新余国科(300722)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-08-29 新余国科：中报点评：实施创新驱动，稳步并购和转型升级并举 (中航证券 张玉玲)

●在国防预算支出持续增长以及企业对外推动投资并购对内调整产品结构谋求转型升级的多重因素驱动下，把握公司军品业务不断突破，民品业务扩产备能，以及持续加大研发投入，积极推进标准化工作等实施创新驱动战略的实质性推进趋势，我们预计公司2019-2021年EPS为0.468元、0.513元、0.565元，对应PE为56.95倍、51.97倍、47.20倍，建议持有。

●2019-05-08 新余国科：深度报告：军民并重，两翼齐飞，军民融合战略促发展 (中航证券 张玉玲)

●在军民并重、两翼齐飞，军民融合促进业务转型的企业战略格局下，结合军民融合国家战略向深度演进和军费支出持续增长以及军品定价机制改革等外部环境和因素，公司业绩呈稳定增长趋势，在坚持创新驱动，持续加大项目研发投入和降低期间费用的经营管控模式下，公司盈利能力稳健。把握军、民品业务稳步增长和军民融合自主研发能力持续增强的发展趋势，我们预计公司2019-2021年EPS为0.656元、0.719元、0.791元，对应PE为47.33倍、43.19倍、39.23倍，维持“买入”评级。

●2018-11-02 新余国科：经营稳健，军民融合战略向纵深发展 (中航证券 张玉玲)

●在军民融合国家战略向深度演进和军费支出持续增长以及研究开发费用税前加计扣除比例提高等利好环境和因素影响下，公司业绩呈稳定增长趋势，在持续加大项目研发投入和降低期间费用的经营管控模式下，公司盈利能力稳健。把握军、民品业务稳步增长和军民融合自主研发能力持续增强的发展趋势，我们维持公司2018-2020年EPS预计为0.710元、0.809元、0.919元，对应PE为43.43倍、38.13倍、33.55倍，维持“买入”评级。

●2018-10-31 新余国科：深耕火工品领域，三季报业绩符合预期 (中信建投 黎韬扬,郭洁)

●在国家持续大力推进军民深度融合和国防支出有望保持快速增长的宏观背景下，公司积极开展产学研合作，推动产品科技创新。公司不断加大军品研发力度，军品订单持续增加，军品高附加值产品比重不断提高。在民品人影装备方面公司产品种类齐全，先入优势明显，将持续受益于军民融合政策。我们坚定看来公司未来的发展，预计公司2018年至2020年的归母净利润分别为0.51亿元、0.61亿元、0.74亿元，同比增长分别为13.3%、19.6%、21.3%，对应18年至20年EPS分别为0.63、0.76、0.92元，对应当前股价PE分别为44.3、37.1、30.6倍，给予增持评级。

●2018-07-05 新余国科：军民并重，两翼齐飞的战略布局 (中航证券 张玉玲)

●在国家大力推进军民深度融合和军费支出持续快速增长的宏观环境下，公司不断加大军民融合项目开发力度，军品订单有望持续增长，军品高附加值产品比重不断提高，国家气象保障军民融合工程等项目也将成为公司新的收入增长点。把握军品和军民融合产品赢利能力不断增强，军品采购随军费支出的增长而稳步增长的发展趋势，我们将公司2018-2020年每股收益预计为0.771元、0.870元、0.981元，对应的PE为54.97倍、48.68倍、43.17倍，结合全军竞争性装备采购的推进效应，我们给予公司60倍PE，对应目标价46.26元，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:其它制造

●2024-04-23 倍加洁：年报点评报告：2024力争收入增长20%以上 (天风证券 孙海洋)

●考虑到公司23年业绩不及此前预期，我们调整盈利预测，预计公司24-26年收入分别为12.70/15.26/18.18亿元(24-25年前值分别为16.10/18.96亿元)，归母净利分别为1.30/1.63/2.01亿元(24-25年前值分别为1.62/1.89亿元)，EPS分别为1.3/1.6/2.0元/股，对应PE分别为18/14/12X。

●2024-04-22 华秦科技：2023年年报点评：重大合同签订，公司管理层增持 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，基于公司在隐身材料行业的领先地位以及订单周期的波动，我们略微下调公司2024-2025年归母净利润预测值分别至5.11/6.38亿元(前值6.43/8.82亿元)，新增2026年归母净利润预测值7.16亿元，对应PE分别为34/27/24倍，维持“买入”评级。

