君亭酒店(301073)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-25 君亭酒店：2023年报及2024一季报点评：淡季业绩基本符合预期，旺季叠加直营店爬坡值得期待 (东吴证券 吴劲草,石旖瑄)

●君亭酒店作为中高端精选服务酒店龙头，实现中高端和高端商务、度假品牌全覆盖，直营模式为主，差异化运营打造稀缺品牌优势。随着新项目业绩爬坡和直营&；委管全国化扩张，公司盈利能力有望持续修复。基于最新财务数据，我们调整君亭酒店2024/2025年及新增2026年盈利预测，2024-2026年归母净利润分别为1.4/2.1/2.7亿元(2024/2025年前值为1.4/2.2亿元)，对应PE估值为37/24/18倍，维持“增持”评级。

●2024-01-25 君亭酒店：中高端精选酒店新锐，“内生+并购”加速规模扩张 (西部证券 李雯)

●预计公司2023-2025年实现营收5.9/9.3/11.0亿元，同比增长73.3%/56.8%/17.9%，实现归母净利润0.47/1.51/2.29亿元，同比增长58.4%/220.2%/51.9%。考虑到公司处于高速成长期，具备较强中高端酒店经营及开发能力，产品具有一定不可替代性，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-01-24 君亭酒店：直营&委管重运营，打造本土酒店高端化品牌阿尔法 (东吴证券 吴劲草,石旖瑄)

●君亭酒店作为中高端精选服务酒店龙头，实现中高端和高端商务、度假品牌全覆盖，直营模式为主，差异化运营打造稀缺品牌优势。随着新项目业绩爬坡和直营&；委管全国化扩张，公司盈利能力有望持续修复。我们预测君亭酒店2023-2025年归母净利润分别为0.4/1.4/2.2亿元，对应PE估值为106/32/20倍，维持“增持”评级。

●2023-11-15 君亭酒店：季报点评：签约扩张延续，品牌建设不断丰富 (国盛证券 杜玥莹)

●国内中高端酒店格局未定、高端本土酒店有望突围。公司多年深耕中高端，精于单店、扩张稳健，并购君澜、景澜助力公司产品矩阵完善、规模跃迁，定增助力成长。公司当前或迎来扩张拐点：2023年直营及委托管理预计均加速开店，同时公司新设立上海君达城启动资产管理业务，并不断完善会员体系；但因门店开业及筹建，业绩短期有所影响。参考前三季度情况及Q4行业趋势，我们预计公司2023-2025年分别实现归母净利润0.51/1.48/2.62亿元，EPS分别为0.26/0.76/1.35元/股，对应PE分别为96/33/19x。维持“增持”评级。

●2023-11-08 君亭酒店：与中旅打通会员体系，打开生态融合想象空间 (民生证券 刘文正,饶临风)

●旗下君达城商业管理项目进展迅速，未来有望加速公司的直营项目规模扩张。预计公司23-25年公司归母净利润为0.50/1.62/3.02亿元，对应PE值为97x/30x/16x，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:住宿餐饮

●2024-04-26 同庆楼：23Q4表现亮眼，三轮驱动逐步进入加速释放期 (中信建投 刘乐文,陈如练)

●预计2024-2026年实现归母净利润3.57亿元、4.64亿元、5.93亿元，当前股价对应PE分别为20X、16X、12X，维持“买入”评级。

●2024-04-19 锦江酒店：业绩加速回暖，持续推进公司高质量发展 (中航证券 裴伊凡)

●“文旅市场热度延续+政策加持+数字化转型”助力公司加速成长，看好公司2024年持续巩固行业市场领先地位，公司业绩及估值有望再度提振。预计2024-2026年公司归母净利润分别为15.81/18.54/20.02亿元，EPS分别为1.48/1.73/1.87元，对应目前PE分别为19/16/15倍，维持“买入”评级。

●2024-04-11 锦江酒店：业绩指引相对积极，推进高质量发展 (财通证券 刘洋)

