阿石创(300706)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-06-12 阿石创：拓展业务布局，打造国产靶材全品类供应商 (东北证券 李玖,武芃睿)

●预计公司2023-2025年总收入8.77/11.20/14.14亿元，实现归母净利润0.33/0.81/1.21亿元。公司专注于PVD镀膜材料领域，拥有对PVD镀膜设备端、工艺端、材料端的综合应用能力，有望实现业务线持续拓展，我们看好公司的成长性，给予“增持”评级。

●2023-04-26 阿石创：季报点评：业绩略低于预期，光伏靶材及复合铜箔前景广阔 (国联证券 贺朝晖,熊军)

●公司未来有望持续受益于光伏靶材和PET铜箔大规模应用，我们预计公司2023-25年收入分别为8.8/12.5/16.3亿元(23-24年原值为10.5/15.8亿元)，对应增速分别为27.0%/42.0%/30.3%，归母净利润分别为0.32/0.79/1.29亿元(23-24年原值为0.69/1.10亿元)，对应增速分别127.5%/147.3%/62.5%，三年CAGR为110.5%，EPS分别为0.21/0.52/0.84元/股，对应PE分别为118.5/47.9/29.5倍。鉴于公司靶材和复合铜箔增长潜力较大，给予公司24年PE为60倍，对应目标价31.20元，维持“买入”评级。

●2022-11-18 阿石创：光伏靶材及复合铜箔开创新时代 (国联证券 贺朝晖,熊军)

●阿石创是PVD镀膜材料领军企业，我们预计公司2022-2024年营收分别为7.32/10.50/15.75亿元(原值为6.9/9.3/12.0亿元)，对应增速分别为19.93%/43.41%/50.07%，归母净利润分别为0.20/0.69/1.10亿元(原值为0.29/0.69/1.10亿元)，对应增速分别为13.82%/244.97%/58.62%，EPS分别为0.13/0.45/0.72元/股，对应PE分别为210.78/61.10/38.52倍，考虑到公司2023-2024年CAGR为133.92%，我们给予公司23年PEG值为0.6，对应PE为73.66倍，目标价33.15元，维持“买入”评级。

●2022-11-12 阿石创：PVD镀膜材料技术延伸，PET铜箔业务有望崛起 (光大证券 贺根,王招华)

●公司深耕PVD镀膜材料二十余载，PET铜箔业务有望崛起，未来发展空间广阔。我们预测公司2022-2024年营业收入将分别为6.95、9.23、12.12亿元，归母净利润分别为0.21、0.70、1.15亿元，对应EPS为0.14、0.46、0.76元，参考相对估值以及绝对估值结果，我们给予公司30元的目标价(23年PE66x)，首次覆盖给予“增持”评级。

●2022-10-30 阿石创：季报点评：业绩符合预期，HJT靶材及复合铜箔注入新动能 (国联证券 贺朝晖,熊军)

●公司未来有望持续受益于HJT靶材和PET铜箔大规模应用，我们预计2022-2024年公司营业收入分别为6.9/9.3/12.0亿元，对应增速分别为13.1%/34.0%/29.5%，归母净利润分别为0.29/0.69/1.1亿元，对应增速分别为66.1%/136.4%/58.6%，2023-24年CAGR达93.63%，对应EPS分别为0.19/0.45/0.72元，对应PE分别为121.1/51.2/32.3倍。根据可比公司估值，给予公司23年PE为65.5倍，对应目标价29.48元，同时维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:其它制造

●2025-12-13 华秦科技：隐身材料放量在即，航发新材料开启第二成长曲线 (开源证券 王加煨)

●华秦科技深耕特种功能材料领域三十余年，核心技术壁垒深厚。隐身材料作为当前主业，受益于新型隐身战机加速列装带来的前装放量及服役机队扩大驱动的后装维护需求。华秦隐身材料下游主要机型已进入定型批产快速放量阶段，份额稳固、增长确定性强。同时，公司积极布局航空发动机高价值赛道，推进金属零部件加工、树脂基和陶瓷基复合材料产业化，2025年起陆续实现批量投产，显著提升单机价值量，打造第二成长曲线。我们预计公司2025年至2027年的归母净利润为4.19/5.95/7.27亿元，EPS为1.54/2.18/2.67元/股，对应当前股价的PE分别为44.1/31.1/25.4倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-19 倍加洁：利润增速亮眼，主业改善与投资回报双向赋能 (兴业证券 代凯燕,陆焱)

