惠城环保(300779)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-24 惠城环保：季报点评：成本上升影响短期利润，业务发展势头良好 (国盛证券 杨心成,杨义韬)

●我们预计公司2024-2026年实现营收13.3/20.7/26.6亿元，归母净利润2.4/4.3/5.4亿元，对应PE为29.4/16.5/13.1x。公司深耕危废循环技术，主业签订重大危废处置项目增厚收入，且废塑料业务未来催化可期，维持“买入”评级。

●2024-04-22 惠城环保：年报点评报告：全年业绩高增，废塑料项目值得期待 (国盛证券 杨心成,杨义韬)

●我们预计公司2024-2026年实现营收13.3/20.7/26.6亿元，归母净利润2.4/4.3/5.4亿元，对应PE为31.5/17.6/14.0x。公司深耕危废循环技术，主业签订重大危废处置项目增厚收入，且废塑料业务未来催化可期，维持“买入”评级。

●2024-04-03 惠城环保：炼化危废物资源化专家，塑料裂解回收产业化先驱 (民生证券 刘海荣)

●公司是石化行业危废处理处置的技术专家型企业，开创性地实现了对FCC催化剂等危废物质的资源化处置、循环利用。同时公司率先实施废塑料催化裂解回收的工业化项目，在行业内处于领先地位。我们看好公司发展前景，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.52、2.76、4.18亿元，EPS分别为1.09、1.98、2.99元，现价(2024年04月02日)对应PE分别为44x、24x、16x，我们看好公司未来成长性，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-02-07 惠城环保：实控人提议回购股份，彰显未来发展信心 (国盛证券 杨心成,杨义韬)

●我们预计公司2023-2025年实现营收10.8/13.4/18.6亿元，归母净利润1.5/2.5/4.3亿元，对应PE为28.7/17.1/10.0x。根据公司业绩预告推算，公司第四季度业绩不及预期，业绩预测较上次报告有所下调。公司深耕危废循环技术，主业企稳并签订重大危废处置项目订单业绩拐点在即，且未来催化可期，维持“买入”评级。

●2023-11-27 惠城环保：20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目有望迎来新节点 (太平洋证券 王亮,王海涛)

●惠城环保凭借POX项目打下业绩的稳定基础，未来高纯钒以及废塑料资源综合利用项目的投产将为公司打开新的增长空间。预计公司2023/2024/2025年EPS分别为1.5元、2.43元、4.71元，当前市值对应PE33X、20X和10X，给于“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2024-04-25 朗坤环境：生柴价格下滑致业绩承压，积极布局生物航油和合成生物智造 (东北证券 廖浩祥)

●维持公司“增持”评级。我们预计公司2024-2026年实现营业收入18.89/20.52/22.28亿元，实现归母净利润2.10/2.49/2.98亿元，对应PE为17.64x/14.90x/12.42x。

●2024-04-24 卓越新能：2023年业绩承压，国内政策持续推进 (中信建投 卢昊)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.20、1.77、2.99亿元，EPS分别为1.00、1.47、2.49元，对应当前股价PE分别为27.2X、18.5X、10.9X。维持“买入”评级。

●2024-04-24 碧水源：季报点评：业务结构优化，盈利能力增强 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●碧水源发布一季报，1Q24实现营收18.2亿元(同比+6%)，归母净利9,138万元(同比+90%)，扣非净利8,803万元(同比+161%)。1Q24毛利率同比升4.9pp，盈利能力增强。维持盈利预测，我们预计公司2024-26年EPS分别为0.25/0.29/0.33元。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为12倍。考虑到公司膜技术龙头地位、与中交集团协同效应突出、公司2024-26年归母净利CAGR(16%)高于同行均值(13%)，给予公司2024年22倍PE，目标价5.5元，维持“买入”评级。

●2024-04-24 艾可蓝：年报点评：扭亏为盈，持续受益于非四/船舶国二 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●艾可蓝发布年报，2023年实现营收10.47亿元(yoy+28.19%)，归母净利1068.94万元(2022年：-1054.39万元)，扣非净利-1828.07万元(2022年：-4946.40万元)。公司1Q24实现营收2.40亿元，同比-2.6%，归母净利0.14亿元，同比+64.3%。我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.29、1.84、2.37元。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为17.5倍，考虑公司市场开拓及技术研发领先，业绩弹性较高，给予公司2024年21.0倍PE，目标价27.09元(前值31.65元)，维持“买入”评级。

●2024-04-24 军信股份：技改推动毛利率提升，持续高分红 (国投证券 周喆,朱心怡)

●我们预计公司2024年-2026年的收入分别为19.24亿元、19.23元、20.29亿元，增速分别为3.6%、-0.1%、5.6%；净利润分别为5.47亿元、6.19亿元、6.66亿元，增速分别为6.2%、13.2%、7.6%，成长性突出；给予买入-A的投资评级，给予2024年15xPE，6个月目标价为19.95元。

●2024-04-23 赛恩斯：2023年报&2024一季报点评：紫金药剂并表出海&紫金合作快速推进 (东吴证券 袁理)

●2024年2月紫金药剂并表，带来6163万元投资收益。我们调整2024年、维持2025年并新增2026年归母净利润预期，预计2024-2026年公司归母净利润2.02/2.15/2.67亿元(2024-2025年前值1.56/2.15亿元)，同比增加123.8%/6.1%/24.6%，当前市值对应2024-2026年PE16/15/12倍(估值日期2024/4/22)。维持“买入”评级。

●2024-04-23 伟明环保：2023年报点评：环保运营稳健增长，新材料装备订单亮眼，高冰镍投产在即 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●固废运营稳增，装备向新材料领域延伸，高冰镍项目投产在即。根据项目及订单进展，我们维持2024年归母净利润预测27.74亿元，2025年从33.94调增至36.12亿元，预计2026年归母净利润为45.14亿元，对应12/9/8倍PE，维持“买入”评级。

●2024-04-23 维尔利：年报点评：营收小幅增长，亏损同比收窄 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.08、0.15、0.24元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为29.2倍，考虑公司技术领先、运营能力突出，工程订单获取和执行有望加快，业绩弹性较高，给予公司24年43.8倍PE，目标价3.50元(前值6.63元)，维持“买入”评级。

●2024-04-23 赛恩斯：【东吴双碳环保公用】赛恩斯：紫金药剂并表，出海&紫金合作快速推进 (东吴证券 袁理,任逸轩,唐亚辉,陈孜文,谷玥)

●2024年2月紫金药剂并表，带来6163万元投资收益。我们调整2024年、维持2025年并新增2026年归母净利润预期，预计2024-2026年公司归母净利润2.02/2.15/2.67亿元(2024-2025年前值1.56/2.15亿元)，同比增加123.8%/6.1%/24.6%，当前市值对应2024-2026年PE16/15/12倍(估值日期2024/4/22)。维持“买入”评级。

●2024-04-22 赛恩斯：2023年及2024Q1业绩点评：科创板公司研究2023年海外业务突破，2024Q1投资收益贡献增长 (国海证券 罗琨)

●本次盈利预测中，因当期投资收益的确认，我们上调了2024年利润预期，2025年利润预期与之前基本维持不变，我们预计2024-2026年营业收入为11.9/15.5/17.8亿元，归母净利润为2.12/2.28/2.90亿元，同比增速为135%/7%/27%，对应PE为13.6/12.7/10倍。公司持续保持竞争优势，业绩实现高增长，维持“买入”评级。