新铝时代(301613)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-27 新铝时代：2025年半年报点评：电池盒箱体放量增长，客户拓展与产能扩张并举 (西南证券 郑连声,郭婧雯)

●我们选取三家汽车零部件公司作为可比公司，2025年平均PE为28倍。考虑到公司精密结构件开发能力强，有望在新能源车领域全面拓展新客户与新产品，同时向3C新业务、机器人等新兴场景纵深突破，持续打开业绩增长新空间。给予25年一定溢价35倍PE，我们预测公司2025年EPS为2.01元，对应目标价70.35元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-06-22 新铝时代：深度报告：铝材料平台厂商渐成，全面打开新增长点 (国海证券 李航)

●我们认为公司基于高精度+高强度+高性能的产品定位，已逐步形成铝结构件平台型厂商轮廓。展望后续，公司基于精密结构件开发能力有望全面拓展新能源车新客户/新产品、3C新业务及机器人等新兴场景业务空间，打开新增长点。出于谨慎起见，暂不考虑宏联电子并表影响，我们预计公司2025-2027年实现营业收入27.8/34.2/40.3亿元，实现归母净利润3.0/3.8/4.8亿元，对应PE为24/19/15倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-12 新铝时代：电池盒箱体领军企业，一体化构筑成本优势 (海通证券 徐柏乔,马天一,胡惠民)

●公司在新能源汽车电池盒箱体领域实力领先，客户资源优质。我们认为在电车CTB等高集成化趋势下，公司产品单车总价值量显著上升，同时一体化进一步构筑成本优势。参考可比公司，给予公司2025年23-28倍PE，对应合理价值区间73.46-89.44元，首次覆盖，给予公司“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-04-24 斯菱智驱：年报点评报告：Q1盈利能力显著提升，持续加快全球化布局 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●考虑到国际形势存在动荡可能性以及原材料价格上涨，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.2/2.7/3.3亿元，对应PE分别为170/138/111倍，维持“买入”评级。

●2026-04-24 广汽集团：年报点评：业绩承压，启境及出口是增长点 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年EPS分别为-0.31、-0.19、-0.14元(原26-27年为0.50、0.49别为10.04、9.95、9.87元，采用历史估值，根据公司近3年平均PB，给子26年元，新增2028年预测，调整收入、毛利辈及费用家等)：预测26-28年BVPS分0.79倍PB估值，对应目标价7.93元，维持买入评级。

●2026-04-23 松原安全：2025年年报&2026年一季报点评：业绩稳中向好，全球化开启成长新周期 (东吴证券 黄细里,郭雨蒙)

●考虑到下游乘用车市场需求不及预期，我们将公司2026-2027年归母净利润的预测下调至4.87/6.44亿元(前值为5.21/6.99亿元)，并预计公司2028年将实现归母净利润7.90亿元，当前市值对应2026-2028年PE分别为23倍/17倍/14倍，但公司新产品即将量产且全球化业务已实现突破，因此我们维持“买入”评级。

●2026-04-23 旭升集团：2025年年报点评：25年储能业务实现量利齐升，静待海外产能&新兴业务兑现业绩 (东吴证券 黄细里,郭雨蒙)

●考虑到终端需求的不及预期及产业竞争加剧，我们将公司2026-2027年归母净利润的预测下调至5.23/6.47亿元(前值为5.56/6.83亿元)，并预测2028年归母净利润为7.45亿元。当前市值对应市盈率分别为33倍/27倍/23倍，但公司储能业务&；海外新产能将为公司后续成长提供新增量，因此我们维持“买入”评级。

●2026-04-23 威迈斯：2025年年报及2026年Q1季报点评：产品结构优化，业绩稳健增长 (东吴证券 阮巧燕,黄细里)

●由于公司车载电源主业盈利稳步提升，海外客户持续放量，我们预计公司2026-2027年归母净利润6.7/8.1亿元(此前预测为7.5/9.0亿元)，新增28年归母净利润9.7亿元，同比+20%/+20%/+21%，对应PE为19x/16x/13x，考虑公司后续海外客户放量弹性大，维持“买入”评级。

●2026-04-23 科博达：智驾产品加速布局，照明主业再获国际新定点 (财通证券 吴晓飞)

●基于公司在智能驾驶领域的快速布局及照明主业的持续突破，财通证券维持“买入”评级。预计公司2026-2028年营业收入分别为84.84亿元、105.76亿元和126.29亿元，归母净利润分别为10.00亿元、12.06亿元和14.19亿元，对应PE分别为22.78倍、18.89倍和16.06倍。然而，报告也提醒投资者注意原材料价格波动、智驾业务发展不及预期以及汇率波动等潜在风险。

●2026-04-23 美湖股份：2025年&2026年Q1利润承压，人形机器人业务未来可期 (财通证券 吴晓飞,吴铭杰)

●2025年实现营收22.45亿元，同比+13.54%；实现归母净利润1.04亿元，同比-35.83%。2026年Q1实现营收5.43亿元，同比+3.69%；实现归母净利润0.22亿元，同比-59.25%。我们预计公司2026-2028年实现营收26/30/35亿元，归母净利润1.81/2.25/2.74亿元。对应PE分别68/55/45倍，维持“增持”评级。

●2026-04-22 赛力斯：Maintain high gross margin in 25Q4,while rising expenses and impairments put pressure on performance (中信建投 程似骐,陶亦然,赵晗智)

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●2026-04-22 兆丰股份：轮毂轴承主业稳健，积极布局具身智能 (中邮证券 苏千叶,杨帅波,盛炜)

●我们预测公司2026-2028年营业收入分别为8.1/9.4/10.7亿元，归母净利润分别为2.0/2.3/2.7亿元，2026-2028年归母净利润CAGR为15.7%，以当前总股本1.0亿股计算的摊薄EPS为1.95/2.30/2.61元。公司股价对2026-2028年预测EPS的PE倍数分别为36/30/27倍；首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-22 银轮股份：车端主业稳健增长夯实底盘，数字能源与具身智能开启第三增长曲线 (国海证券 戴畅,胡惠民,徐鸣爽,陈飞宇)

●考虑到公司车端业务稳健增长、数字能源业务增长快速，机器人等新业务逐步拓展，我们预计公司2026-2028年实现营业收入182、214、251亿元，同比增速为16%、18%、17%；实现归母净利润13.17、17.29、21.55亿元，同比增速为38%、31%、25%；EPS为1.56、2.04、2.55元，维持“买入”评级。