陇神戎发(300534)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-09-01 陇神戎发：结构逐步调整、毛利率逐步提升的中药OTC企业 (海通证券 余文心,孙建)

●考虑IPO发行上限2167万股，我们预计发行后2016-18年摊薄后EPS分别为1.03、1.05、1.16元。公司为口服中药OTC企业，核心渠道在医院，参考可比公司估值情况，给予2016年15-20倍PE估算，公司合理股价区间为15.5-20.6元。本次发行价格为13.64元/股，建议申购。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-04-08 云南白药：行业承压背景下工商业板块稳步增长 (华泰证券 代雯,张云逸,唐庆雷)

●考虑到药店行业短期承压影响收入，我们下调26-27年并新增28年盈利预测，预计公司2026-28年归母净利分别为55.3、59.9、64.1亿元(26-27年较前值-5%，-7%)，给予公司2026年24x PE(考虑到公司多元化较可比公司26年Wind一致预期均值21x有所溢价)，对应目标价74.45元(前值71.85元，基于26年22x PE和58.3亿元利润)，维持“增持”评级。

●2026-04-07 科伦药业：2025年年报点评：业绩短期承压，创新转型驱动长期价值不变 (东吴证券 朱国广)

●由于公司业绩短期承压，我们将2026-2027年的归母净利润从42.4/46.8亿元下调至19.3/23.5亿元，预计2028年归母净利润为30.8亿元，当前市值对应2026-2028年PE为30/24/19倍，公司26年大输液有望企稳回升、原料药与仿制药业务维持稳定，叠加创新药商业化贡献，维持“买入”评级。

●2026-04-07 博腾股份：小分子原料药CDMO业务维持较快增长，新兴业务处于战略布局中 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●考虑到业务确认节奏的影响，调整前期盈利预测，即26-28年营收从42.89/51.93/NA亿元调整为38.69/44.67/51.74亿元，EPS从0.57/0.87/NA元调整为0.33/0.58/0.91元，对应2026年04月03日21.54元/股收盘价，PE分别为66/37/24倍，考虑到公司中长期来看业绩有望边际改善趋势，维持“买入”评级。

●2026-04-07 泽璟制药：商业化产品矩阵成型，ZG006全球BD落地巩固价值 (华安证券 谭国超,任婉莹)

●维持“买入”评级，预计公司2026-2028年收入分别为23.1亿元、23.0亿元和27.5亿元，归母净利润分别为6.8亿元、3.6亿元和4.9亿元，对应PE分别为39X、74X和54X。分析师看好公司在多抗领域的First-in-Class潜力以及商业化放量前景。但同时提示新药研发失败、审批不及预期、行业政策变化及销售波动等潜在风险。

●2026-04-07 凯莱英：2025年年报点评：CDMO龙头重启增长，新兴业务打开空间 (国联民生证券 张金洋,胡偌碧,袁维超)

●2025年公司基本面全面改善，尤其在新兴业务的突破打开了中长期成长天花板。我们持续看好其中长期发展。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为14.79/19.21/24.90亿元，对应EPS分别为4.10/5.32/6.90元，对应PE分别为30/23/18倍。维持“推荐”评级。

●2026-04-07 云南白药：业绩稳增提质，高比例分红回报股东 (国投证券 冯俊曦,胡雨晴)

●我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为2.8%、2.8%、2.8%，净利润的增速分别为6.9%、8.0%、7.6%；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为61.72元，相当于2026年20倍的动态市盈率。

●2026-04-07 丽珠集团：2025年业绩稳健，创新分子即将商业化销售 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,肖婧舒)

●公司2025年营业收入稳步增长，核心板块产品收入稳定，创新产品临床及商业化推进顺利，即将为公司贡献销售收入，考虑到公司处于创新转型阶段，略微下调盈利预测并新增2028年的盈利预测，预计2026-2028年公司营收分别为123.04/127.67/134.62亿元(2026-2027年前值130.52/139.38亿元)，同比增长2.4%/3.8%/5.4%，归母净利润分别为20.76/23.68/27.60亿元(2026-2027年前值24.78/28.62亿元)，同比增长2.6%/14.1%/16.5%，当前股价对应PE=15.0/13.1/11.3x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-07 天士力：十五五战略规划出炉，彰显公司长远发展信心 (华安证券 谭国超)

●我们持续关注公司大品牌大单品打造、十五五战略目标制定，我们预计公司，2026-2028年收入分别为89.13/100.28/113.05亿元，同比8.2%/12.5%/12.7%；归母净利润分别为12.66/14.63/16.92亿元，同比+14.6%/15.5%/15.6%，对应估值为17X/15X/13X。维持“买入”投资评级。

●2026-04-07 莱茵生物：2025年年报业绩点评报告：2025年主业稳健增长，期待后续盈利修复 (浙商证券 张潇倩,杜宛泽)

●预计公司26-28年实现收入分别为23.51、26.77、30.17亿元，同比增长分别为15.0%、13.8%、12.7%；预计实现归母净利润分别为1.86、2.21、2.62亿元，同比分别29.8%、19.1%、18.4%。预计26-28年EPS分别为0.25、0.30、0.35元，对应PE分别为36/31/26倍。

●2026-04-06 川宁生物：青霉素价格波动影响业绩，合成生物学稳步推进 (华鑫证券 胡博新)

●预测公司2026-2028年收入分别为49.60、52.81、56.62亿元，EPS分别为0.46、0.53、0.57元，当前股价对应PE分别为23、20、18.5倍。6-APA价格反弹后，公司业绩有望恢复，而合成生物学将成为公司新增长点，首次覆盖，给予“买入”投资评级。