光庭信息(301221)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-12 光庭信息：季报点评：股份支付费用影响净利表现，海外与AI化是公司战略核心 (东方证券 浦俊懿,陈超,宋鑫宇)

●我们调整部分业务与费用率预测，预计公司2025-2027年归母净利分别为0.61/1.01/1.57亿元(原预测25-26年为0.61/0.75亿)。参照可比公司，我们认为目前公司的合理估值水平为2026年的48倍市盈率，对应目标价为52.32元，维持买入评级。

●2025-04-19 光庭信息：专注软件开发的汽车解决方案供应商，AI赋能打开新增长空间 (中泰证券 苏仪,闻学臣,何俊艺,王雪晴)

●光庭信息作为多年专注软件开发的智能网联汽车软件综合解决方案提供商，持续受益于汽车软件价值量提升；产品技术全面拥抱AI有望打开广阔成长空间。我们预计公司24/25/26年实现营业收入6.07/7.04/8.23亿元，同比增长-5%/16%/17%；预计公司24/25/26年实现归母净利润0.32/0.52/0.63亿元，同比增长307%/62%/22%。24/25/26年可比公司平均估值水平为15.1/10.5/7.2倍PS，公司24/25/26年估值为6.5/5.6/4.8倍PS，具有较高性价比。我们首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2024-08-25 光庭信息：中报点评：汇率变化导致业绩承压，关注下游需求修复情况 (东方证券 浦俊懿,陈超,覃俊宁)

●根据公司24年中报，我们预测公司24-26年归母净利润分别为0.38/0.61/0.75亿元(原24-25年预测为1.33/1.86亿元，下调自产软件收入和毛利率预测，上调费用率预测和减值损失)。采用PS估值法，参考可比公司给予24年4.5倍市销率，对应目标价为32.10元，维持买入评级。

●2024-04-20 光庭信息：年报点评：计提减值影响利润，受益智驾趋势 (华泰证券 谢春生,彭钢)

●光庭信息发布年报，2023年实现营收6.39亿元(yoy+20.46%)，归母净利-1546.56万元(重述yoy-148.55%)，扣非净利-2229.05万元(yoy-217.52%)。其中Q4实现营收2.47亿元(yoy+20.33%，qoq+106.45%)，归母净利-1884.80万元(yoy-155.77%，qoq-174.33%)。利润下滑主因资产减值损失0.66亿元(22年同期计提减值损失0.05亿元)，信用减值损失0.33亿元(22年同期计提减值损失0.17亿元)。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.47、0.59、0.74元。可比公司24年Wind一致预期PS均值为5.2倍，给予公司24年5.2倍PS，目标价44.27元，维持“买入”评级。

●2024-03-03 光庭信息：减值影响短期利润，具备全域全栈软件开发能力，有望受益电动智能化浪潮持续增长 (长城证券 侯宾)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为-0.16/0.42/0.55亿元，当前股价对应2024-2025年的PE分别为93/71倍，公司作为行业领先的智能网联汽车软件综合解决方案提供商，产品和服务覆盖智能座舱、智能驾驶、新能源等领域，具备全栈全域软件开发能力和丰富量产经验，在新能源汽车长期替代以及汽车智能化升级加速的背景下，公司有望凭借行业领先的技术优势和供应链生态长期稳健发展，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-04-09 理工能科：收入保持稳健，现金流表现良好 (华源证券 查浩,刘晓宁,戴映炘)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润2.67、3.30、3.97亿元(增速分别为25%、23%、20%)，当前股价对应估值18/15/12倍，维持“买入”评级。

●2026-04-09 深信服：全面深化AI发展战略，盈利能力显著改善 (信达证券 傅晓烺)

●预计，公司未来三年EPS分别为1.23元、1.62元和2.15元，对应市盈率分别为87.08倍、65.73倍和49.74倍。基于公司在AI与云化能力上的布局，以及云计算业务的快速增长潜力，维持“买入”评级。但需注意下游需求恢复不及预期、市场竞争加剧以及AI技术研发不及预期等风险因素。

●2026-04-09 天德钰：2025年收入增长4%，持续推进新产品开发 (国信证券 胡薇,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●由于存储涨价导致消费电子终端需求较弱，我们下调公司2026-2027年归母净利润至3.43/4.34亿元(前值为4.24/4.96亿元)，预计2028年归母净利润为4.88亿元，对应2026年4月8日股价的PE分别为26/21/18x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-09 金山办公：业绩稳健增长，发力AI及国际化 (兴业证券 孙乾,张旭光)

●根据公司最新财报，预计2026-2028年归母净利润为21.64/25.46/29.73亿元，维持“增持”评级。

●2026-04-08 思瑞浦：2025年年报点评：Q4营收创单季新高，平台化布局持续夯实 (东莞证券 刘梦麟)

●预计公司2026-2027年每股收益分别为2.42元和3.52元，对应PE分别为77倍和53倍，维持“买入”评级。

●2026-04-08 金山办公：全年营收稳健增长，AI转型进一步提速 (山西证券 盖斌赫)

●公司作为国内办公软件龙头，在WPS个人业务持续增长及WPS365业务表现强劲的同时，WPS AI商业化落地进程有望加快，预计公司2026-2028年EPS分别为4.78\5.75\6.70，对应公司4月7日收盘价227.20元，2026-2028年PE分别为47.6\39.5\33.9，维持“买入-A”评级。

●2026-04-08 峰岹科技：卡位人形机器人电机驱控芯片及算法，拓展传感器产品布局 (国海证券 张钰莹)

●公司持续自主研发，构建芯片技术+电机驱动架构+电机技术核心壁垒，并于2025年7月成功登陆港交所，构建A+H双融资平台。我们预计公司2026-2028年实现营业收入10.96/15.85/23.34亿元，实现归母净利润3.71/6.10/7.52亿元，对应PE为45.50/27.69/22.48X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-08 鼎捷数智：AI商业化加速兑现，海外新兴市场取得突破 (中邮证券 李佩京,王思)

●我们看好公司AI商业化远期成长，以及东南亚新兴市场有望为公司贡献持续增量。我们预计2026-2028年公司营业总收入分别为26.63、29.40、32.54亿元，同比增长9.46%、10.38%、10.69%，归母净利润分别为2.09、2.60、3.10亿元，同比增长28.09%、24.22%、19.31%。维持“增持”评级。

●2026-04-08 深信服：云业务强劲增长，盈利质量显著提升 (中泰证券 苏仪,刘一哲)

●结合2025年业绩，我们调整公司2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测。我们预测公司2026-2028年营收分别为89.21/100.43/112.90亿元(2026-2027年原预测值分别为91.56/103.03亿元)，归母净利润分别为5.61/7.88/9.62亿元(2026-2027年原预测值分别为5.33/7.34亿元)。随着AI应用加速推广，行业对AI云服务、AI基础设施及AI网络安全等需求将持续增加，AI赋能云服务方兴未艾，公司作为行业领军企业有望持续受益。维持“增持”评级。

●2026-04-08 泛微网络：利润显著改善，AI战略加速落地 (中邮证券 李佩京,王思)

●我们预计公司2026-2028年将实现营收24.82、26.91、28.95亿元，同比增长8.54%、8.40%、7.59%；实现归母净利润3.46、4.23、5.07亿元，同比增长19.71%、22.28%、19.95%。考虑到公司为OA龙头，未来有望持续受益于AI+信创市场红利，维持“增持”评级。