火星人(300894)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-26 火星人：季报点评：营收业绩承压，静待行业拐点 (天风证券 孙谦,宗艳)

●地产数据疲软背景下，23年以来集成灶赛道表现较平淡，伴随行业从过去高增长阶段进入新的高质量发展阶段，头部品牌仍有望依托长期技术积累与渠道布局，以及较好的品牌知名度、市场影响力增强其经营稳定性，赛道或将步入头部品牌集成度提升、中长尾品牌出清阶段。火星人作为行业龙头，已构筑起线上、线下双轮驱动的领先模式，同时持续扩张KA、家装等新兴流量入口，并成功打造水洗类第二增长曲线，后续有望伴随行业需求改善重回增长通道。预计公司24-26年归母净利润分别为3.0/3.2/3.5亿元，对应PE21x/19x/18x。

●2024-04-25 火星人：盈利暂有承压，期待拨云见日 (招商证券 史晋星,闫哲坤,彭子豪)

●我们预计公司2024-2026年业绩为2.6/2.7/2.9亿，分别同比增长5%/5%/6%，对应估值26/24/23倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-25 火星人：季报点评：经营承压，静待行业拐点显现 (华泰证券 林寰宇,周衍峰,王森泉,李裕恬)

●火星人发布一季报，2024Q1实现营收3.48亿元(yoy-15.44%)，归母净利3688.23万元(yoy-24.52%)，扣非净利3380.44万元(yoy-18.07%)。综合考虑新房销售趋势，我们维持公司2024-2026年EPS预期，分别为0.85、0.92、1.02元。根据Wind一致预期，可比公司2024年平均PE为13x。考虑公司行业规模第一，渠道管理能力领先于同行，我们给予公司24年22xPE，对应目标价18.70元，维持“增持”评级。

●2024-04-25 火星人：季报点评：受行业景气度影响，公司经营承压 (国盛证券 徐程颖)

●考虑到公司2024年一季度业绩表现及集成灶行业整体环境，我们预计公司2024-2026年实现归母净利润2.82/3.11/3.3亿元，同比增长13.9%/10.3%/6.1%，维持“买入”投资评级。

●2024-04-24 火星人：需求低迷致经营承压，老厨改叠加推新品有望破局 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●房地产市场下行影响集成灶需求，我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为3.0/3.2/3.5亿元(2024-2025年原值为4.4/5.2亿元)，对应EPS为0.7/0.8/0.9元，当前股价对应PE为21.3/19.9/18.3倍，看好公司老厨改叠加新品放量，维持“买入”评级不变。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-29 公牛集团：2023A&2024Q1业绩点评：营收延续双位数增长，毛利大幅改善业绩靓丽 (国联证券 管泉森,孙珊,崔甜甜)

●公牛23年报、24年一季报均表现优异，收入双位数增长持续体现公司较强综合实力，盈利改善驱动业绩超出市场预期。我们预计公司24-25年营收分别180.47、206.98亿，同比+14.99%、+14.69%，归母净利润分别43.24、49.16亿，同比+11.72%、+13.70%，EPS分别4.85、5.51元，23-26年CAGR为12.96%；给予公司24年25X，目标价121.25元，给予“买入”评级。

●2024-04-29 思源电气：2024年一季报点评：经营稳健高质量发展，业绩符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●我们维持公司24-26年归母净利润分别为20.7/25.9/30.5亿元，分别同比+32%/25%/18%，现价对应PE分别为25x、20x、17x，维持“买入”评级。

●2024-04-29 格力电器：开展以旧换新，刺激需求释放 (国投证券 李奕臻,余昆)

●格力持续建设新零售体系，构建稳固的线上、线下业务布局，经营效率和终端零售能力有望持续提升，治理和经营策略不断优化改善。预计公司2023年-2025年的EPS分别为5.16/5.47/5.94元，维持买入-A的投资评级，给予公司2024年的PE估值10x，相当于6个月目标价54.73元。

●2024-04-29 中信博：年报点评：业绩持续超预期，跟踪支架需求加速释放 (海通证券 徐柏乔)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为7.27、8.82、10.40亿元，同比增长110.7%、21.3%、18.0%。公司作为光伏支架龙头，产品远销全球，盈利能力提升明显，参考可比公司给予公司2024年20-22倍PE估值，对应合理价值区间107.00-117.70元，给予“优于大市”评级。

●2024-04-29 石头科技：2024年一季报点评：收入业绩持续超预期，全球份额加速扩张 (民生证券 汪海洋,王刚)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为25.6、31.4、37.5亿元，同比分别+24.8%、+22.7%、+19.4%，目前股价对应PE20x、16x、13X。我们持续看好扫地机市场中长期成长性及公司在全球市场持续份额扩张的潜力，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 石头科技：Q1业绩超预期，看好新品放量 (兴业证券 颜晓晴,苏子杰,王雨晴)

●我们调整盈利预测，预计2024-2026年EPS为20.04/23.57/27.79元，4月26日收盘价对应动态PE为19.1/16.2/13.8，维持“增持”评级。

●2024-04-29 公牛集团：年报点评：核心业务稳健增长，新能源业务高增，盈利水平持续提升 (东方证券 李雪君)

●适当调整公司三大业务收入增速与毛利率假设，预测2024-2026年归母净利润分别为43.66/49.25/54.61亿元(原预测为2024-2025年为43.96/49.81亿元)，给予公司DCF目标估值129.76元，维持“增持”评级。

●2024-04-29 公牛集团：2023年年报暨2024年第一季度点评报告：业绩彰显龙头能力，股权激励增强发展信心 (国海证券 林昕宇)

●公司是我国民用电工龙头，定位“安全用电专家”，电连接业务壁垒高筑业绩稳定，智慧照明业务锐意进取，推出“沐光”无主灯专业品牌串联全屋场景，新能源业务把握行业机遇，积极拓展C端渠道，前景可期。我们预计2024-2026年公司营业收入186.11/215.49/246.07亿元，归母净利润分别为43.55/49.52/56.66亿元，对应PE估值24/21/18x，维持公司“买入”评级。

●2024-04-29 德业股份：需求有所回暖，Q1业绩环比高速增长 (中银证券 武佳雄,许怡然)

●在当前股本下，考虑到公司2023年业绩增速略有承压，但24Q1环比开始修复的情况，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至5.22/6.89/8.47元(原2024-2026年预测为5.80/7.42/-元)，对应市盈率17.5/13.2/10.8倍；维持增持评级。

●2024-04-29 石头科技：24Q1利润翻倍增长，后续新品放量将支撑利润继续增长 (群益证券 赵旭东)

●预计2023、2024、2025年公司实现净利润26.4、30.3、35.1亿元，yoy分别为+28.7%、+14.8%、+15.9%，EPS为20.1、23.0、26.7元，当前A股价对应PE分别为19、17、14倍，我们看好公司海内外新品放量，营收实现快速增长，对此给予公司“买进”的投资建议。