寒锐钴业(300618)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-09 寒锐钴业：铜钴产销同比增长，产品种类不断丰富 (中银证券 武佳雄,李扬)

●在当前股本下，考虑到公司在深耕现有业务的基础上，加快资源回收和镍资源新业务开拓，结合公司年报和一季报，我们将公司2025-2027年的预测每股盈利调整至0.99/1.31/1.66元(原2025-2026年预测摊薄每股收益为0.88/1.02元)，对应市盈率33.4/25.3/19.9倍；维持增持评级。

●2024-05-12 寒锐钴业：铜量利齐升，钴价下滑拖累业绩 (民生证券 邱祖学)

●铜产能持续扩张，铜价长期向好，钴价底部信号显现，印尼布局高冰镍，我们预计公司2024-2026年归母净利润为3.0/5.3/7.2亿元，对应2024年5月10日收盘价的PE为34/19/14倍，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2024-05-09 寒锐钴业：出货量保持提升，有望受益于铜价上涨 (中银证券 武佳雄)

●在当前股本下，结合公司公告与钴铜商品价格变化情况，我们将公司2024-2026年的预测每股盈利调整至0.79/0.87/1.01元(原预测摊薄每股收益为1.07/1.12/-元)，对应市盈率37.7/34.5/29.6倍；维持增持评级。

●2023-11-01 寒锐钴业：盈利环比改善，电池材料有望成为业绩增长点 (中银证券 武佳雄)

●在当前股本下，结合公司2023年三季报与钴铜等大宗商品价格变化情况，我们将公司2023-2025年的预测每股盈利调整至0.63/1.07/1.12元(原预测摊薄每股收益为1.72/2.16/-元)，对应市盈率48.4/28.5/27.3倍；维持增持评级。

●2022-11-02 寒锐钴业：铜钴价格下跌利润承压，关注前驱体布局 (华安证券 许勇其)

●公司年产5000钴粉技改项目顺利完成，氢氧化钴产能顺利由5000吨提升至10000吨，前驱体项目进入试生产阶段，预计2023年开始出货。1)销量方面，预计公司氢氧化钴销量在2022-2024年分别实现6000吨、7500吨、10000吨；钴粉销量在2022-2024年分别实现4500吨、5000吨、5000吨。铜销量在2022-2024年分别实现41500吨、43000吨、45000吨。前驱体销量在2023年和2024年分别实现5000吨和15000吨。2)公司高价矿石逐步消耗，Q4盈利预计有所改善，利空逐步出尽；3)近期消费电子和前驱体需求边际有所改善，钴价已经维稳，我们预计公司2022-2024年分别实现净利润4.22/5.83/6.30亿元，同比增速分别为-36.4%/38.2%/8.1%，对应PE分别为31.1X/22.5X/20.78X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-05-26 图南股份：沈阳图南进入批产带动业绩增长，拓展石油化工燃机增材制造产品市场 (兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.03/4.99/5.95亿元，EPS分别为1.02/1.26/1.50元，对应5月25日收盘价PE为37.4/30.2/25.4倍，维持“增持”评级。

●2026-05-25 华友钴业：镍钴锂价格进入上升通道，一体化优势显著 (中信建投 许琳)

●预计2026-2028年公司归母净利润97.0、123.8、142.5亿元，对应PE11.0、8.6、7.5倍。目前公司通过投资、参股和包销等多种方式锁定镍资源累计超过14亿湿吨，年产12万吨镍金属量Pomalaa湿法项目按计划稳步推进，预计将于今年年底前建成；年产6万吨镍金属量Sorowako湿法项目前期工作有序开展；年产4万吨镍金属量华星火法项目开工建设。

●2026-05-25 东方钽业：定增扩产有望驱动业绩增长，需求共振持续催化量价齐升 (华源证券 田源,张明磊,田庆争,项祈瑞,方皓)

●预测公司2026-2028年分别实现归母净利润4.36/5.93/7.54亿元，按2026年5月22日收盘价计算的PE为75.27/55.39/43.56倍。选择同处新材料领域且具备细分领域领先技术优势的安泰科技、斯瑞新材、西部超导作为可比公司，三家公司按Wind一致预期计算的2026年平均PE为85.59倍，首次覆盖，给予东方钽业“买入”评级。

●2026-05-23 驰宏锌锗：26Q1点评：铅锌产量稳步增长，锗铟钼资源值得关注 (中泰证券 刘洋,陈琪玮)

●由于公司主要产品价格上涨盈利增加，我们预测2026-2028年公司营收分别为254.03/263.96/274.1亿元（2026-2027年原预测值为186.85/186.85亿元），归母净利润分别为27.87/34.59/41.3亿元（2026-2027年原预测值为24.33/24.64亿元）。维持“买入”评级。

●2026-05-23 金田股份：全球铜加工龙头，AI算力业务快速放量 (国海证券 张建民,徐菲)

●我们预计，2026-2028年，公司营业收入1531、1862、2245亿元，同比增长22%、22%、21%，归母净利润9.3、11.5、13.9亿元，同比增长24%、23%、21%，对应PE26、21、17倍。考虑到公司是全球铜加工龙头企业，同时向AI算力业务转型升级，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-22 天齐锂业：2026年一季报点评：盈利能力大幅提升，公司一季度业绩表现亮眼 (东莞证券 许正堃)

●预计公司2026—2028年EPS分别为3.77元、4.40元、4.83元，对应PE分别为17.43倍、14.94倍、13.63倍，维持“买入”评级。

●2026-05-22 山东黄金：金价上涨提振业绩，未来增量可期 (太平洋证券 梁必果,刘强)

●近期黄金价格受美联储加息预期压制，但美元信用走弱、地缘冲突不断、央行持续购金等因素仍然支持黄金长期走牛逻辑；我们认为公司产量下滑为阶段性因素所致，未来产量增长可期。我们上调2026-2027年盈利预测，并新增2028年预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为83.9/140.8/170.8亿元（2026-2027年前值为61.1/70.2亿元），维持“买入”评级。

●2026-05-22 西部超导：高温合金收入高增，成立合肥聚能聚焦核聚变 (兴业证券 石康,李博彦,周登科)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.43/9.79/11.26亿元，EPS分别为1.30/1.51/1.73元，对应5月20日收盘价PE为48.3/41.6/36.2倍，维持“增持”评级。

●2026-05-21 鼎胜新材：CIBF亮相，钠电可期-鼎胜新材参加CIBF2026点评 (银河证券 华立,段尚昌)

●预计公司2025-2028年营业收入分别为26，303/27，430/29，404/32，453百万元，归母净利润分别为513/1，063/1，479/1，850百万元，对应摊薄EPS为0.55/1.14/1.59/1.99元，PE为50.93/24.57/17.66/14.12倍，PB为3.47/3.10/2.73/2.38倍。公司锂电铝箔量利齐升，钠电铝箔布局领先，2026年业绩向上可期。

●2026-05-19 中国稀土：2025年年报及2026年一季报点评：深度受益行业整合浪潮，公司业绩稳步增长 (东莞证券 许正堃)

●公司是中重稀土行业龙头，且作为政策红利最大的受益者，将充分受益于行业供需格局改善。预计公司2026—2028年EPS分别为0.44元、0.51元、0.59元，对应PE分别为121.82倍、103.83倍、90.13倍，维持“买入”评级。