亿联网络(300628)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-04 亿联网络：季报点评：Q3经营持续改善，海外产能加速释放 (天风证券 王奕红,唐海清,张建宇)

●根据公司三季度披露的营收增速情况，我们上调了公司桌面通信终端和会议产品线全年营收的增速假设，预计公司2025-2027年归母净利润分别为26.51亿元、31.10亿元、35.83亿元(原预测分别为25.84亿元、30.14亿元、34.73亿元)。我们认为公司市场竞争力依然稳固，下游市场需求良好，且下半年海外产能加速释放，同时，公司仍然维持较高的分红比例，维持“买入”评级。

●2025-11-02 亿联网络：2025年三季报点评报告：经营持续改善，海外产能转移稳步推进 (浙商证券 张建民,邢艺凡)

●预计公司25-27年归母净利润分别为26.8/30.4/34.0亿元，分别同比+1.1%/13.6%/11.9%，对应25-27年PE分别为18/16/14倍，维持“买入”评级。25Q3公司实现营收16.48亿元，符合我们此前预期的15-17亿元，同比+14.26%，环比+14.11%；归母净利润7.18亿元，略超我们此前预期的6.5-7亿元，同比+1.95%，环比+5.91%；扣非后归母净利润6.88亿元，同比+3.46%，环比+10.07%。

●2025-10-27 亿联网络：季报点评：经营景气度恢复，完善智能产品矩阵 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●我们看好公司会议产品及云办公终端等新产品线持续增长，有望复制公司在SIP话机领域的成功之路，打开第二成长曲线。我们维持盈利预测不变，预计公司25-27年归母净利润为27.28/30.84/34.72亿元。我们维持目标价不变，可比公司2025年Wind一致预期PE为29.92倍，考虑到贸易政策变化风险，给予公司2025年24x PE，目标价51.69元/股，维持“买入”评级。

●2025-09-22 亿联网络：半年报点评：Q2业绩短期承压，市场竞争力依旧稳固 (天风证券 王奕红,唐海清,张建宇)

●根据公司中报披露的营收增速情况，我们下调了公司三大产品线全年营收的增速假设，预计公司2025-2027年归母净利润分别为25.84亿元、30.14亿元、34.73亿元(原预测分别为30.71亿元、35.28亿元、40.51亿元)。我们认为公司市场竞争力依然稳固，下游市场需求良好，且下半年海外产能加速释放，同时，公司仍然维持较高的分红比例，维持“买入”评级。

●2025-09-12 亿联网络：2025年中报点评报告：过渡期等影响短期业绩，看好经营稳步复苏 (浙商证券 张建民)

●预计公司25-27年归母净利润分别为27.3、30.4、34.0亿元，分别同比+2.9%、11.7%、11.9%，对应25-27年PE分别为18、16、14倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-11-04 传音控股：出货恢复增长，AI引领多维业务布局 (财通证券 张益敏,黄梦龙)

●公司深耕新兴市场，AI端侧流量入口价值巨大。我们预计公司2025-2027年归母净利润为30.04/42.38/53.41亿元，EPS为2.63/3.72/4.68元，对应PE为28.8/20.4/16.2倍，维持“增持”评级。

●2025-11-04 通富微电：三季度增长强劲，持续发力先进封装 (华安证券 陈耀波,刘志来)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为12.7、14.4、18.5亿元(前次报告预测为10.2、13.3、16.6亿元)，对应的EPS分别为0.84、0.95、1.22元，对应2025年11月3日收盘价PE分别为49.9、44.0、34.2x。维持公司“增持”评级。

●2025-11-04 裕太微：看好公司车规产品加速起量 (华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰,林文富)

●华泰研究预计公司2025-2027年收入分别为5.79亿元、8.49亿元和12.26亿元，归母净利润分别为-1.83亿元、-1.14亿元和0.07亿元。基于公司作为国内稀缺的PHY芯片供应商，其产品布局不断完善并积极拓展车规级市场，具备较好的成长性，给予19.40倍市销率估值，目标价维持140.50元，并维持“买入”评级。

