智立方(301312)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-29 智立方：行业景气度影响盈利能力，加大研发布局未来 (中银证券 苏凌瑶)

●因公司整体毛利率略为下降及上半年营收增速放缓，我们调整了盈利预测，预计公司2023-2025年实现每股收益1.94元/2.70元/4.22元，对应市盈率35.8倍/25.7倍/16.4倍。维持买入评级。

●2023-06-27 智立方：受益MR光学检测设备浪潮，布局雾化电子、泛半导体设备打开长期空间 (中银证券 苏凌瑶,陶波)

●苹果MR将带动消费电子新一轮创新浪潮，公司协同研发并获设备配套，公司苹果收入弹性大，未来3年有望实现较快成长。此外，公司泛半导体等领域布局初显成效，提供多赛道长期成长空间。首次覆盖，给予买入评级。 我们预计公司2023-2025年实现每股收益2.61元/3.26元/4.33元，对应市盈率35.6倍/28.4倍/21.4倍。

●2023-05-17 智立方：AR/VR有望受益大客户新品放量，半导体设备打造第二成长曲线 (长城证券 邹兰兰)

●首次覆盖，给予“增持”评级：公司核心业务为自动化测试设备及自动化组装设备业务，主要应用于消费电子、电子烟、工业电子、汽车电子、半导体等领域客户产品的光学、电学、力学等功能测试环节，以及产品的组装环节，帮助客户实现生产线的半自动化和全自动化，提高生产效率和产品良品率。公司坚持“3×2”战略，即在三个赛道(消费电子、半导体、雾化电子)和两个关键工艺(自动化测试、自动化组装)进行深度拓展和延伸的发展规划。公司除专注传统消费电子产品领域外横向已经延伸雾化电子、AR/VR、汽车电子等新兴电子产品应用场景。随着公司在光学自动化测试领域的不断发展、半导体市场布局不断扩大和苹果MR新品发布，公司订单有望进一步增加，公司业绩有望更上台阶。预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.61亿元、2.22亿元、2.90亿元，EPS分别为2.57元、3.54元、4.64元，PE分别为36X、26X、20X。

●2023-04-28 智立方：季报点评：收入稳健增长，持续看好MR创新+半导体行业拓展 (天风证券 潘暕,李鲁靖,俞文静)

●公司发布2023年一季报。23Q1公司实现营收1.39亿元，yoy+21.69%，实现归母净利润0.29亿元，yoy+1.77%。维持公司23/24年1.6/2.3亿归母净利润的盈利预测，新增25年2.9亿归母净利润的盈利预测，维持“买入”评级。

●2023-04-06 智立方：光学检测设备细分龙头，看好MR创新+半导体行业拓展 (天风证券 潘暕,李鲁靖,俞文静)

●预计公司22/23/24年分别实现收入5.54/7/9.8亿元，实现归母净利润1.2/1.6/2.3亿，给予公司23年40倍PE，对应目标价为154.4元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-04-09 威高骨科：2025年报点评：构建骨科平台，境外业务高速增长 (东方证券 伍云飞)

●假设公司国内营收在集采温和的背景下缓慢修复，境外营收虽然增速较快但初期体量较小，此外，新兴品类的放量也需时间，我们小幅下调公司2026-2027年EPS为0.77、0.93元(原预测值分别为0.87、0.97元)，并新增2028年EPS为1.10元。根据PE估值法及可比公司估值水平，给予公司2026年47倍市盈率，对应目标价为36.19元，维持“增持”评级。

●2026-04-09 芯碁微装：WLP设备深度受益于AI国产化，PCB设备攻坚高端和新品市场 (中银证券 苏凌瑶,茅珈恺)

●考虑到国产AI芯片对英伟达的替代，我们预计芯碁微装泛半导体业务有望深度受益于国产AI芯片快速增长的需求。我们上调公司2026/2027年EPS预估至3.42/4.56元，并预计2028年EPS为5.68元。截至2026年4月7日收盘，公司总市值约263亿元，对应2026/2027/2028年PE分别为58.5/43.8/35.2倍。维持买入评级。

