开润股份(300577)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-01 开润股份：一季度利润端改善明显，代工业务盈利提升可期 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●公司实现收入48.92亿元(同比+15.36%)，归母净利润3.31亿元(同比-13.10%)，扣非归母净利润2.97亿元(同比+1.95%)。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.74、4.25、4.80亿元，对应PE为13.61X、11.97X、10.60X。

●2026-04-30 开润股份：代工主业稳健增长，服装盈利能力持续改善 (银河证券 郝帅,艾菲拉·迪力木拉提)

●服装业务作为第二增长曲线，盈利能力有望持续提升。箱包代工业务受益于印尼新产能释放及客户订单放量，有望维持稳健增长。品牌经营业务虽短期承压，随着公司聚焦海外市场拓展，有望为品牌业务带来新的增长点。预计公司2026/27/28年归母净利润为4.08/4.77/5.36/亿元，EPS分别为1.70/1.99/2.24元，对应PE估值为12/10/9/倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-29 开润股份：2025年箱包与服装代工双轮驱动增长，服装代工盈利持续改善 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●我们看好公司凭借其稀缺的海外垂直一体化产能和卓越的运营管理能力，实现收入与利润的持续增长。基于公司对嘉乐持股比例提升实现全资控股、及嘉乐自身盈利能力提升，我们上调2026-2027年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为4.5/5.0/5.4亿元(2026-2027年前值为4.3/4.7亿元)，分别同比+37.4%/10.1%/7.3%，维持24.9-26.7元目标价，对应2026年13-14x PE，维持“优于大市”评级。

●2026-04-28 开润股份：25年业绩受汇兑损失影响，Q1体现嘉乐股权变化贡献 (华西证券 唐爽爽)

●调整盈利预测，调整26-27年收入预测52.99/58.10至53.04/57.33亿元，新增28年收入预测61.79亿元；调整26-27年归母净利预测为5.04/6.04至4.21/5.15亿元，新增28年归母净利预测6.23亿元；调整26-27年EPS2.10/2.52至1.76/2.15元，新增28年EPS预测2.60元，2026年4月28日收盘价19.60元对应26/27/28年PE分别为11/9/8X，股息率2.14%，看好公司高股息、利润稳健、有望持续提升市场份额，维持“买入”评级。

●2026-04-28 开润股份：25年营收再创新高，代工业务实现协同突破 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●一方面，公司为箱包代工头部企业，依托印尼、中国滁州、印度的全球化产能布局优势，积极提升在老客户中的份额和开拓新客户，并收购上海嘉乐拓展纺织服装及面料领域收入新增量。另一方面，随着出行消费复苏，公司重建品牌推广体系、梳理产品系列、快速推陈出新，自有品牌业务稳步发展。我们预计公司2026-2028年营收分别为54.17/58.9/62.71亿元，分别同比增长10.7%/8.7%/6.5%；归母净利润分别为4.18/4.68/5.08亿元，分别同比增长26.3%/11.8%/8.5%；EPS分别为1.74/1.95/2.12元，对应PE分别为10.89/9.74/8.97倍。。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2026-05-05 台华新材：Q1毛利率同环比显著改善，产业链涨价后盈利修复可期 (信达证券 姜文镪,刘田田,刘红光,刘奕麟)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为7.62、8.53、9.65亿元，对应PE为10.59X、9.47X、8.37X。维持“买入”评级。

●2026-05-03 百隆东方：棉价迎来拐点向上，26年利润弹性可期 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●我们预计2026-2028年公司营收为89.4、98.1、105.7亿元，同比增长13.7%、9.8%、7.8%；归母净利润为10.0、10.9、11.7亿元，同比增长52.1%、9.6%、6.9%，对应PE为13.2x、12.0x、11.3x，公司当前PB(LF)为1.41x，维持“增持”评级。

●2026-05-01 恒辉安防：年报点评报告：积极开辟新兴成长领域 (天风证券 孙海洋)