●2025-11-04 江波龙：看好周期向上带动公司业绩快速增长 (华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰,林文富)

●基于AI数据中心建设需求的增加和存储大周期向上的判断，华泰研究上调了江波龙2025-2027年的营收和净利润预测。目标价从129.10元上调至311.8元，维持“买入”评级。调整后的2025-2027年营收分别为241.9亿元、300.3亿元和345.7亿元，归母净利润分别为15.11亿元、29.30亿元和27.21亿元。

●2025-11-04 浪潮信息：2025年三季报点评：合同负债环比上升，高确定性需求驱动增长 (西部证券 郑宏达,李想)

●2025年前三季度，公司实现营业收入1206.69亿元(YoY+45%)，实现归母净利润14.82亿元(YoY+15%)。其中，公司2025Q3单季度实现营业收入404.77亿元(YoY-1%，QoQ+21%)，归母净利润6.83亿元(YoY-2%，QoQ+103%)。我们预计公司2025年-2027年归母净利润为26.38亿元、37.31亿元、47.77亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-04 中际旭创：AI需求推动季度业绩创新高，云厂商资本支出强劲，展望积极 (招银国际 杨天薇,张元圣,Jiahao Jiang)

●基于本轮强劲的云厂商资本开支扩展周期及公司在光模块市场上的领导地位，招银国际将中际旭创的目标价从415元人民币上调至591元人民币，并重申“买入”评级。预测显示，公司2026年的净利润有望大幅增长，但需注意人工智能资本支出不及预期、地缘政治和关税不确定性等风险。

●2025-11-04 通富微电：GPU封装EFB稳步建设 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●中国封测企业需要在高密度集成、低功耗设计、高散热性能等关键技术领域持续突破，同时加强与国际先进企业的合作交流，共同推动封装技术的创新发展。在政策支持、市场需求和技术进步的多重驱动下，中国IC封测行业有望实现从"跟跑"到"并跑"乃至"领跑"的历史性跨越。我们预计公司2025-2027年分别实现营收273/316/365亿元，实现净利润13.5/16.5/20.7亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-03 广钢气体：电子大宗驱动高质增长，盈利拐点或已显现 (国信证券 杨林,张歆钰)

●考虑到氦气价格下行，对公司盈利水平有一定程度影响；此外我们此前对公司电子大宗业务新增订单以及毛利率预测相对乐观，我们谨慎下调公司2025-2026年归母净利润至2.77/3.64亿元(前值为4.92/6.12亿元，同比减少43.70%/40.52%)，预计2025-2027年归母净利润分别为2.77/3.64/4.75亿元，摊薄EPS分别为0.21/0.28/0.36元，当前股价对应PE分别为64/49/37x，维持“优于大市”评级。

●2025-11-03 盈趣科技：25Q3业绩稳健增长，关注订单后续放量 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●我们看好公司基于UDM模式积极合作大客户开拓大单品，电子烟业务加热模组及整机项目持续放量，家用雕刻机业务向好，并积极拓展新产品线，有望孵化新单品。我们预计公司2025-2027年营收分别为40.68/48.82/55.96亿元(前值为44.79/52.31/60.09亿元)，分别同比增长13.9%/20%/14.6%；归母净利润分别为2.96/4.36/5.37亿元(前值为3.62/4.88/6.02亿元)，分别同比增长17.6%/47.2%/23.3%；EPS分别为0.38/0.56/0.69元，对应PE分别为52/35.33/28.64倍。维持“买入”评级。

●2025-11-03 莱特光电：前三季度业绩保持高增，持续完善OLED材料矩阵 (华安证券 王强峰,刘天其)

●2025年10月24日，公司发布2025年第三季度报告。公司2025年前三季度实现营业收入4.23亿元，同比增长18.77%；实现归母净利润1.80亿元，同比增长38.62%；实现扣非归母净利润1.70亿元，同比+46.51%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.71、4.06、6.13亿元，对应PE分别为36、24、16倍，维持“增持”评级。