●2026-04-09 三一重工：2025年报点评：现金流显著改善，新能源业务营收同比高增 (东莞证券 谢少威)

●三一重工发布2025年报。核心产品全球市场份额提升。2025年，公司挖掘机械、混凝土机械等主导产品国内市场份额稳居第一，全球份额稳步提升。挖掘机械营收为345.44亿元，同比增长13.37%，国内市场连续15年销量冠军；混凝土机械营收为157.38亿元，同比增长9.53%，连续15年全球第一品牌；起重机械营收为155.63亿元，同比增长18.67%，全球市场份额稳步提升；路面机械营收为37.57亿元，同比增长25.18%，海外增速超过30.00%桩工机械营收28.20亿元，同比增长35.81%，旋挖钻机国内市场份额稳居第一。预计公司2026-2028年EPS分别为1.16元1.43元、1.73元，对应PE分别为18倍、14倍、12倍，维持“买入”评级。

●2026-04-09 山推股份：国际化稳步推进，盈利端具备弹性 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2026-2028年收入分别为163.72、184.05、207.62亿元，EPS分别为1.00、1.17、1.38元。当前股价对应PE分别为11.7、10.0、8.5倍，维持“买入”投资评级。

●2026-04-09 耐普矿机：选矿备件新品放量在即，矿山机械+矿山投资共驱“双轮发展” (华安证券 王璐)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为9.5/12.1/16.0亿元，同比-15.6%/+27.7%/+32.1%，归母净利润分别为1.0/1.5/2.3亿元，同比-13.1%/+50.4%/+51.4%，对应PE估值57/38/25倍。首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-04-09 心脉医疗：外周管线快速推进，出海业务持续高增 (东北证券 叶菁,古翰羲)

●公司是国内主动脉支架领域头部厂商、主动脉产品市占率领先，近年加速布局外周介入领域。考虑最新业绩与行业动态，我们预计2026-2028年公司营收为15.71/18.03/20.43亿元(原值18.56/22.14/-)，归母净利润为6.60/7.60/8.71亿元(原值7.58/9.04/-)，对应PE为19X/17X/15X。我们给予公司“买入”评级。

●2026-04-09 春立医疗：2025年报点评：出海领跑，产品线协同发展 (东方证券 伍云飞)

●假设未来公司持续降本增效，并且毛利率更高的境外业务拓展速度更快，我们小幅上调公司2026-2027年EPS为0.88、1.06元(原预测值分别为0.75、0.93元)，并新增2028年EPS为1.28元。根据PE估值法及可比公司估值水平，给予公司2026年36倍市盈率，对应目标价为31.68元，维持“买入”评级。

●2026-04-09 惠泰医疗：年报点评：业绩兑现，PFA起量支撑未来发展 (平安证券 倪亦道,叶寅)

●根据年报数据，平安证券调整了对惠泰医疗的财务预测，预计2026-2028年的归母净利润分别为10.55亿元、13.41亿元和16.87亿元。基于公司在心血管领域的创新能力和市场潜力，维持“推荐”评级，认为其未来发展值得期待。

●2026-04-08 迈瑞医疗：国际业务收入占比提升至53%，加快高端战略客户渗透和本地化建设 (国信证券 张超,陈曦炳,彭思宇)

●考虑国内业务仍处于恢复期，下调2026-27年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-28年归母净利润为83.28/94.28/107.59亿(2026-27年原为111.53/131.29亿)，同比增速2.4%/13.2%/14.1%，当前股价对应PE为23.0/20.3/17.8x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-08 安徽合力：龙头销量增速高于行业，智能领域打造“第二曲线” (东海证券 商俭)

●公司是国内叉车龙头，业务覆盖车辆整机、核心系统、零部件、结构件及铸造件全产业链。公司推进全球化海外收入提升，电动化产品占比提升，以及加码布局智能物流与具身机器人等战略。根据公司经营计划调整预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.54/15.22/17.31亿元(原2026-2027年预测为15.98/17.91亿元)，当前股价对应PE分别为11.72/10.42/9.17倍，维持“买入”评级。