华康洁净(301235)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-27 华康洁净：净化系统集成引领增长，未来成长动能充沛 (信达证券 唐爱金,曹佳琳)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为28.17、36.76、47.28亿元，同比增速分别为64.9%、30.5%、28.6%，归母净利润分别为1.38、1.99、3.06亿元，同比增速分别为106.5%、44.4%、53.4%，对应2025年8月26日股价，PE分别为26、18、12倍。

●2025-07-31 华康洁净：中报业绩高速增长，股权激励彰显公司信心 (中邮证券 盛丽华)

●预测2025-2027年EPS值分别为1.52/2.18/3.14元/股，现价对应PE分别为21.85/15.23/10.56倍。给予“买入”评级。

●2025-05-27 华康洁净：立足医疗洁净领域，布局电子洁净有望为公司带来第二增长曲线 (中邮证券 蔡明子)

●预测2025-2027年EPS值为1.41、2.17和3.14元/股，现价对应PE16.65/10.83/7.50倍。我们选取A股具有代表性的可比公司，公司估值低于行业平均水平。首次覆盖，给予“中性”评级。

●2025-05-23 华康洁净：头部医疗洁净厂商，高景气电子洁净第二曲线 (华福证券 王艳)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为28/36/48亿元，同比增长61%/32%/33%，归母净利润分别为1.7/2.2/3.0亿元，同比增长156%/30%/35%。采用可比公司估值法，我们选取具有洁净室业务的圣晖集成、至纯科技、柏诚股份、亚翔集成为可比公司，计算得出25年平均PE倍数为21倍。我们认为，随着公司基于已有医疗洁净室领域的案例经验及优势，主业稳固基本盘并稳健增长，依赖武汉高新区资源禀赋外延拓宽半导体洁净室打开成长空间，业绩有望高速增长，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-05-11 华康洁净：2023年报及2024一季度报告点评：聚焦两主三副，打造医疗净化行业标杆 (国元证券 马云涛,朱仕平)

●自2021年年中以来，在项目不断完工的前提下，公司在手订单仍然维持高位，至2023年末，公司在手订单为22.1亿。充足的在手订单保障公司业绩增长，预计公司2024-2026年营业收入20.88/26.16/32.27亿，增速分别为30.40%/25.28%/23.34%；归母净利润1.58/2.10/2.84亿，增速分别为46.86%/33.22%/35.16%；EPS为1.49/1.99/2.69元/股，对应PE为13.57/10.19/7.54。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2025-10-23 药康生物：业绩超市场预期，海外客户贡献业绩弹性 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●考虑到前期投融资变差等因素影响、调整前期盈利预测，即我们预测2025-2027年营业收入从8.56/9.95/NA亿元调整为7.95/9.39/11.10亿元，对应EPS从0.45/0.51/NA元调整为0.35/0.42/0.51元，对应2025年10月23日收盘价17.05元/股，PE分别为49/40/33倍，维持“增持”评级。

●2025-10-23 钢研纳克：材料检测扩产与仪器国产化双轮驱动 (华泰证券 鲍学博,王玮嘉,朱雨时,田莫充,黄波)

●综合来看，钢研纳克凭借“检测+仪器”的全产业链布局，在金属材料检测和科学仪器国产化领域具备显著优势。特别是在高端电镜市场的突破使其成为国产替代的重要标的。因此，华泰研究给予公司“买入”评级，目标价21.15元，建议投资者关注其长期增长潜力。

●2025-10-23 药康生物：耕耘兑现，国际化及新业务再开新篇 (华泰证券 代雯,袁中平,陈睿恬)

●我们预计2025-27年归母净利润为1.29/1.57/1.87亿元(+17/22/19%yoy)，对应EPS为0.31/0.38/0.46元。我们给予公司合理估值85.66亿元(基于2026年PE54.68x，与可比公司持平)，对应目标价20.89元。

●2025-10-22 广电计量：2025年三季报点评：Q3归母净利润同比+30%超预期，继续受益战略新兴板块景气上行 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●考虑特殊行业、汽车、集成电路、数据科学等战略性新兴行业景气度较高，我们将公司2025-2027年归母净利润的预测上调至4.2/5.0/5.9亿元（原值为4.0/4.5/5.2亿元），当前市值对应PE28/24/20X，维持“增持”评级。

●2025-10-21 华图山鼎：国考拉开帷幕，关注公考旺季配置机会 (财通证券 耿荣晨,周诗琪)

●公司是线下公考培训领军企业，今年以来持续强化精细化运营，盈利能力提升，随着公考步入旺季，公司下半年有望实现持续增长。我们预计公司2025-2027年公司归母净利润分别为3.27/4.19/5.36亿元。对应PE分别为40/31/24倍，维持“增持”评级。

●2025-10-18 成都先导：DEL技术全球领先，核心技术平台助力新药研发 (天风证券 杨松,刘一伯)

●我们预计公司2025-2027年总体收入分别为5.04/6.08/7.39亿元，同比增长分别为17.95%/20.70%/21.57%；归属于上市公司股东的净利润分别为0.81/1.22/1.56亿元。公司在新药发现领域技术储备丰富、涉及领域广泛，DEL、FBDD/SDBB、OBT、TPD等平台发展潜力明显，在AI领域基础建设完成，且拥有DEL库带来的明显样本训练优势；此外，公司自研管线中拥有多个潜力产品，有望在未来带来额外增长。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-10-12 深城交：智交千里通衢阔，低空寰宇乘风行 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.06/1.15/1.23亿元，同增0.6%/8.4%/6.6%，对应EPS分别为0.20/0.22/0.23元/股，当前股价对应PE分别为172/158/148倍。公司布局低空“投-建-营”全产业链，有望重点受益全国低空建设提速，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-10-10 药明康德：R端开源引流，D&M潜力不断释放 (湘财证券 蒋栋)

●公司全球化CRDMO网络不断强化，R端为公司开源引流，潜能持续释放，D&M管线数量兼具质量，及早捕捉创新机遇。鉴于公司业务发展持续向好，我们上调公司2025-2027年营收预测为434.72/501.78/573.21亿元（原预测432.99/496.56/564.72亿元），上调公司归母净利预测分别为148.53/140.30/161.41亿元（原预测144.06/132.49/152.49亿元），对应EPS分别为5.17/4.88/5.62元，维持“买入”评级。

●2025-10-08 南网科技：技术服务和智能设备双驱动，全面受益新型电力系统建设 (华鑫证券 张涵,罗笛箫)

●预测公司2025-2027年收入分别为38.05、48.19、60.11亿元，EPS分别为0.84、1.09、1.33元，当前股价对应PE分别为71.9、55.3、45.4倍，公司全面受益于新型电力系统建设高景气，看好其长期发展空间，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-09-30 药明康德：2025投资者开放日主要亮点 (浦银国际证券 阳景,胡泽宇)

●我们于现场参加了公司举办的年度投资者开放日并参观了泰兴生产基地。整体而言，更全面与更精细的数据分享以及运营情况分享有助于进一步提升市场对公司维持同行最优利润率的理解与信心。重申我们对药明康德作为CRDMO龙头公司的长期看好观点及“买入”评级。