菲菱科思(301191)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-24 菲菱科思：交换机ODM“排头兵”，结构优化与份额提升并进 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,石瑜捷)

●我们预计公司2023-2025年收入为28.22/34.54/42.75亿元，归母净利润为2.28/2.89/3.63亿元，对应PE分别为27.7/21.8/17.4倍。公司是国内交换机ODM领域“排头兵”，主要进行交换机代工业务，并同时布局无线、汽车电子、5G通信市场，未来伴随AI算力叠加数字经济对网络基础设备产生的双重需求拉力，公司营收有望实现高速增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-11-13 菲菱科思：Q3收入环比改善，通信+汽车电子双轮驱动 (兴业证券 章林,代小笛,仇新宇)

●综合预计23-25年，公司归母净利润约为1.79、2.81和3.80亿元，对应11月9日PE估值约为40.7、25.9和19.2倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-11-06 菲菱科思：2023Q3点评：业绩短期承压，中高端交换机产品实现量产 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预测公司2023-2025年归母净利润为1.84/2.94/3.90亿元，当前股价对应PE分别为31/19/15倍，未来业绩有望实现较快增长，维持“买入”评级。

●2023-10-26 菲菱科思：短期营收增长承压，长期受益新产品技术迭代升级 (国信证券 马成龙)

●短期收入增长承压，下调盈利预测，预计公司2023-2025年营收分别为20.2/24.4/28.8亿元（前次预测分别为31.7/41.7/52.5亿元）；归母净利润为1.7/2.0/2.4亿元（前次预测分别为2.7/3.5/4.4亿元），当前股价对应PE为33/28/24倍，维持“买入”评级。

●2023-10-24 菲菱科思：Q3营收环比回升，业绩有望逐步修复 (招商证券 梁程加,孙嘉擎)

●预计公司23-25年实现归母净利润1.85亿元、2.91亿元和3.91亿元，对应39.1X、24.8X和18.5XPE，基于1)深度绑定H3C和S客户，AGC带动ICT设备需求高增及2)汽车电子业务有望打开新成长曲线&市场空间，维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-04-26 传音控股：2023年报及2024年一季报点评：业绩超预期，看好“新兴市场开拓+产品结构升级”双轮驱动 (东吴证券 马天翼,金晶)

●我们看好公司手机业务快速发展以及产品结构持续升级带来盈利能力的提升，上调公司盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为65.1/75.4/88.3亿元(24/25年的前值为63/74亿元)，当前市值对应PE分别为18/16/13倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 铂科新材：芯片电感业务助力公司第二成长极显现 (东兴证券 张天丰)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为17.22亿元、23.77亿元、30.19亿元；归母净利润分别为3.695亿元、5.06亿元和5.97亿元；EPS分别为1.86元、2.54元和3.0元，对应PE分别为28.95x、21.15x和17.92x，维持“推荐”评级。

●2024-04-26 新易盛：年报点评：AI驱动24Q1利润同环比大增 (海通证券 余伟民)

●我们预计，公司2024-2026年收入分别为53.98亿元、80.79亿元和112.86亿元；归母净利润分别为14.92亿元、23.37亿元和33.44亿元，EPS分别为2.10元、3.29元和4.71元。参考可比公司估值，给予公司2024年动态PE区间35-40X，对应合理价值区间73.50-84.00元，“优于大市”评级。

●2024-04-26 莱特光电：年报点评：公司业绩环比改善明显，Green Host有望成为新增长点 (平安证券 付强,徐勇)

●根据公司2023年报&2024年一季报以及对行业的判断，我们调整了公司的业绩预测，预计2024-2026年公司净利润将分别为1.94亿元(前值为2.02亿元)、2.63亿元(前值为2.61亿元)、3.62亿元(新增)，对应EPS分别为0.48元、0.65元、0.90元，对应2024年4月25日的收盘价，公司在2024-2026年的PE将分别为43.3X、32.0X、23.2X，维持对公司“推荐”评级。

●2024-04-26 南大光电：季报点评：终端需求渐复苏，一季度毛利率高升 (平安证券 陈潇榕)

●公司乌兰察布大规模三氟化氮等含氟特气项目持续推进，特气业务规模将实现进一步扩大；多款光刻胶和先进前驱体产品推进客户认证和批量销售进程，有望成为业绩增量来源之一。同时，终端半导体和面板行业库存去化向好、需求回暖、部分产品价格回升，电子特气和前驱体等材料需求有望上行。预计2024-2026年公司将实现归母净利润2.63、3.51、4.21亿元(较原值保持不变)，对应2024年4月25日收盘价PE为48.8、36.5和30.4倍，2024-2026年随着公司各项目持续推进，多款高端高壁垒半导体材料量产销售，公司业绩有望实现增长，维持“推荐”评级。

●2024-04-26 江丰电子：2023年年报业绩点评：收入增长11.89%，发力半导体零部件与第三代半导体 (东兴证券 刘航)

●公司是国内半导体靶材龙头，半导体零部件业务持续。预计2024-2026年公司EPS分别为1.45元，1.86元和2.36元，对应现有股价PE分别为32X，25X和20X，维持“推荐”评级。

●2024-04-26 捷捷微电：2024年一季报业绩点评：一季度业绩超预期，积极布局特色产品线 (东兴证券 刘航)

●公司是晶闸管龙头，积极扩产提高MOSFET产品份额。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.33亿元，5.19亿元和7.93亿元，对应现有股价PE分别为49X，32X和21X，维持“推荐”评级。

●2024-04-26 东山精密：季报点评：Q1营收稳健增长，扣除非经常性损益后利润小幅下滑 (华泰证券 黄乐平,胡宇舟)

●我们看好汽车业务带来营收增量的同时，改善产品结构，提升盈利能力。预计公司24/25/26年归母净利润24.3/30.9/39.5亿元。参考可比公司2024年Wind一致预期均值17.7倍PE估值，考虑到公司作为软板行业龙头的优势地位，给予2024年18倍PE，目标价25.6元，维持买入评级。

●2024-04-26 航天南湖：2023年年报及2024年一季报点评：经营现金流改善明显，拓展低空发展新质生产力 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●公司是我国稀缺防空预警雷达整机研制单位，是国家级专精特新“小巨人”企业。受益于国内装备需求持续增长及装备出海和民用领域需求的带动，同时积极拓展低空等新业务，围绕新质生产力发展要求，未来几年业绩有望不断攀升。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别是1.29亿元、1.61亿元、2.02亿元，当前股价对应2024-2026年PE为51x/41x/33x。我们考虑到公司下游需求景气和雷达制造全产业链布局的优势，维持“推荐”评级。

●2024-04-26 道通科技：浅析公司成长潜能：充电桩在美国市场成长潜力如何？ (天风证券 缪欣君,邵将)

●结合公司年报情况，考虑公司充电桩产业仍在推广阶段，随着新能源业务体系的完善及其规模效应，预计公司2024-2026年公司营收42.82/54.28/62.35亿元，2024-2026年归母净利润5.25/7.80/9.13亿元，维持“买入”评级。