开润股份(300577)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-09 开润股份：2024年报&2025Q1季报点评：业绩优异，期待2025年继续放量 (东方财富证券 赵树理,韩欣)

●公司印尼产能布局不断深化，海外生产效率爬坡将带动服装整体盈利能力改善。2025年嘉乐全年并表，预计将持续增厚业绩，但由于2024年嘉乐并表产生一次性投资收益，净利润基数较高，预计2025年净利润增速将低于营收增速。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.85/4.59/5.49亿元，YOY+1.16%/+18.99%/+19.74%，对应EPS分别为1.61/1.91/2.29元/股。对应5月8日股价的PE分别为12.9/10.9/9.1X。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-05 开润股份：业绩预期亮丽，服装代工持续放量且效率爬坡 (浙商证券 马莉,詹陆雨,邹国强)

●预计25-27年公司收入53.4/62.2/71.9亿元，同比增长26%/16%/16%，归母净利润3.8/4.8/5.9亿元，同比增长1%/25%/23%，PE12/10/8倍，公司箱包代工壁垒深厚，服装代工形成第二曲线，维持“买入”评级。

●2025-04-30 开润股份：2024年并表嘉乐业绩高增，2025Q1延续高质量成长 (兴业证券 赵宇,林寰宇)

●印尼产线进入爬坡期，随着客户对公司的信任增强，订单质量稳步提升，发展即将进入快车道。预计2025-2027年EPS分别为1.60/1.93/2.36元，对应市盈率分别为12.1/10.0/8.2倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-29 开润股份：2024年报及2025一季报点评：海外布局优势明显，期待嘉乐盈利改善 (东北证券 刘家薇,苏浩洋)

●嘉乐完全并表，25年贡献完整营收业绩。持续改善客户产品结构、提升经营效率带动盈利能力改善。预计公司2025-2027年实现营业收入同增22.6%/17.6%/13.7%至52/61.1/69.5亿元。归母净利润同比增长4.7%/18.8%/14.9%至4/4.7/5.4亿元，对应当前股价估值为12/10/9倍，维持其“买入”评级。

●2025-04-29 开润股份：年报点评报告：嘉乐成长可期 (天风证券 孙海洋)

●维持“买入”评级。基于公司一季度业绩表现，我们调整盈利预测，预计25-27年归母净利分别为4.7/5.8/7.0亿元(25-26年前值为3.9/4.7亿元)；EPS分别为1.96/2.41/2.93元；PE分别为13/11/9x。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2025-07-11 稳健医疗：618多品类表现亮眼，国际化布局助力稳健前行 (首创证券 郭琦)

●公司医疗与消费业务双轮驱动，医疗业务产品矩阵丰富，国际产能布局强化经营韧性；消费业务以匠心打造强产品力，核心品类快速成长。我们预计公司25/26/27年归母净利润为9.5/11.1/12.6亿元，对应7月10日市值PE为24/21/18倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-10 水星家纺：家纺龙头推陈出新，深化大单品战略助力全品类发展 (开源证券 吕明)

●公司上市以来累计分红超14亿元，累计分红率54%。我们预计2025-2027年公司归母净利润3.9/4.4/4.8亿元，对应EPS为1.48/1.67/1.84元，当前股价对应PE为12.2/10.8/9.8倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-07 台华新材：差异化竞争优势显著，锦纶龙头强者恒强 (信达证券 姜文镪,刘红光,刘奕麟)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为8.55、10.66和12.88亿元，同比增速分别为17.8%、24.7%、20.8%，EPS(摊薄)分别为0.96、1.20和1.45元/股，按照2025年7月4日收盘价对应的PE分别为9.47、7.59和6.28倍，PE估值低于可比公司平均。考虑到公司受益于自身产品差异化定位及未来增量产能带来的盈利空间增长，2025-2027年公司业绩空间有望打开，给予公司“买入”评级。

●2025-07-07 旷达科技：汽车内饰主业稳健增长，2024年员工持股首批解锁落地 (东海证券 谢建斌)

●根据公司产品结构及毛利率情况调整盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润2.17亿元、2.39亿元、2.60亿元(原2025-2026年预测值分别为2.11亿元、2.29亿元)，对应EPS为0.15元、0.16元、0.18元(原2025-2026年预测值分别为0.14元、0.16元)，按2025年7月7日收盘价计算，对应PE为36X、32X、30X，考虑到公司汽车内饰主业将持续受益于产品结构优化，叠加滤波器业务有望逐步形成第二增长极，维持“买入”评级。

●2025-07-04 稳健医疗：品牌势能向上，核心品类表现亮眼 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●我们维持25-27年收入预测，预计公司25-27年归母净利分别为10.61/13.01/15.89亿元，对应EPS为1.82/2.23/2.73元，参考可比公司Wind一致预期25年30倍PE均值，考虑到公司消费+医疗双轮驱动，构筑品牌护城河，25年内生&外延双向发力，维持25年33倍目标PE，维持目标价60.06元，维持“买入”评级。

●2025-07-04 稳健医疗：棉柔巾及奈丝公主共振，线上发力弯道超车 (华西证券 唐爽爽,李佳妮)

●维持盈利预测，预计2025-2027年公司收入分别为112.50/129.65/149.97亿元，归母净利润分别为10.01/12.19/14.72亿元，EPS分别为1.72/2.09/2.53元。2025年7月4日收盘价40.2元对应25-27年PE为23/19/16X，维持“买入”评级。

●2025-06-30 稳健医疗：618卫生巾强劲增长，期待棉柔巾新品表现 (东吴证券 汤军,赵艺原)

●Q2以来消费品业务受内外部因素影响同比增速较Q1有所放缓，但核心品类卫生巾保持强劲增长，同时成人内裤、新生儿产品放量大涨，我们预计伴随营销调整及新品投放，棉柔巾有望恢复快速增长态势。考虑Q1高增+Q2短期销售波动，我们维持2025/2026年归母净利润预测值9.52/11.17亿元，增加2027年预测值13.33亿元，对应2025-2027年PE分别为24/21/17X，维持“增持”评级。

●2025-06-26 稳健医疗：品牌向上，医疗+消费高质成长 (国联民生证券 高旭和,华思怡)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为111.1、128.0、145.9亿元，同比分别+23.8%、+15.2%、+13.9%；归母净利润分别为10.1、12.6、15.0亿元，同比分别+44.9%、+24.8%、+19.2%。可比公司2025年平均PE为23.7倍；公司是大健康领军企业，消费和医疗业务协同发展、增长可期，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-06-25 稳健医疗：从韩国卫生巾事件看稳健品牌价值 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●2025年公司医疗板块内生业务有望回归常态化叠加并购贡献，同时消费品大单品势能快速提升，全棉+安全品牌价值值得重视。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.4亿元、12.4亿元、14.7亿元，分别同比+50.1%、+19.0%、+18.8%(维持前值)，目前股价对应25年PE为23X。考虑到公司医疗+消费、全棉+健康的业务模式与品牌属性稀缺，核心产品增长驱动强劲，维持“买入”评级。

●2025-06-23 水星家纺：电商优势凸显，大单品战略受益 (东北证券 刘家薇,苏浩洋)

●2025年家纺补贴政策刺激消费，悦己消费趋势兴起催化行业需求。水星家纺贯彻大单品策略，强化电商渠道优势布局，有望充分受益。预计公司2025-2027年实现归母净利润同比增长9.6%/9.1%/9%至4/4.4/4.8亿元，对应估值12/11/10倍。首次覆盖，给予其“买入”评级。