●由于一季度汇率波动及原材料价格上涨等因素，公司盈利能力短暂承压，我们调整26-27并新增28年盈利预测，预计26-28年收入分别为15/19/24亿元(26-27年前值为18/24亿元)，归母净利润分别为1.2/1.4/1.7亿元(26-27年前值为1.7/2.3亿元)，EPS分别为0.71/0.83/0.99元；对应PE分别为47/40/34x。

●2026-05-01 稳健医疗：年报点评报告：2026Q1经营表现稳健，期待消费品业务后续提速 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司医疗与消费板块协同发展，我们判断2026年以来两大业务运营表现稳健，考虑业务结构及基数变化，我们综合估计2026年公司收入及归母净利润均有望同比实现稳健增长，预计2026-2028年归母净利润分别9.7/11.0/12.6，对应2026年PE为18.5倍，维持“买入”评级。

●2026-04-30 百隆东方：收入维持快速增长，毛利率改善趋势延续 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.36亿元、9.24亿元和10.24亿元，对应市盈率分别为16.66倍、15.07倍和13.61倍。风险方面需关注汇兑损失扩大、原材料涨价、海外折旧成本上升及国际贸易政策不确定性等因素。

●2026-04-30 华孚时尚：25年净利润高增长，盈利能力底部修复 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●公司秉持“坚守主业、共享产业、发展新业”战略，纱线主业为基本盘，前期贸易摩擦利空基本出尽，随着不断提升高附加值色纺纱占比，产品价格和盈利能力有望不断修复；共享产业在前端整合棉花种植、棉花加工、仓储物流、花纱交易，在后端打造全球最大的袜业供应链平台，有望不断扩大业务规模；新业积极布局算力服务，并探索人工智能在纺织服装领域的应用，有望贡献业绩增量。我们预计公司2026-2028年营收分别为87.12/92.94/98.31亿元(26-27前值为127.73/141.18亿元)，分别同比增长8.2%/6.7%/5.8%；归母净利润分别为1.41/2/2.52亿元(26-27前值为2.26/3.56亿元)，分别同比增长145.5%/42%/25.7%；EPS分别为0.08/0.12/0.15元，对应PE分别为59.98/42.23/33.61倍。维持“增持”评级。

●2026-04-29 百隆东方：季报点评：26Q1靓丽，受益美棉大周期 (天风证券 孙海洋)

●公司26Q1表现靓丽，有望持续受益美棉涨价周期，我们调整盈利预测，预计26-28年收入为91/101/112亿元(前值为85/93/104亿元)，归母净利润分别为9.4/10.6/12.1亿元(前值为8.6/9.5/10.5亿元)，EPS分别为0.63/0.71/0.81元；对应PE分别为14/12/10x。

●2026-04-29 富春染织：富春染織: 主業深耕，新興賽道佈局 (天风国际)

●公司将以创新突破为引擎，开启多元布局新征程，通过“主业深耕+产业链延伸+新兴赛道布局”的协同发展模式，公司将持续完善产业生态，增强核心竞争力，向着打造技术领先、布局多元、竞争力突出的现代化产业集团稳步迈进。考虑消费低迷和竞争激烈的市场环境，我们调整盈利预测，预计公司26-28年收入分别为39/44/48亿(26-27年前值为42/50亿)，归母净利分别为1.2/1.4/1.6亿(26-27年前值为1.8/2.2亿)，对应PE为22/20/17x。

●2026-04-28 孚日股份：传统毛巾业务盈利提质，新材料打造强劲第二增长曲线 (中邮证券 刘海荣)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为53.43亿元、59.41亿元、66.06亿元，同比增速分别为2.55%、11.19%、11.20%；归母净利润分别为4.76亿元、5.77亿元、6.90亿元，同比增速分别为11.17%、21.13%、19.64%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为23倍、19倍、16倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-28 富安娜：2025年呈现经营压力，26Q1经营呈现改善迹象 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●2025年公司实现收入25.85亿元(-14.16%)，归母净利润3.36亿元(-37.95%)，扣非归母净利润2.98亿元(-41.01%)；我们预计2026-2028年归母净利润分别为4.02/4.62/5.24亿元，对应PE为15.24X/13.23X/11.67X倍。