龙利得(300883)盈利预测

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2024-04-22 晨鸣纸业：年报点评报告：静待经营改善 (天风证券 孙海洋)

●调整盈利预测，给予“持有”评级。公司是以制浆、造纸为主的现代化大型企业集团，坚定不移实施浆纸一体化战略。目前，公司在山东、广东、湖北、江西、吉林等地均建有生产基地，年浆、纸产能达1100万吨，其中木浆产能达430万吨，是国内首家实现制浆与造纸产能基本平衡的造纸企业。考虑到公司23年业绩不及预期，我们调整盈利预测，预计公司24-26年收入分别为289.3/307.6/323.7亿元(24-25前值分别为367.9/385.9亿元)，归母净利分别为1.43/6.10/8.80亿元(24-25前值分别为20.2/24.0亿)，EPS分别为0.05/0.21/0.30元/股，对应PE分别为76/18/12X。

●2024-04-21 岳阳林纸：2024年一季报点评：主业逐步改善，碳汇业务未来可期 (民生证券 徐皓亮)

●截至23年底，公司碳汇开发签约面积442万亩，累计已签订3647万亩林地、306万亩农田碳汇开发合同，公司预计25年签约林业碳汇5,000万亩。结合公司45万吨文化纸产能或于今年底落地，以及CCER重启或打开毛利率较高的碳汇收入，我们预计24-26年归母净利润为4.17/5.48/6.33亿元，对应PE估值为19X/15X/13X，维持“推荐”评级。

●2024-04-21 百亚股份：Q1电商高增超预期，大健康持续发力 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计百亚股份2024-2026年实现营收27.7、33.2、38.2亿元，同增29.3%、19.6%、15.2%；归母净利润分别为2.98、3.58、4.30亿元，同增25.0%、20.3%、20.1%；对应最新PE分别为26.3x、21.9x、18.2x，维持“买入”评级。

●2024-04-21 百亚股份：季报点评：成长靓丽，稀缺超预期消费品 (天风证券 孙海洋)

●公司大健康产品力强劲，外围省份及电商渠道打法清晰、预计延续高增长，根据24年一季报，我们调整盈利预测，预计24-26年归母分别为3.2/4.0/5.0亿(24-25年前值分别为3.0/3.7亿元)，PE分别25/20/16X，维持“买入”评级。

●2024-04-21 百亚股份：2024Q1业绩点评报告：电商+省外靓丽，收入及利润均超预期 (浙商证券 史凡可)

●公司为川渝走向全国的国产卫生巾龙头，核心五省品牌势能强劲增长稳健，外围省份协同线上有序扩张，线上渠道以多平台布局及畅销款新品为抓手持续放量，推动公司业绩及份额稳增。我们预计24-26年公司收入29.79/38.98/49.32亿元，同比+38.95%/+30.82%/+26.54%；归母净利润3.05/4.02/5.40亿元，同比+27.94%/+32.04%/+34.27%。当前市值对应PE分别为26X/20X/15X，维持“买入”评级。

●2024-04-21 百亚股份：2024年一季报点评：电商+外围渠道增长亮眼，成长动能充足 (西南证券 蔡欣,赵兰亭)

●预计2024-2026年EPS分别为0.72元、0.93元、1.18元，对应PE分别为25倍、20倍、16倍。考虑到公司产品结构持续优化，区域扩张步伐稳健，电商渠道保持高增，维持“买入”评级。

●2024-04-20 百亚股份：业绩超预期，继续看好长期成长 (中泰证券 张潇,郭美鑫)

●2023年公司重点发力线上渠道、产品力&；品牌力持续拉升，外围市场亦稳步拓展，2024年持续成长可期。我们认为“益生菌”系列的成功放量反映公司产品升级及品牌塑造卓有成效、核心竞争力提升；2024年公司战略清晰，线上线下齐头并进，看好公司从区域走向全国、高速成长。我们预计公司2024-2026年实现营收26.75、32.83、39.82亿元，同增24.8%、22.7%、21.3%，归母净利润3.01、3.81、4.81亿元，同增26.3%、26.5%、26.5%，EPS为0.7、0.89、1.12元，维持“买入”评级。

●2024-04-20 百亚股份：季报点评：三大核心逻辑加强兑现，业绩显著超预期 (国盛证券 姜文镪)

●预计2024年随新产线投产&品牌竞争力进一步强化，电商&非核心市场盈利改善，业绩有望持续表现靓丽。我们预计2024-2026年归母净利润分别为3.0亿元、3.9亿元、5.1亿元，对应PE分别为25.6X、20.1X、15.3X，维持“买入”评级。

●2024-04-19 太阳纸业：业绩稳健增长，林浆纸产业布局持续推进 (东兴证券 刘田田,常子杰,沈逸伦)

●预计公司2024-2026年归母净利润为37.19、40.56、44.19亿元人民币，增速分别为21%、9%、9%，目前股价对应PE分别为12、11、10倍。公司短期盈利有望维持稳健，旺季盈利表现可期；长期来看公司山东、广西、老挝三大基地协同发展，持续推进林浆纸一体化建设，强化竞争优势。维持“推荐”评级。

●2024-04-18 百亚股份：年报点评：（更新）大健康系列乘营销东风表现突出，电商收入翻倍增长 (海通证券 郭庆龙,吕科佳)

●我们预计2024-2026年公司实现净利润2.99、3.65、4.40亿元，同比增长25.3%、22.2%、20.6%，当前收盘价对应24-25年PE为26、21倍，公司作为个人清洁护理领域龙头企业，参考可比公司给予公司2024年28-30倍PE估值，对应合理价值区间19.46-20.85元，给予“优于大市”评级。