聚胶股份(301283)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-15 聚胶股份：年报点评：盈利高增，积极布局国内外热熔胶产能 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●维持“增持”评级。预计2024年-2026年营收为21/27/35亿元，同比增长27%/29%/31%，归母净利润为1.5/2.1/3.0亿元(2024年/2025年预测前值为1.3/1.9亿元)，同比增长39%/40%/43%。考虑产能投建与海外市场扩展顺利，上调盈利预测。

●2024-04-15 聚胶股份：业绩符合预期，海外市场拓展持续提升盈利能力 (山西证券 李旋坤)

●预计公司2024-2026年EPS分别为1.72\2.23\2.88，对应公司4月12日收盘价30.43元，2024-2026年PE分别为17.7\13.7\10.6，维持“买入-B”评级。

●2023-12-05 聚胶股份：首次股权激励健全长效激励，看好成长前景 (国联证券 柴沁虎)

●基于对海外基地的谨慎预测，我们预计公司2023-25年营业收入分别为17/23/30亿元(前值为17/24/31亿元)，同比增速分别为23%/38%/29%，归母净利润分别为1.2/2.0/3.0亿元(前值为1.4/2.5/3.7亿元)，同比增速分别为33%/74%/49%，EPS分别为1.5/2.5/3.8元/股，3年CAGR为50%。公司渠道壁垒深厚、积极扩产且国产替代空间广阔，我们维持公司目标价46.8元，维持“买入”评级。

●2023-11-07 聚胶股份：波兰工厂逐步放量，业绩有望逐步改善 (中信建投 卢昊)

●预计公司2023、2024、2025年分别实现归母净利润1.18亿元、1.50亿元、1.90亿元，对应EPS分别为1.48元、1.87元、2.38元，对应PE分别为22.88X、18.08X、14.23X。

●2023-10-29 聚胶股份：季报点评：业绩略超预期，看好海外业务前景 (国联证券 柴沁虎)

●我们预计公司2023-25年收入分别为17/24/31亿元，对应增速分别为27%/39%/29%，归母净利润分别为1.4/2.5/3.7亿元，对应增速54%/85%/49%，EPS分别为1.68/3.12/4.64亿元，三年CAGR为62%。公司渠道壁垒深厚、积极扩产且国产替代空间广阔，但鉴于波兰工厂产能释放仍需时间，我们给予公司24年15倍PE，对应目标价46.8元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-04-24 卫星化学：2023年年报及2024年一季报点评：24Q1归母净利润高增，新项目续力成长曲线 (民生证券 周泰,李航)

●我们预计，2024-2026年公司将实现归母净利润58.09/70.05/86.16亿元，对应的EPS分别为1.72/2.08/2.56元/股，对应2024年4月23日收盘价的PE为11/9/7倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-24 华峰化学：年报点评：23年归母净利润同比下滑12.85%，看好新项目投产带来的成长空间 (海通证券 刘威,孙维容)

●与参考评级。我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.68、0.79、0.82元，参考同行业可比公司估值，我们认为合理的估值区间为2024年13-15倍PE，对应合理价值区间为8.84-10.20元，维持优于大市评级。

●2024-04-24 珀莱雅：年报点评：业绩再超预期，多品牌矩阵发力 (东方证券 施红梅,朱炎)

●根据年报和一季报，我们调整盈利预测并引入2026年盈利预测，预计公司2024-2026年每股收益分别为3.84、4.84和5.9元(原2024-2025年为3.74和4.73元)，DCF目标估值137.06元，维持“买入”评级。

●2024-04-24 华峰化学：产品销量提升，产能扩张持续推进 (东兴证券 刘宇卓)

●公司是氨纶、己二酸和聚氨酯原液的龙头企业，规模、技术、成本优势明显，未来将继续深耕行业，强化规模优势。基于公司2023年年报，我们相应调整公司2024-2026年盈利预测。我们预测公司2024-2026年净利润分别为29.84、34.72和38.79亿元，对应EPS分别为0.60、0.70和0.78元，当前股价对应P/E值分别为13、11和10倍。维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-24 龙佰集团：年报点评：23年净利略降，24Q1净利同比改善 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们预计公司24-26年归母净利45/56/69亿元，对应EPS1.89/2.35/2.89元，可比公司24年Wind一致预期平均10xPE估值，考虑公司钛白粉领域龙头地位但产品景气仍处较低位置，给予公司24年11xPE，目标价20.79元，维持“增持”评级。

●2024-04-24 信德新材：2023年报及2024年一季报点评：降价及稼动率低影响盈利，24Q2起单吨盈利有望改善 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑公司产品价格下降，但长期增长潜力高，我们下调公司2024年，上调2025年，新增2026年归母净利润预测至1.2/1.8/2.4亿元(2024-2025年原预期为1.3/1.7亿元)，同比+191%/+51%/+30%，对应PE为27/18/14倍，考虑到公司归母净利增速高于行业，维持“买入”评级。

●2024-04-24 呈和科技：单季度利润再创历史新高，公司盈利能力持续增强 (招商证券 赵晨曦)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为10.32亿元、12.69亿元和15.73亿元，归母净利润分别为2.73亿元、3.31亿元和4.07亿元，EPS分别为2.02元、2.45元和3.01元。当前股价对应PE分别为17.1倍、14.1倍和11.5倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-24 信德新材：年报点评：盈利能力承压，快充趋势提振需求 (华泰证券 申建国,边文姣)

●考虑竞争加剧，我们下调包覆材料价格假设，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.67/1.96/2.16亿元(24-25年前值为2.36/2.78亿元)。参考可比公司24年Wind一致预期PE均值为20倍，考虑高价库存对今年业绩仍有阶段性扰动，给予公司24年21倍PE，目标价34.33元(前值为44.03元)，维持“增持”评级。

●2024-04-24 珀莱雅：营收高增盈利优化，多品牌持续向好 (东兴证券 刘田田,魏宇萌,刘雪晴)

●我们预计公司2024-2027年净利润分别为15.47、19.08和23.4亿元，对应EPS分别为3.92、4.83和5.93元。当前股价对应2024-2027年PE值分别为27、22和18倍。看好公司作为国货美妆龙头的长期成长性，给予“推荐”评级。

●2024-04-24 科思股份：23年业绩及盈利能力均大幅提升，24Q1仍维持较快增长 (长城证券 黄淑妍)

●公司是全球最主要的化学防晒剂制造商之一，具备防晒剂系列产品的研发和生产能力，凭借完整的产品线和严格的品质管理，成为国际防晒剂市场的有力竞争者。公司也是铃兰醛、2-萘乙酮、合成茴脑等合成香料的主要生产商之一，产品在国际市场上具有较强的竞争力。得益于本身防晒性能突出+应用配方技术突破，品牌商需求旺盛，后期产能释放，有望带动公司利润快速增长。预测公司2024-2026年EPS分别为5.61元、6.88元、8.39元，对应PE分别为14.2X、11.6X、9.5X，维持“买入”的投资评级。