青木科技(301110)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-01 青木科技：2025年报及2026一季报点评：26Q1业绩落于预告上沿，品牌孵化高增驱动增长 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●青木科技布局多元电商服务业态，代运营纵向守住大服饰品牌头部地位、加深优质品牌合作，横向布局潮玩行业，挖掘代运营品类盈利新增量。同时品牌孵化业务卡位大健康及宠物食品小而美赛道，高增可期。考虑到公司品牌孵化业务爬坡较好，电商代运营业务协同发力，以及收购Noromega贡献的业绩增量，我们将公司2026-2027年归母净利润预测由1.9/2.6亿元小幅提升至2.0/2.6亿元，新增2028年归母净利预测3.5亿元，同比分别+60%/+34%/+34%，对应26/4/29收盘价PE为32/24/18X，维持“增持”评级。

●2026-04-29 青木科技：年报点评报告：25&26Q1高增，品牌能力验证，AI加持提效 (国盛证券 李宏科,程子怡)

●考虑品牌孵化增长及AI应用提效，我们预计公司2026/2027/2028年营收17.68/26.66/31.32亿元，同比+24.9%/50.8%/17.5%，归母净利润1.99/2.66/3.46亿元，同比+61.4%/33.9%/30.2%，维持“买入”评级。

●2026-04-27 青木科技：把握营养补充剂赛道红利 (中信建投 刘乐文,石旖瑄)

●考虑到公司一季度继续保持较好增长，各项业务稳步推进，我们更新2026-2028年预测归母净利润1.93亿元、2.62亿元、3.42亿元，当前股价对应PE分别为34X、25X、19X，维持“增持”评级。

●2026-04-24 青木科技：深耕电商代运营，品牌孵化开启第二成长曲线 (东北证券 李森蔓)

●公司深耕代运营与品牌孵化，打造一站式品牌电商服务体系，从大服饰领域代运营逐步拓展至潮玩、健康食品和宠物食品，伴随着品牌孵化业务的纵深，有望持续提升人效与转化率，抬升增长上限。我们调整2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年营收为15.73亿/21.81亿/28.68亿，归母净利润为1.21亿/2.12亿/3.12亿，对应PE为56倍/32倍/22倍，给予“买入”评级。

●2026-01-28 青木科技：业绩预告符合预期，关注自有品牌增长及AI催化 (国盛证券 李宏科,程子怡)

●根据公司近期经营情况，分析师预计2025-2027年营业收入分别为15.33亿元、25.25亿元和34.93亿元，归母净利润分别为1.29亿元、2.49亿元和3.48亿元，对应当前PE分别为58.5倍、30.3倍和21.6倍。基于业绩增长潜力，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-06-18 昆仑万维：全栈AI生态成型，短剧与大模型双轮驱动高增长 (天风证券 刘欣,陈萧宇)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为104.30/125.75/145.46亿元，同比增长27.22%/20.57%/15.67%，公司2026年仍处AI战略高强度投入兑现期、盈利端承压，2027年起随短剧规模效应释放、AI软件毛利率修复及销售费用率回落，盈利能力逐步改善。鉴于公司盈利尚未充分释放，我们采用P/S相对估值法，参考完美世界、云从科技、三六零三家可比公司2028EP/S值，给予公司2028年目标价68.18元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-17 巨人网络：爆款能力得到验证，暑期和出海表现值得期待 (兴业证券 杨尚东)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为94.25/105.71/115.14亿元，归母净利润分别为43.56/49.64/54.56亿元。给予“增持”评级。

●2026-06-17 浙数文化：AI技术加持下数字营销发展迅速，AI全链条布局生态闭环优势明显 (兴业证券 杨尚东)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为33.50/36.10/38.70亿元，归母净利润分别为6.88/7.48/8.02亿元。给予“增持”评级。

●2026-06-17 天下秀：主业稳健创新亮眼，AI与出海构筑新成长曲线 (兴业证券 杨尚东)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为41.70/44.08/46.47亿元，归母净利润分别为0.77/1.23/1.55亿元。给予“增持”评级。

●2026-06-13 亨通股份：业绩增长，铜箔业务开启第二成长曲线 (华安证券 许勇其,牛义杰)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润为4.04、6.02、7.37亿元（2026-2027年原值为3.35、4.21亿元），2026-2028年对应PE分别为55、37、30倍，维持“买入”评级。

●2026-06-11 芒果超媒：2025年年报、2026年一季报点评：收入端边际修复，高质量内容供给值得期待 (兴业证券 杨尚东)

●预测公司26-28年归母净利润12.52/13.77/14.18亿元，同比增长2.0%/10.0%/3.0%，对应PE为26.2x/23.8x/23.1x。

●2026-06-09 姚记科技：2025年年报与2026年一季报点评报告：业绩阶段性承压，把握短剧风口再成长 (中邮证券 王晓萱,王思)

●我们认为，当前压制公司业绩的核心因素（消费低迷+广告需求收缩）已持续两年，2026Q1收入增速转正是积极信号，公司有望优化业务结构，同时切入短剧高景气赛道重回增长态势。我们预测，公司2026-2028年营收为28.74、30.83、32.65亿元，同比+6.88%、7.30%、5.88%；归母净利润为5.53、6.47、6.85亿元，同比+18.48%、16.96%、5.75%。

●2026-06-09 吉比特：新游爆发驱动业绩反转，分红率维持高位 (中邮证券 王晓萱,王思)

●我们认为，公司新品储备丰富，同时采用长青化经营战略，有望为公司贡献持续增长动力；同时高分红比例提供较高的安全边际。我们预测公司2026-2028年实现营收65.37、70.84、76.31亿元，同比+5.36%、8.37%、7.72%；实现净利润19.39、21.15、22.98亿元，同比变动+8.08%、9.12%、8.64%。维持“买入”评级。

●2026-06-09 值得买：电商基本盘稳健，AI基础设施化打开新空间 (中航证券 裴伊凡,郭念伟)

●公司作为国内AI与内容驱动的数字消费服务企业，电商导购基本盘稳健，运营服务费业务高速增长，逐渐向海外布局，东南亚市场率先落地，有望打造新的业绩增长曲线。预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.20/1.67/2.30亿元，EPS分别为0.60/0.84/1.16元，对应目前PE分别为68/49/36倍，维持“买入”评级。

●2026-06-08 恺英网络：业绩稳健增长，传奇盒子打造第二增长曲线 (中邮证券 王晓萱,王思)

●我们看好公司传奇盒子快速放量，构筑第二增长曲线，同时以前瞻性AI布局卡位游戏行业未来方向。我们预测公司2026-2028年实现营收78.22、85.42、95.88亿元，同比+46.9%、9.2%、12.24%；实现归母净利润26.46、30.48、36.28亿元，同比+39.01%、15.20%、19.02%。维持“买入”评级。