北路智控(301195)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-16 北路智控：25Q3点评：业绩短期承压，布局无人矿卡拓展第二增长曲线 (中泰证券 孙行臻)

●北路智控深耕煤矿智能化多载，产品体系基本覆盖各环节，同时牢抓机器人与矿鸿新机遇，拓展非煤应用场景，有望打开成长空间。考虑到下游需求景气度影响，我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.84/2.17/2.47亿元，(调整前2025-2026年归母净利分别为3.05/3.70亿元)，维持“买入”评级。

●2025-10-24 北路智控：季报点评：Q3业绩承压，长期看好第二曲线前景 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑到公司智能矿山通信系统等业务下游需求的波动，我们下调公司收入与净利润预测。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.45/1.73/2.02(前值：1.80/2.16/2.51)亿元，可比公司2025年Wind一致预期PE均值为38x，考虑到公司全产业链布局的优势，给予公司2025年40xPE(前值：39x)，对应目标价43.89元(前值：53.22元)，维持“买入”评级。

●2025-08-21 北路智控：主业增长承压，关注井下无人驾驶业务拓展 (招商证券 刘玉萍,孟林)

●结合中报情况及行业需求预期，下调公司盈利预测，预计2025-2027收入11.66/12.67/13.97亿元，归母净利润1.92/2.14/2.38亿元。维持强烈推荐。

●2025-08-19 北路智控：中报点评：业绩短期承压，持续布局第二增长曲线 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑到公司下游需求的波动，我们下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为1.80/2.16/2.51(下调幅度分别为42%/44%/-)亿元，可比公司2025年Wind一致预期PE均值为37x，考虑到公司全产业链布局的优势，给予公司2025年39xPE(前值：2024年20x，主因可比公司估值水平提升)，对应目标价53.22元(前值：37.18元)，维持“买入”评级。

●2025-04-27 北路智控：收入稳健增长，化工与机器人业务空间广阔 (财通证券 杨烨,李宇轩)

●公司系煤矿信息化领军企业，深入理解矿山场景，矿井机器人新品迭出，积极拓展化工与非煤矿山新市场。我们预计公司2025-2027年实现营业收入13.87、16.83、20.39亿元，归母净利润2.75、3.47、4.23亿元。对应PE分别为15、12、10倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-04-09 理工能科：收入保持稳健，现金流表现良好 (华源证券 查浩,刘晓宁,戴映炘)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润2.67、3.30、3.97亿元(增速分别为25%、23%、20%)，当前股价对应估值18/15/12倍，维持“买入”评级。

●2026-04-09 深信服：全面深化AI发展战略，盈利能力显著改善 (信达证券 傅晓烺)

●预计，公司未来三年EPS分别为1.23元、1.62元和2.15元，对应市盈率分别为87.08倍、65.73倍和49.74倍。基于公司在AI与云化能力上的布局，以及云计算业务的快速增长潜力，维持“买入”评级。但需注意下游需求恢复不及预期、市场竞争加剧以及AI技术研发不及预期等风险因素。

●2026-04-09 天德钰：2025年收入增长4%，持续推进新产品开发 (国信证券 胡薇,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●由于存储涨价导致消费电子终端需求较弱，我们下调公司2026-2027年归母净利润至3.43/4.34亿元(前值为4.24/4.96亿元)，预计2028年归母净利润为4.88亿元，对应2026年4月8日股价的PE分别为26/21/18x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-09 金山办公：业绩稳健增长，发力AI及国际化 (兴业证券 孙乾,张旭光)

●根据公司最新财报，预计2026-2028年归母净利润为21.64/25.46/29.73亿元，维持“增持”评级。

●2026-04-08 思瑞浦：2025年年报点评：Q4营收创单季新高，平台化布局持续夯实 (东莞证券 刘梦麟)

●预计公司2026-2027年每股收益分别为2.42元和3.52元，对应PE分别为77倍和53倍，维持“买入”评级。

●2026-04-08 金山办公：全年营收稳健增长，AI转型进一步提速 (山西证券 盖斌赫)

●公司作为国内办公软件龙头，在WPS个人业务持续增长及WPS365业务表现强劲的同时，WPS AI商业化落地进程有望加快，预计公司2026-2028年EPS分别为4.78\5.75\6.70，对应公司4月7日收盘价227.20元，2026-2028年PE分别为47.6\39.5\33.9，维持“买入-A”评级。

●2026-04-08 峰岹科技：卡位人形机器人电机驱控芯片及算法，拓展传感器产品布局 (国海证券 张钰莹)

●公司持续自主研发，构建芯片技术+电机驱动架构+电机技术核心壁垒，并于2025年7月成功登陆港交所，构建A+H双融资平台。我们预计公司2026-2028年实现营业收入10.96/15.85/23.34亿元，实现归母净利润3.71/6.10/7.52亿元，对应PE为45.50/27.69/22.48X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-08 鼎捷数智：AI商业化加速兑现，海外新兴市场取得突破 (中邮证券 李佩京,王思)

●我们看好公司AI商业化远期成长，以及东南亚新兴市场有望为公司贡献持续增量。我们预计2026-2028年公司营业总收入分别为26.63、29.40、32.54亿元，同比增长9.46%、10.38%、10.69%，归母净利润分别为2.09、2.60、3.10亿元，同比增长28.09%、24.22%、19.31%。维持“增持”评级。

●2026-04-08 深信服：云业务强劲增长，盈利质量显著提升 (中泰证券 苏仪,刘一哲)

●结合2025年业绩，我们调整公司2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测。我们预测公司2026-2028年营收分别为89.21/100.43/112.90亿元(2026-2027年原预测值分别为91.56/103.03亿元)，归母净利润分别为5.61/7.88/9.62亿元(2026-2027年原预测值分别为5.33/7.34亿元)。随着AI应用加速推广，行业对AI云服务、AI基础设施及AI网络安全等需求将持续增加，AI赋能云服务方兴未艾，公司作为行业领军企业有望持续受益。维持“增持”评级。

●2026-04-08 泛微网络：利润显著改善，AI战略加速落地 (中邮证券 李佩京,王思)

●我们预计公司2026-2028年将实现营收24.82、26.91、28.95亿元，同比增长8.54%、8.40%、7.59%；实现归母净利润3.46、4.23、5.07亿元，同比增长19.71%、22.28%、19.95%。考虑到公司为OA龙头，未来有望持续受益于AI+信创市场红利，维持“增持”评级。