华康医疗(301235)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-02 华康医疗：2023年三季度报告点评：在手订单仍在高位，期待实验室业务突破 (国元证券 马云涛)

●自2021年年中以来，在项目不断完工的前提下，公司在手订单仍然维持高位，至2023年三季度末，公司在手订单为19.6亿。充足的在手订单保障公司业绩增长，我们调整预测，保守预计公司2023-2025年营业收入16.89/24.50/31.67亿，增速分别为42.04%/45.07%/29.28%；归母净利润1.28/2.24/3.02亿，增速分别为25.26%/74.47%/34.94%；EPS为1.22/2.12/2.86元/股，对应PE为20.72/11.88/8.80。维持“买入”评级。

●2023-09-07 华康医疗：半年报点评：核心业务稳健增长，实验室订单实现显著突破 (天风证券 杨松)

●随着项目规模不断扩大，订单落地交付周期延缓，同时规模效应逐渐凸显利润水平有望逐步提升，我们调整公司2023-2025年营业收入18.71/26.42/36.90亿元(前值为19.81/31.42/45.90亿元)，归母净利润1.49/2.29/3.57亿元(前值为1.31/2.47/4.25亿元)，维持“买入”评级。

●2023-09-04 华康医疗：2023年半年度报告点评：公司业绩超预期，实验室业务跨越式突破 (国元证券 马云涛)

●自2021年年中以来，在项目不断完工的前提下，公司在手订单持续维持高位，至23H1在手订单增至22.09亿。充足的在手订单保障公司业绩增长，我们预计公司2023-2025年营业收入18.12/25.09/34.71亿，增速分别为52.39%/38.51%/38.32%；归母净利润1.35/2.04/3.11亿，增速分别为31.81%/50.73%/52.75%；EPS为1.28/1.93/2.95元/股，对应PE为20.65/13.70/8.97。维持“买入”评级。

●2023-05-08 华康医疗：2022年及2023年一季度报告点评：在手订单创新高，新冠弱化看好未来增长 (国元证券 马云涛)

●充足的在手订单保障公司业绩增长，同时考虑新冠疫情对公司施工影响减弱，我们预计公司2023-2025年营业收入19.37/26.77/36.93亿，增速分别为62.89%/38.21%/37.98%；归母净利润1.44/2.15/3.29亿，增速分别为40.67%/48.84%/53.14%；EPS为1.37/2.03/3.11元/股，对应PE为25.80/17.33/11.32。维持“买入”评级。

●2023-04-28 华康医疗：年报点评报告：订单“质”+“量”齐提升，实验室业务助力打造第二增长曲线 (天风证券 杨松)

●考虑到公司运营中心覆盖范围不断扩大，净化系统集成业务订单规模和质量有望持续提升，同时人员投入预计有所加大，调整2023-2025年营业收入19.81/31.42/45.90亿元，归母净利润1.31/2.47/4.25亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2024-04-26 阳光诺和：Q1业绩超预期，毛利率提升显著 (太平洋证券 周豫)

●我们预计2024年-2026年公司营收为12.87/17.61/23.77亿元，同比增长38.05%/36.86%/35.00%；归母净利为2.57/3.60/4.92亿元，同比增长39.18%/39.87%/36.72%，对应当前PE为25/18/13倍，持续给予“买入”评级。

●2024-04-26 华图山鼎：2023年报&2024一季报点评：2024Q1归母净利7256万元，公考培训已有明显贡献 (东吴证券 吴劲草,谭志千)

●作为深耕公考培训20年的职业教育龙头，华图教育以线下面授为主要形式，提供培训课程产品和全流程咨询服务，已经建立品牌优势。华图教育盈利能力或不断提升，未来有望受益于持续旺盛的考培市场需求，公司在2023年11月开始拓展了业务范围，全面开展了教育业务，收入结构有明显的变化，2024年一季度已经有明显收入利润体现，我们上调公司2024-2025年归母净利润从0.51/0.66亿元至4.97/6.19亿元，预计2026年归母净利润7.7亿元，最新收盘价对应2024年PE为24倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 谱尼测试：2023年报&2024年一季报点评：医学检验短期影响业绩增速，静待净利率修复 (东吴证券 周尔双,袁理,罗悦,韦译捷)

