恒帅股份(300969)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-28 恒帅股份：汽车微电机领先企业，新兴业务全面开花 (财通证券 吴晓飞,吴铭杰)

●公司汽零业务稳步增长，ADAS清洗系统、机器人电机等新品未来有望提供新增量。我们预计公司2025-2027年实现营业收入9.49、11.28、12.94亿元，归母净利润1.82、2.24、2.62亿元。对应PE分别为77.9、63.2、53.9，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-20 恒帅股份：Q3业绩符合预期，机器人谐波磁场电机行业领先 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●公司以微电机为核心技术能力，清洗业务规模化发展并前瞻智能化清洗，产业商业化进程加速；电机业务多品类布局，乘智能化浪潮。公司积极调整客户结构应对清洗业务承压情况，我们预测公司2025~2027年实现归母净利润为1.91/2.11/2.55亿元；2025~2027年对应PE为55.10/49.81/41.25x，维持公司“买入”评级。

●2025-11-04 恒帅股份：2025年三季报点评：2025Q3营收同比增幅提升，泰国基地优化增效，谐波技术打开机器人新空间 (国海证券 戴畅,陈飞宇)

●公司以微电机为核心技术能力，依靠流体技术理解应用于主动感知清洗与热管理，电机业务多品类布局，落地在汽车、工业自动化、人形机器人领域。公司积极推进电机新品类放量，我们预测公司2025-2027年营收分别为9.37/11.33/14.55亿元；对应2025-2027年实现归母净利润为1.84/2.20/2.91亿元，同比-14%/+20%/+32%；2025-2027年对应PE为79/66/50x，结合公司微电机技术能力，并拓展至机器人领域，看好公司长期发展，维持公司“增持”评级。

●2025-11-03 恒帅股份：25Q3业绩点评：营收稳健增长，重点拓展人形机器人赛道 (甬兴证券 王琎)

●预计公司2025-2027年营收分别约9.73亿元、11.87亿元、15.09亿元，同比分别约+1.2%、+21.9%、+27.2%。归母净利润分别约1.99亿元、2.53亿元、3.26亿元，同比分别约-6.9%、+27.3%、+28.6%。截至2025年10月31日，股价对应2025-2027年PE分别约为74.61倍、58.59倍、45.55倍。维持“买入”评级。

●2025-10-30 恒帅股份：2025年三季度报告点评：业绩符合预期，募投项目变更聚焦长期发展 (国元证券 刘乐,陈烨尧)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为10.09\12.39\14.48亿元，归母净利润分别为2.13\2.72\3.36亿元，按照当前最新股本测算，对应基本每股收益分别为2.67\3.39\4.20元，按照最新股价测算，对应PE45.41\35.66\28.85倍。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-04-12 赛力斯：2025年收入稳健增长显韧性，静待新品周期 (国海证券 戴畅)

●受益华为赋能，公司成功打造M9、M8等高端车型。根据最新情况，我们预计公司2026-2028年营收为1,978、2,404、2,872亿元，同比增速为20%、22%、19%；实现归母净利润为104、143、174亿元，同比增速为74%、38%、22%；EPS为5.95、8.18、10.01元，对应当前股价的PE估值分别为15、11、9倍。鉴于公司2026年新车及改款车型有望复刻其爆款逻辑，维持“买入”评级。

●2026-04-11 长安汽车：25年扣非利润增长，出海盈利和新能源减亏成效显著 (中泰证券 何俊艺,袁泽生)

●长安汽车25年在行业价格竞争激烈背景下实现了收入增长，成本端由于新品发布宣传和海外营销导致费用率较高。26年初销量受政策切换和春节假期需求后移扰动，全年高盈利的出海增长和新能源子品牌扭亏，但原材料成本涨价仍对利润端施压，我们调整盈利预测并新增2028年业绩预测，预计26-28年营业收入分别为1794.52/1931.21/2135.60亿元(26-27年前值为1850.87/2060.65亿元)，同比增速分别为9%/8%/11%，我们预计归母净利润分别为54.97/71.09/81.68亿元(26-27年前值为84.75/106.88亿元)，同比增速分别为35%/29%/15%，维持“买入”评级。

●2026-04-10 浙江仙通：2025年年报点评：主营业绩创新高，机器人业务加速落地 (东兴证券 李金锦,吴征洋)

●分析师预计2026-2028年公司营收将分别达到17.96亿元、21.00亿元和24.27亿元，归母净利润分别为2.66亿元、3.21亿元和3.82亿元。当前股价对应PE为26倍、22倍和18倍，维持“推荐”评级。但需警惕能源与原材料价格上涨、海外地缘冲突及政策影响、汽车行业需求不及预期等潜在风险。

●2026-04-10 比亚迪：3月海外销量继续高增，国内静待车型周期 (国海证券 戴畅)

●汽车行业竞争激烈，根据公司目前最新情况，我们预计公司2026-2028年营收为9,226、10,186、11,095亿元，同比增速为15%、10%、9%；我们预计公司2026-2028年实现归母净利润429.3、567.7、731.4亿元，同比增速为+32%、32%、29%；EPS为4.7、6.2、8.0元，对应当前股价的PE估值分别为21、16、12倍。尽管2025Q4公司业绩承压，但环比改善，考虑出海加速，国内新车放量等利好，维持“买入”评级。

●2026-04-10 中国重汽：重卡销量高增，出口份额稳步扩大 (上海证券 仇百良,李煦阳)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为19.34/24.01/28.58亿元，同比分别+16.12%、+24.14%、+19.03%。2026年4月9日收盘价对应PE分别为14.98X、12.07X、10.14X。维持“买入”评级。

●2026-04-10 新泉股份：25Q4业绩短期承压，人形机器人业务勾勒全新成长曲线 (华鑫证券 林子健)

●预测公司2026-2028年收入分别为194.4、234.4、280.6亿元，归母净利润分别10.6、12.8、15.5亿元，公司以内外饰系统为核心，汽车座椅与机器人业务为新增长极，持续拓展海外市场，维持“买入”投资评级。

●2026-04-10 赛力斯：系列点评四：2025Q4盈利承压，问界M6正式亮相 (国联民生证券 崔琰,完颜尚文)

●M8/M9形成共振，超级工厂产能支撑交付放量，机器人业务布局具身智能，港股IPO成功上市加速全球化战略深入布局。预计2026-2028年营业收入为2，057.9/2，465.3/2，831.9亿元，归母净利润为71.7/92.8/119.3亿元，对应2026年4月9日收盘价88.58元/股，PE为22/17/13倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-10 保隆科技：空簧出海提速，具身智能拓新 (爱建证券 吴迪)

●预计公司2025-2027年归母净利润约为3.39/4.13/5.38亿元，对应PE分别为20.3/16.7/12.8x。考虑到空悬业务有望进一步放量，且车规能力可向具身智能复用，维持买入评级。

●2026-04-10 新泉股份：营收稳健增长，利润短期承压，全球化与多元化布局 (中信建投 程似骐,陶亦然,蔡星荷,陈怀山)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别约182/214/253亿元，归母净利润分别为8.99/10.05/12.65亿元，对应PE分别约37/33/26倍，考虑到公司全球化与多元化布局可能带来的业绩弹性，维持“买入”评级。

●2026-04-09 中集车辆：国内+新兴市场表现亮眼，“星辰计划”构筑增长新曲线 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为222.32、245.38、275.39亿元；归母净利润分别为11.21亿元、13.12亿元、15.17亿元，EPS分别为0.60、0.70、0.81元，对应PE分别为15.6、13.3、11.5倍，维持“增持-A”评级。