●2024-04-22 华秦科技：2023年年报及2024年一季度预告点评：传统产品发展稳健，新业务未来可期 (光大证券 刘宇辰,王凯)

●我们持续看好华秦科技在航空特种功能材料领域的领先地位。我国先进战机起量、改型以及存量战机数量提升带来的维修保养需求，公司相关业务有望深度、长期受益。同时随新一代材料的逐步应用，公司前期布局广泛，有望在后续的应用中持续受益。考虑到特种领域下游客户的需求节奏波动，我们预计2024-2026公司归母净利润5.0/6.6/8.2亿元(较上次-19.9%/-18.3%/新增)，对应EPS分别约3.59/4.77/5.86元，当前股价对应PE分别约35x/26x/21x，维持“买入”评级。

●2024-04-21 华秦科技：2023年年报点评：特种功能材料稳定增长，在手订单充沛 (西部证券 杨雨南)

●预计公司24/25/26年归母净利润为5.03/7.03/8.96亿元YoY+50.1%/+39.7%/+27.5%。考虑隐身材料稀缺性，且公司多个牌号进入小批试生产阶段，同时将做好军品配套生产供应，上调至“买入”评级。

●2024-04-19 华秦科技：年报点评：生产任务饱满，24Q1预计实现开门红 (华泰证券 李聪,朱雨时,田莫充)

●可比公司24年Wind一致预期PE均值为27倍，考虑公司主营业务隐身材料的稀缺性，且当前多个牌号产品进入小批量试生产阶段，未来新牌号转正式批产后成长空间广阔，给予24年39倍PE，目标价142.35元(前值134.28元)，“买入”。

●2024-04-19 华秦科技：2023年年报&2024年一季度业绩预告点评：1Q24业绩预增29%，备产备货迎接旺盛需求 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●公司是我国隐身材料龙头企业，基于中高温隐身材料领域优势积极拓展航发产业链配套能力，同时公司也在不断拓展新业务方向打开成长空间，我们看好公司发展前景。我们预计公司2024-2026年归母净利润为5.0亿、7.2亿、8.9亿元，对应PE为33/23/18x，维持“推荐”评级。

●2024-04-19 周大生：黄金产品转型顺畅，2023年省代体系理顺再出发 (信达证券 刘嘉仁,蔡昕妤)

●公司自2021年开始引入省代模式、积极转型黄金，2023年以来取得亮眼表现，并有望在2024-2025年继续受益份额提升&行业景气兑现稳健业绩增长，给予2024年目标PE16X，目标市值246亿元，给予“买入”评级。

●2024-04-17 艾迪药业：季度改善符合预期，展望医保首年销售放量 (华安证券 谭国超)

●公司核心产品艾诺韦林(ACC007)及艾诺米替(ACC008)作为国产首个HIV第三代口服新药、首个口服三联复方单片，我们看好核心产品的市场稀缺性及放量能力，以及公司在艾滋病领域的大单品领先优势及全面的产品布局。我们预计，公司2024-2026年收入分别5.0/8.2/10.9亿元，分别同比增长21.1%/64.0%/33.6%，归母净利润分别为-0.6/0.2/1.1亿元，分别同比增长18.2%/132.8%/434.5%，对应估值为亏损/310X/58X。维持“买入”评级。

●2024-04-16 艾迪药业：2023年年报点评：HIV新药艾诺米替片纳入医保快速放量 (西南证券 杜向阳)

●公司是抗HIV新药排头兵，首个国产三联单片复方抗艾滋病1类新药疗效和安全性优异，纳入医保有望快速放量。我们预计2024-2026年归母净利润分别为-1亿元、0.04亿元、1.1亿元。

●2024-04-03 老凤祥：百年珠宝龙头，好机制&强品牌加成渠道张力 (海通证券(香港) 李宏科,汪立亭)

●预计2023-25年收入各714、839和980亿元(此前738、860和1001亿元)；归母净利各22.14、25.72和28.89亿元(此前21.96、25.56和29.28亿元)。参照可比公司及考虑龙头溢价，给予24年20倍PE，对应市值514亿元，对应目标价98.32元，对应0.61倍PS(原83.97元，23年20倍PE)，维持“优于大市”。