北路智控(301195)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-16 北路智控：25Q3点评：业绩短期承压，布局无人矿卡拓展第二增长曲线 (中泰证券 孙行臻)

●北路智控深耕煤矿智能化多载，产品体系基本覆盖各环节，同时牢抓机器人与矿鸿新机遇，拓展非煤应用场景，有望打开成长空间。考虑到下游需求景气度影响，我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.84/2.17/2.47亿元，(调整前2025-2026年归母净利分别为3.05/3.70亿元)，维持“买入”评级。

●2025-10-24 北路智控：季报点评：Q3业绩承压，长期看好第二曲线前景 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑到公司智能矿山通信系统等业务下游需求的波动，我们下调公司收入与净利润预测。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.45/1.73/2.02(前值：1.80/2.16/2.51)亿元，可比公司2025年Wind一致预期PE均值为38x，考虑到公司全产业链布局的优势，给予公司2025年40xPE(前值：39x)，对应目标价43.89元(前值：53.22元)，维持“买入”评级。

●2025-08-21 北路智控：主业增长承压，关注井下无人驾驶业务拓展 (招商证券 刘玉萍,孟林)

●结合中报情况及行业需求预期，下调公司盈利预测，预计2025-2027收入11.66/12.67/13.97亿元，归母净利润1.92/2.14/2.38亿元。维持强烈推荐。

●2025-08-19 北路智控：中报点评：业绩短期承压，持续布局第二增长曲线 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑到公司下游需求的波动，我们下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为1.80/2.16/2.51(下调幅度分别为42%/44%/-)亿元，可比公司2025年Wind一致预期PE均值为37x，考虑到公司全产业链布局的优势，给予公司2025年39xPE(前值：2024年20x，主因可比公司估值水平提升)，对应目标价53.22元(前值：37.18元)，维持“买入”评级。

●2025-04-27 北路智控：收入稳健增长，化工与机器人业务空间广阔 (财通证券 杨烨,李宇轩)

●公司系煤矿信息化领军企业，深入理解矿山场景，矿井机器人新品迭出，积极拓展化工与非煤矿山新市场。我们预计公司2025-2027年实现营业收入13.87、16.83、20.39亿元，归母净利润2.75、3.47、4.23亿元。对应PE分别为15、12、10倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-11-26 乐鑫科技：AIoT生态持续扩张，智能家居与AI端侧双引擎驱动成长 (东吴证券 陈海进)

●考虑到公司在AI端侧市场有增长潜力，且WiFi MCU、AIoT领域有望打开第二成长空间，我们预计公司将在2025-2027年实现营业收入26.79/34.87/44.63亿元，归母净利润为5.4/8.1/10.5亿元，对应PE倍数分别为48/32/25倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-25 国能日新：业绩表现持续亮眼，“旷冥”大模型3.0增收提效显著 (中信建投 应瑛,张敏)

●业绩表现持续亮眼，"旷冥"大模型3.0增收提效显著，储能资产代运营业务布局提速。受益于新能源装机市场景气度提升与分布式功率预测业务起量，公司2025年前三季度业绩持续亮眼，并在人工智能以及储能资产代运营方面进展积极，为公司持续保持高增长奠定坚实基础。预计2025-2027年营业收入分别为7.20/9.16/11.48亿元，同比分别增长30.92%/27.26%/25.29%，归母净利润为1.21/1.54/1.93亿元，同比分别增长29.52%/26.73%/25.57%，对应PE61.22/48.30/38.47倍，给予“买入”评级。

●2025-11-25 锐明技术：商用车智能方案龙头，高阶智驾打开成长空间 (华鑫证券 黎江涛)

●预测公司2025-2027年收入分别为26.7、33.5、41.5亿元，EPS分别为2.19、2.95、3.67元，当前股价对应PE分别为22、16、13倍，我们认为，考虑到公司强化智能驾驶投入及布局，公司当前估值具备向上空间，给予“买入”投资评级。

●2025-11-25 税友股份：Q3单季度业绩超预期，电商合规打开新增空间 (中信建投 应瑛,张敏)

●Q3单季业绩超预期，电商财税合规与筹划需求释放有望打开公司全新增长空间。受益于AI产品驱动业务收入增长，经营效率提升，公司单Q3季度业绩超预期，实现扣非归母净利润0.36亿元，同比增长54.23%，充分验证公司AIBM战略的商业化价值以及未来潜在成长力。电商进入严监管阶段，财税合规与筹划需求释放有望打开公司全新增长空间，公司有望核心受益。预计2025-2027年营业收入分别为23.37/28.37/34.75亿元，同比分别增长20.12%/21.39%/22.51%，归母净利润为1.78/2.80/4.20亿元，同比分别增长58.08%/57.14%/50.25%，对应PE120.36/76.59/50.97倍，给予“买入”评级。

●2025-11-24 晶晨股份：持续挖掘端侧AI应用潜力，业绩增长可期 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●前三季度公司实现营业收入50.71亿元，同比增长9.29%，归母净利润6.98亿元，同比增长17.51%。我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为70.6/89.7/106.6亿元，归母净利润分别为10.1/14.1/18.1亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-22 润泽科技：主业稳步上架，reits出表贡献非经收益 (西部证券 陈彤,张璟)

●预计25/26/27年公司归母净利润为53亿元/28亿元/36亿元，对应P/E为14倍/27倍/21倍；EBITDA为35亿元/47亿元/60亿元，对应EV/EBITDA为24倍/18倍/14倍，维持“买入”评级。

●2025-11-21 寒武纪：业绩快速增长，持续受益国内算力需求爆发 (兴业证券 姚康,张元默)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为24.31、52.61和84.94亿元，对应当前股价(2025年11月20日收盘价)PE为229.4、106.0和65.6倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-21 超图软件：中标重要订单，全栈式AI建设彰显自身实力 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司作为全球领先的GIS行业龙头，立足基本盘打造第二成长曲线，并在AI等领域持续发力以打开长期成长空间。预计2025-2027年归母净利润分别为1.32亿元、2.18亿元和2.80亿元，对应PE为69X、42X和32X，维持“推荐”评级。同时需关注政策落地不及预期、信创业务拓展不力以及同业竞争加剧等潜在风险。

●2025-11-21 新点软件：营收持续承压但现金流表现较好，招采业务紧抓央国企数字化改革机遇 (中泰证券 刘一哲)

●考虑到公司下游行业资金预算压力持续较大，我们对公司盈利预测更新并进行一定调整。我们预测公司2025-2027年营收分别为18.92/18.62/19.03亿元(2025-2026年前预测值分别为23.94/27.19亿元)，归母净利润分别为1.07/1.39/1.88亿元(2025-2026年前预测值分别为2.87/3.80亿元)。我们认为，当前下游行业需求因资金预算压力而持续低迷，从而对公司短期营收形成一定压力，但这些因素对公司自身能力、竞争力并未产生实质性影响，公司自身的经营稳健性、灵活性，以及各业务板块的产品与服务竞争力仍在。不过考虑到短期公司收入与盈利端有所承压，因此我们调整公司为“增持”评级。

●2025-11-20 太极股份：数据库业务高速增长， AI与数据业务进展积极 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●公司积极推进数据+A I转型，陆续中标多家头部央企客户A I类项目，有望凭借自身生态和产品优势逐步打开央国企“A I+”业务新市场。我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年营收为86.11/96.86/106.68亿元，同比增长9.89%/12.49%/10.13%；归母净利润预计为2.69/3.56/4.37亿元，同比增长40.95%/32.09%/22.80%。对应PE57/43/35倍，维持“买入”评级。