健帆生物(300529)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-29 健帆生物：季报点评：短期调整不改公司业务中长期成长性 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●华泰研究针对健帆生物发布的季报点评指出，尽管公司2025年1-3季度收入和归母净利润同比分别下降29.1%和42.7%，但短期的业绩下滑主要源于销售渠道库存管理强化及产品价格下调导致的高基数效应。然而，血液灌流疗法渗透率持续提升、学术推广力度加大以及海外市场的开拓为公司的中长期发展提供了坚实基础。因此，华泰维持对健帆生物的“买入”评级。

●2025-04-21 健帆生物：血液灌流持续高增，海外布局加速推进 (东北证券 刘宇腾,叶菁,古翰羲)

●公司系国内血液净化领域细分龙头，产品管线持续扩展。我们预计公司2025-2027年营收分别为29.45/33.62/38.07亿元，归母净利润分别为9.29/10.94/12.76亿元，对应PE分别为19X/16X/14X。我们给予公司“买入”评级。

●2025-04-16 健帆生物：2024年年报及2025年一季报点评：24年业绩高增，海外持续推进渠道布局 (西南证券 杜向阳,陈辰)

●公司发布2024年年报，实现营业收入26.8亿元，同比增长39.3%；实现归属于母公司股东净利润8.2亿元，同比增长87.9%；实现扣非后归母净利润7.8亿元，同比增长90.5%。同日，公司发布2025年一季报，实现营业收入5.5亿元，同比下跌26.4%；实现归属于母公司股东净利润1.9亿元，同比下跌33.7%；实现扣非后归母净利润1.8亿元，同比下跌32.2%。24年业绩高增，海外持续推进渠道布局。预计2025-2027年归母净利润分别为9.4亿元、11.5亿元及14亿元。

●2025-04-15 健帆生物：年报点评：24年业绩快速增长，看好长期发展 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●考虑公司主营产品降价对于收入增速和毛利率的影响，叠加公司强化销售及研发投入对于销售费用率及研发费用率的影响，我们调整25-27年归母净利预测至8.33/9.52/10.81亿元(相比25/26年前值调整-41%/-46%)。公司为国内血液灌流行业领头羊，产品布局持续拓展且国内外销售渠道覆盖较为完善，给予25年28x PE估值(可比公司Wind一致预期均值24x)，对应目标价29.21元(前值42.41元，对应25年24x PE)，维持“买入”评级。

●2024-10-25 健帆生物：24Q3延续高增长，经营韧性显现 (国投证券 马帅,李奔)

●我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为50.2%、26.3%、23.9%，净利润的增速分别为110.6%、25.9%、22.6%，成长性突出；维持给予买入-A的投资评级，6个月目标价40.29元，相当于2024年35倍的动态市盈率。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-01-07 心脉医疗：公司三季度毛利率环比提升，海外业务增长强劲 (中邮证券 盛丽华,陈峻)

●预计公司2025-2027年收入端分别为15.18亿元、18.39亿元和22.05亿元，收入同比增速分别为25.85%、21.16%和19.87%，预计归母净利润2025年-2027年分别为5.97亿元、7.05亿元和8.43亿元，归母净利润同比增速分别为18.86%，18.14%和19.62%。2025-2027年PE分别为19.87倍、16.82倍和14.06倍，2025-2027年PEG分别为1.05、0.93和0.72。

●2026-01-06 华海清科：受益存储扩产，3D IC全布局 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入46/59/74亿元，归母净利润12/16/21亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-06 奥特维：成功向国内光通信龙头批量交付光模块AOI设备，平台化布局稳步落地 (东吴证券 周尔双,李文意)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为6.8/6.1/6.4亿元，对应当前股价PE约25/28/26倍，考虑到公司半导体&；锂电业务持续放量，维持“买入”评级。

●2026-01-06 联赢激光：锂电需求复苏，新产品持续突破 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2025-2027年净利润分别为2.1亿，3.0亿和4.7亿，对应PE分别为45x、31x、19x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-01-05 中微公司：拟收购CMP企业，平台化战略更进一步 (群益证券 朱吉翔)

●我们预计公司2025-27年实现净利润21亿元、30.9亿元和40.3亿元，YOY分别增长31%、46%和30%，EPS分别为3.42元、4.97元和6.48元，目前股价对应2025-27年PE分别为80倍、55倍和42倍，考虑到中美科技争端激烈，半导体设备本土化需求迫切，给予买进的评级。

●2026-01-05 博盈特焊：堆焊装备领先企业，燃气轮机HRSG和油气新业务打开成长空间 (国信证券 吴双,杜松阳)

●公司是国内堆焊领域龙头，HRSG及油气复合管有望打开第二及第三成长曲线，主业受益海外突破已见底反转，HRSG业务深度受益北美燃气轮机更新的景气上行周期及AI数据中心带来的增量需求，公司有望获取较高份额；油气复合管有望中东市场取得突破打开成长天花板。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.53/1.79/3.46亿元，对应PE132/39/20倍。公司一年期股票合理估值区间为67.50-74.25元(对应26年PE为50-55x)，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2026-01-05 山外山：血透设备市占率稳居前列，耗材放量可期 (中邮证券 盛丽华)

●我们看好公司透析设备市占率稳步提升，同时带动耗材业务高增长，以及海外新兴市场加速布局。预计2025-2027年公司营收分别为7.6/9.5/12.0亿元，归母净利润分别为1.5/1.9/2.4亿元，对应PE分别为31.7/25.1/20.1倍。

●2026-01-05 奕瑞科技：增资扩股发展新业务，业绩有望延续高增长 (中邮证券 盛丽华)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为23.2/29.0/37.3亿元，归母净利润分别为6.3/8.4/10.3亿元，EPS分别为3.0/4.0/4.9元，当前股价对应PE分别为34.0/25.5/20.8倍。

●2026-01-04 北方华创：平台化半导体设备龙头，受益于下游资本开支扩张&国产化率提升 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司2025-2027年集中进行研发投入&；股权激励费用影响，我们预计2025-2027年归母净利润分别为58.43(原值65.1)/77.52(原值88.0)/102.34(原值110.9)亿元，分别同比+4%/+33%/+32%。当前股价对应动态PE分别为57/43/33倍，考虑到公司平台化布局持续推进，龙头地位加强巩固，维持“买入”评级。

●2026-01-03 迈为股份：HJT设备受益海外扩张，半导体设备有望快速放量 (华源证券 刘晓宁,查浩)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.23/10.07/11.10亿元，同比增速分别为-0.28%/+9.04%/+10.27%，当前股价对应PE分别为62.34、57.17、51.84倍。选取A股泛半导体类设备供应商微导纳米、中微公司、拓荆科技作为可比公司，按照wind一致预期，可比公司2025-2027平均PE分别为86.90、58.52、42.66倍。考虑公司从光伏设备向泛半导体类设备供应商转型，拥有较强的技术壁垒，成功跻身国内头部封装企业供应商名单，半导体订单快速增长，有望迎来新一轮的增长周期。首次覆盖，给予“买入”评级。