业 (国信证券 吴双,王鼎)

●公司作为第三方计量检测龙头，以服务科技创新和新质生产力进行产业布局，单三季度收入、利润增速加快，费用率下降、业务结构优化，显示公司下游需求高景气度、结构性调整成效明显，经营趋势持续向好。公司加速聚焦国家战略产业，业绩加速兑现，中长期受益新质生产力产业需求驱动，成长确定性强，维持盈利预测，预计2025年-2027年归母净利润分别为4.00/4.59/5.35亿元，维持“优于大市”评级。

●2025-10-27 苏试试验：2025年三季报点评：Q3归母净利润同比-9%，新产能释放、信用减值影响盈利 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●考虑到公司产能扩张节奏与特殊行业回款，出于谨慎性考虑，我们调整公司2025-2027年归母净利润预测为2.5(原值2.8)/3.3(原值3.5)/4.3(维持)亿元，当前市值对应PE分别为34/25/20X，维持“增持”评级。

●2025-10-27 药明康德：营收入稳健增长，经营效率持续优化 (湘财证券 蒋栋)

●基于公司在手订单充足以及各业务板块的良好表现，湘财证券上调了药明康德2025-2027年的营收和归母净利预测，并维持“买入”评级。预计2025年全年整体收入将达435-440亿元，持续经营业务收入增速上调至17-18%。

●2025-10-27 药明康德：业绩增长持续强劲，公司再次上调全年指引 (信达证券 唐爱金,贺鑫)

●信达证券预计公司2025-2027年营业收入分别为451.24亿元、514.33亿元、578.08亿元，归母净利润分别为149.07亿元、140.93亿元、162.75亿元。同时，报告指出需关注行业投融资需求波动、中美地缘政治风险、新签订单不及预期以及行业竞争加剧等潜在风险因素。

●2025-10-27 药明康德：业绩超市场预期，上修25年全年收入指引、维持重点推荐 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●考虑到全球投融资景气度后续影响及剥离部分ATU业务和器械测试、临床试验等业务影响，调整前期盈利预测，即25-27年营收从443.31/510.87/592.45亿元调整为449.79/524.16/611.47亿元，EPS从5.12/5.27/6.21元调整为5.26/5.69/6.73元，对应2025年10月27日106.64元/股收盘价，PE分别为20/19/16倍，维持“买入”评级。

●2025-10-27 华测检测：季报点评：盈利能力与现金流有望持续提升 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们维持公司25-27年归母净利润为10.55/11.61/12.62亿元(三年复合增速为11%)，对应EPS为0.63/0.69/0.75元。Wind一致预期下可比公司2026年PE中位数为26x，公司2025-27年ROE显著高于可比中位数，给予2026年26xPE，目标价17.9元。