●公司业绩阶段性受医学检验需求波动和减值的影响，出于谨慎性考虑，我们调整公司2024-2025年归母净利润预测为3.0(原值4.4)/3.8(原值5.9)亿元，预计2026年归母净利润4.6亿元，对应PE为19/15/12倍，维持“增持”评级。

●2024-04-26 百普赛斯：常规业务保持高增长，战略布局新兴领域 (国投证券 马帅,贺鑫)

●我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为6.41亿元、7.74亿元、9.21亿元，归母净利润分别为1.75亿元、2.12亿元、2.56亿元。考虑到公司发展战略清晰，长期成长性突出，给予2024年30倍PE估值，对应6个月目标价43.80元，给予买入-A的投资评级。

●2024-04-26 百普赛斯：常规业务快速增长，境外市场表现亮眼 (东海证券 杜永宏,伍可心)

●综合考虑行业投融资环境对下游需求的影响因素等，我们适当下调公司2024/2025年盈利预测，新增2026年预测，预计2024-2026年实现营收6.58亿元、8.16亿元、10.01亿元，实现归母净利润1.80亿元、2.20亿元、2.72亿元，对应EPS分别为1.50、1.83、2.27元/股，对应PE分别为24.72倍/20.18倍/16.31倍。维持“买入”评级。

●2024-04-26 百普赛斯：常规业务营收同比增长29.5%，苏州生产基地投产在即 (国信证券 张佳博,陈益凌,马千里)

●百普赛斯是全球领先的重组蛋白试剂提供商，深耕工业端客户，产品质量高壁垒；加速全球化布局，海外收入高增长；围绕细胞基因治疗研发生产场景，拓展GMP级别产品种类。根据公司2023年报及2024年一季报，我们对盈利预测进行调整，预计2024-2025年公司净利润分别为1.90/2.46亿元(前值为2.35/3.01亿元)，新增2026年净利润预测值为3.27亿元，目前股价对应PE分别为23/18/14x，维持“增持”评级。

●2024-04-26 康龙化成：季报点评：签单边际改善，看好全年趋势向上 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●我们维持盈利预测，预计公司24-26年EPS为0.96/1.15/1.37元。公司为CRO+CDMO平台型企业，技术能力领先且客户来源广泛，给予A/H股24年28/12x PE(A/H股可比公司24年Wind一致预期均值19/11x)，对应目标价26.75元/12.39港币(前值26.75元/12.41港币)，维持“买入”评级。

●2024-04-26 建发合诚：业绩高增势能延续，看好股东协同发展效应 (开源证券 齐东)

●公司依托控股股东建发集团的资源平台，推进业务协同发展，同时持续夯实管理基础，未来业绩有望持续向好。故我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为0.9、1.1、1.3亿元，对应2024-2026年EPS为0.33、0.41、0.48元，当前股价对应PE为29.4、24.2、20.4倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 泓博医药：营收稳健增长，利润端受商业化板块影响短期承压 (开源证券 余汝意)

●考虑前端业务需求波动及商业化板块核心产品报价下滑，我们下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为0.67/0.96/1.42亿元(原预计1.05/1.36亿元)，EPS分别为0.62/0.89/1.32元，当前股价对应P/E分别为52.5/36.4/24.7倍，预计公司前端业务有望率先受益海外需求恢复，核心原料药有望快速放量，维持“买入”评级。

●2024-04-26 百普赛斯：全球市占率继续提升，深化临床端布局承接机遇 (招商证券 许菲菲,梁广楷,方秋实)

●我们认为看好公司作为国内重组蛋白试剂龙头，全球竞争力逐步提升，考虑到公司尚处成长期、在收入增速略有下降背景下费用投入一定程度会影响短期利润，预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.62/2.01/2.50亿元，对应PE分别为28/22/18倍，维持“强烈推荐”评级。