中洲特材(300963)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-25 中洲特材：2024年三季报点评：产品结构持续优化，东台项目建设稳步推进 (民生证券 邱祖学,李挺)

●公司深耕民用高温合金产品，下游主要应用领域油气资本开支增加，公司产品订单旺盛。此外，公司产品逐步向新能源、核电、海工等领域拓展产品需求空间打开。随着东台项目产能投放，公司产品交付能力将大大提升，公司业绩释放可期。我们预计2024-2026年公司实现归母净利分别为0.98/1.24/1.48亿元，对应2024年10月24日收盘价的PE分别为31/25/21倍，维持“推荐”评级。

●2024-08-21 中洲特材：产品结构持续优化，江苏新中洲利润大幅上升 (德邦证券 翟堃,康宇豪)

●未来随着行业需求增长，公司新建产能不断释放，预计公司2024-2026营业收入分别为13.41/16.23/18.45亿元，归母净利润分别为1.10/1.54/1.99亿元，对应PE21.70/15.56/12.06倍，维持“买入”评级。

●2024-04-24 中洲特材：产品产销量增长，江苏新中洲二期三期未来有望贡献利润 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●未来随着行业需求增长，公司新建产能不断释放，预计公司2024-2026营业收入分别为13.41/16.23/18.45，归母净利润分别为1.10/1.53/1.98亿元，对应PE18.90/13.62/10.54，维持“买入”评级。

●2024-04-23 中洲特材：2023年年报点评：高原料成本拖累业绩，东台产能释放成长可期 (民生证券 邱祖学,李挺)

●公司深耕民用高温合金产品，下游主要应用领域油气资本开支增加，公司产品订单旺盛。此外，公司产品逐步向新能源、核电、海工等领域拓展，产品需求空间打开。随着东台项目产能投放，公司产品交付能力将大大提升，公司业绩释放可期。我们预计2024-2026年，公司归母净利润为1.13、1.44、1.82亿元，对应4月22日股价的PE分别为19/15/12X，维持“推荐”评级。

●2023-11-01 中洲特材：民用高温合金龙头扩产进行时，下游需求成长空间广阔 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●随着公司产能不断扩张以及下游应用领域需求提升，公司高温耐蚀合金销量预计将显著提升，预计公司2023-2025年营收分别为10.77/12.95/15.71亿元，归母净利润为1.06/1.37/1.90亿元，对应PE28.39/21.85/15.80倍，较可比公司平均PE31.41/22.73/17.26倍低，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2025-10-27 山金国际：三季报点评：黄金产量小幅下滑，H股上市即将落地 (联储证券 李纵横)

●基于当前金价走势判断及公司业绩预测，研究机构调整了盈利预测，预计2025-2027年营业收入分别为168.3亿元、181.33亿元、227.38亿元，归母净利润分别为34.98亿元、41.95亿元、65.28亿元，对应EPS为1.26、1.51、2.35元。综合考虑公司基本面，维持“增持”评级。

●2025-10-27 赤峰黄金：矿金采选方案持续优化，公司业绩加速上行 (东兴证券 张天丰)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入分别为133.19亿元、156.31亿元、176.54亿元；归母净利润分别为32.44亿元、39.69亿元和47.01亿元；EPS分别为1.95元、2.39元和2.83元，对应PE分别为14.81x、12.11x和10.22x，维持“推荐”评级。

●2025-10-27 锡业股份：季报点评：锡价高位，看好公司业绩持续稳增 (华泰证券 李斌)

●维持预计公司2025-2027年EPS分别为1.37、1.58、1.72元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为15.50倍，给予公司26年15.50倍PE，目标价24.49元（前值21.72元，对应25年15.86XPE）。

●2025-10-27 明泰铝业：高端转型成果显现，单吨加工利润持续上行 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入368.70/400.27/427.69亿元，归母净利润19.54/22.06/24.29亿元。10月24日收盘价对应PE分别为9.4/8.3/7.5倍，维持“增持”评级。

●2025-10-26 山金国际：三季报点评：矿产金成本优势明显，新项目建设稳步推进 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●预测公司25-27年实现营收202.71/217.53/249.94(原预测179.18/180.33/208.62)亿元，同比增速49.2%/7.3%/14.9%；归母净利润35.24/44.88/61.14(原预测34.40/35.15/48.46)亿元，同比增速62.1%/27.4%/36.2%；当前股价对应PE为17.2/13.5/9.9X。考虑到公司资源禀赋突出，成本优势明显，未来随着资源挖潜以及新项目的并购，黄金产量存在较大提升空间，维持“优于大市”评级。

●2025-10-26 电投能源：煤炭业绩稳健，电解铝引领成长 (信达证券 高升,李睿,刘波)

●我们认为公司煤炭、电力、电解铝资产质量较好，在煤炭板块业绩稳健，绿电、电解铝业务具有增量的背景下，公司未来成长值得期待。我们预计，公司2025-2027年实现归母净利润分别为54.92/60.25/67.41亿元，每股收益分别为2.45/2.69/3.01元，维持“买入”评级。

●2025-10-26 天山铝业：2025年三季报点评：铝价驱动盈利走阔，期待新增产能投产 (民生证券 邱祖学,南雪源)

●电解铝供需格局向好，公司一体化优势明显，业绩将继续释放。我们预计公司2025-2027年归母净利47.0亿元、57.4亿元和63.3亿元，对应现价的PE分别为13、11和10倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-26 明泰铝业：季报点评；公司三季度毛利率环比改善明显 (华泰证券 李斌)

●华泰研究维持对公司2025-2027年归母净利润预测为19.07亿元、20.91亿元和21.19亿元，复合增速为6.62%。基于可比公司2026年PE均值9.79倍，给予公司2026年目标价16.45元，维持“买入”评级。风险提示包括下游需求不及预期及扩产项目进度延迟。

●2025-10-26 赤峰黄金：季报点评：三季度产量环比提升，经营业绩显著改善 (国盛证券 张航,王瀚晨)

●考虑近期金价大幅上行以及公司经营情况改善，我们上调公司盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为135/159/172亿元，归母净利润分别为34.9/42.7/46.5亿元，对应PE分别为15.8/12.9/11.8倍。维持“买入”评级。

●2025-10-26 洛阳钼业：季报点评：产销量全面超额完成，KFM二期推进有条不紊 (国盛证券 张航,王瀚晨)

●考虑公司产量超预期达成，以及铜、钼等金属价格上涨，我们上调公司盈利预测，预计2025-2027年营业收入分别为2301/2646/2857亿元，归母净利润分别为202/253/279亿元，对应PE分别为17.8/14.2/12.9倍，维持“买入”评级。