●利润增速亮眼，主业改善与投资回报双向赋能。未来益生菌方向布局，有望打开新增长点，我们预计2025-2027年公司实现归母净利润0.88/1.29/1.72亿元，同比增长213.2%/47.2%/33.4%，EPS分别为0.87/1.28/1.71元，对应11月14日收盘价PE分别为39.0/26.5/19.9x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-19 潮宏基：珠宝主业利润高增，加盟渠道开店加速 (首创证券 郭琦)

●公司推进“聚焦主品牌、延展1+N、全渠道营销、国际化”核心战略，产品力及品牌力显著提升，渠道拓展加速推进，主业经营表现亮眼。我们预计公司25/26/27年归母净利润为4.2/6.6/8.4亿元，对应11月18日市值PE为26/16/13倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-10 艾迪药业：ACC017片Ⅲ期首例入组，HIV新药稳步增长 (开源证券 余汝意)

●回顾业绩，2025Q1-3公司收入5.52亿元(同比+84.83%)，归母净利润-0.07亿元(同比+88.78%)。分业务看，2025Q1-3HIV新药收入2.11亿元(+57.12%)，实现持续稳步增长，南大药业实现收入2.50亿元。我们看好公司HIV新药快速放量，维持2025-2027年营收预测为7.37、10.37、12.37亿元，归母净利润预测为-0.02、0.44、0.88亿元，当前股价对应PS为8.2、5.8、4.9倍，维持“买入”评级。

●2025-11-05 潮宏基：产品渠道双驱动，业绩更上一层楼 (中邮证券 李鑫鑫)

●公司作为黄金珠宝品牌中年轻化的代表，定位年轻时尚女性，持续深化全渠道布局，有望享受黄金珠宝首饰化、年轻化的红利。我们预计公司25-27年营业收入增速为23%、18%、16%，归母净利润增速为130%、49%、25%，EPS分别为0.50元/股、0.75元/股、0.93元/股，当下股价对应PE分别为23x、16x、13x，维持公司“买入”评级。

●2025-11-05 周大生：产品和渠道结构优化，25Q3盈利表现亮眼 (中信建投 叶乐,刘乐文,张舒怡,黄杨璐)

●预计公司2025-2027年营收为96.38、104.33、114.38亿元，同比-30.6%、+8.2%、+9.6%，归母净利润为11.11、12.20、13.59亿元，同比+10.0%、+9.9%、+11.4%，对应PE分别为12.9x、11.8x、10.6x，维持“买入”评级。

●2025-11-05 周大生：三季度经营业绩改善，关注产品和渠道结构优化 (开源证券 黄泽鹏)

●我们维持盈利预测不变，预计2025-2027年归母净利润为11.51/13.60/15.89亿元，对应EPS为1.06/1.25/1.46元，当前股价对应PE为12.4/10.5/9.0倍，维持“买入”评级。

●2025-11-05 佳驰科技：2025年三季报点评：Q3业绩环比大增，隐身功能结构件持续突破 (国海证券 李永磊,董伯骏,陈云,杨丽蓉,李娟廷,仲逸涵,李振方,王鹏)

●公司新形态隐身功能结构件持续突破，新一代电波暗室取得积极进展，隐身功能涂层材料全年在手订单稳健，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为10.28、14.34、17.89亿元，归母净利润分别4.91、7.39、9.55亿元，对应的PE分别为52、34和27倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-05 潮宏基：产品力和运营能力持续提升，看好多品牌国际化的未来空间 (东方证券 施红梅)

●根据公司中报和三季报，我们调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年每股收益分别为0.52、0.71和0.83元(原预测分别为0.53、0.61和0.71元)，参考可比公司，给予2026年18倍PE估值，对应目标价12.80元，维持“增持”评级。

●2025-11-04 潮宏基：聚焦主品牌，双线齐发力 (平安证券 王源)

●我们预计2025-2027年公司整体营收分别为79.5亿元/93.1亿元/107.9亿元，分别同比+21.9%/+17.2%/+15.9%；归母净利润分别为5.0亿元/6.1亿元/7.3亿元，分别同比+156.5%/+23.8%/+18.4%。公司作为全品类珠宝品牌，潮宏基近年来不断丰富黄金品类，推出黄金联名IP首饰、创意黄金串珠等产品，精准捕捉年轻消费者的审美偏好，以“年轻、时尚、会玩”的品牌形象深入人心。同时，公司将传统文化、非遗工艺与现代时尚的融合创新，为非遗文化赋能的同时，提升了产品的文化内涵，打造出潮宏基珠宝独具特色的产品差异化竞争力。未来，公司将持续推出更多兼具东方文化魅力与现代设计美学的产品，让消费者深度体验传统赋新之美。我们看好公司时尚珠宝业务和传统黄金饰品业务的双曲线发展逻辑，首次覆盖给予“推荐”评级。