●公司以品牌、会员、运营三方面为抓手推进组织改革，中长期拓店“质”“量”均领跑同业，叠加内部整合带来的治理效率提升。我们预计公司2024-2026年归母净利润为16.37/18.36/20.29亿元，对应EPS1.53/1.72/1.90元，对应动态PE19/17/15倍，维持“买入”评级。

●2024-04-10 首旅酒店：景区净利表现亮眼，24年保持稳健拓店 (财通证券 刘洋)

●24年公司保持稳健开店节奏、迭代产品推进老店改造升级、逸扉等中高端品牌较快发展，中长期门店结构和质量存在边际改善空间。我们预计2024-2026年公司归母净利分别为9.04/10.21/11.25亿元，对应PE为18.72/16.57/15.04X，维持“买入”评级。

●2024-04-10 金陵饭店：经营业绩稳健增长，国改深化提质增效 (财通证券 刘洋)

●公司为民族饭店品牌，在中高端全服务酒店领域运营优势突出，以品牌运营和资本扩张双轮驱动，连锁酒店持续扩张，叠加商品贸易板块高速增长，国改深化背景下成长潜力可见。我们预计2024-2026年公司归母净利分别为0.89/1.13/1.30亿元，对应PE为34.01/26.71/23.17X，维持“买入”评级。

●2024-04-08 锦江酒店：2023年年度报告点评：海外亏损拖累业绩，静待改革成效落地 (民生证券 刘文正,饶临风)

●锦江酒店经营恢复表现良好，随着公司品牌矩阵进一步完善、年内直营店提质优化、加盟店高质量开发，会员/供应链平台整合工作，改革优化激励等工作推进，公司后续经营质量有望进一步优化。预计公司24/25/26年归母净利润分别为17/19/21亿元，对应PE分别为17/15/14x，维持“推荐”评级。

●2024-04-08 金陵饭店：2023年年报点评：酒店主业全面恢复，协同业务利润率有所波动 (民生证券 刘文正,饶临风)

●公司旗下具备优质的核心项目资产及优质的品牌资产；未来国企改革深化下，酒店主业的资产持续优化、提质增效以及潜在的资源整合为后续主要看点；食品业务的持续拓展将进一步打开成长空间。我们预计公司24/25/26年归母净利润分别为0.95/1.10/1.22亿元，对应PE分别为31/27/24x，维持“推荐”评级

●2024-04-07 锦江酒店：年报点评报告：业绩符合快报，稳步发展提质增效，并不断激活新引擎 (国盛证券 杜玥莹)

●公司为酒店龙头公司，过去几年逆势扩张，业绩稳健增长；2023年以来，国内外休闲游及商务差旅消费需求明显释放，公司境内外经营显著复苏。2024年，公司稳步发展，提质增效，并不断激活新引擎；我们预计公司2024-2026年营业收入分别为155.8/165.1/175.1亿元，归母净利润12.89/14.81/16.48亿元，EPS分别为1.20/1.38/1.54元/股，当前股价分别对应PE估值为22.7X/19.7X/17.7X，维持“买入”评级。

●2024-04-07 首旅酒店：年报点评报告：23年业绩符合预期，关注24年开店进展 (天风证券 何富丽)

●我们预计24-26年公司归母净利分别为9.1/10.4/11.9亿元、对应PE分别为18/15/13x。短期关注复苏进度，中长期看好酒店集团加盟成长趋势、关注首旅标准店开店的提速可能及中高端发展，维持“买入”评级。

●2024-04-07 首旅酒店：2023年年报点评：经营全面恢复，轻管理+中高端助力结构优化 (民生证券 刘文正,饶临风)

●23全年公司紧抓酒店市场持续复苏机遇，多措并举稳步提升酒店经营业绩，未来公司加大中高端开发，持续推进高端奢华产品布局，深入渗透下沉市场，强化升级会员权益，有望持续提升经营效益。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为9.0/10.0/11.0亿元，对应PE分别为18x/17x/15x维持“推荐”评级。