浦发银行(600000)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-30 浦发银行：年报点评：信贷投放提速，信用成本下行 (华泰证券 沈娟)

●我们预测2024-26年EPS1.33/1.42/1.52元，24年BVPS预测值21.86元，对应PB0.34倍。可比公司24年Wind一致预测PB均值0.43倍，公司数字化转型赋能发展，信贷投放提速，我们给予24年目标PB0.43倍，目标价9.40元，维持“增持”评级。

●2024-04-29 浦发银行：2024年一季报点评：利润超预期，分红迎提升 (浙商证券 梁凤洁,陈建宇)

●预计浦发银行2024-2026年归母净利润同比增长10.22%/5.58%/6.30%，对应BPS21.87/22.79/23.77元。现价对应PB0.34/0.33/0.31倍。维持目标价9.06元，对应2024年PB0.41x，现价空间22%，维持“买入”评级。

●2024-03-27 浦发银行：2023业绩快报：资产质量有所改善，净利润降幅较三季度收窄 (中泰证券 戴志锋,邓美君)

●浦发银行近年来加大存量风险处置力度，稳步调结构，公司在对公业务上有优势且持续在零售端发力，未来重点观察其资产质量趋势，以及业务发展方向。我们首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-03-20 浦发银行：2023年业绩快报点评：业绩筑底，动能改善 (浙商证券 梁凤洁,陈建宇)

●浦发银行23年业绩筑底、动能改善。预计2024-2025年浦发银行归母净利润同比增长0.17%/6.45%，对应BPS21.68/22.62元。现价对应PB0.32/0.31倍。目标价9.06元/股，对应2024年PB0.42倍，现价空间29%，维持买入评级。

●2024-03-20 浦发银行：业绩筑底，发力五篇大文章 (中信建投 马鲲鹏,李晨)

●目前来看，浦发银行营收利润增速仍显著落后于同业，整体经营仍在筑底过程中。但随着浦发银行发力金融五篇大文章的战略转型和存量风险包袱的不断出清，资产结构和资产质量上已有所改善。伴随着浦发银行在五大新篇章方面的持续发力，科技、绿色、普惠贷款预计将成为浦发银行信贷投放的重点方向，并在养老、数字金融的协同赋能下，推动浦发银行资产规模实现稳健增长，为其业绩的持续修复增添助力。预计2024-2025年归母净利润增速分别为-8.6%、-1.1%，营收增速分别为-7.2%、-0.2%。当前股价对应0.34倍23年PB、0.30倍24年PB。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2024-05-07 招商银行：2023年年报点评：2023Q4非息收入支撑营收增长，分红比例提升 (东莞证券 卢立亭)

●维持“买入”评级。业绩增速下滑、净息差承压是整个行业共同面临的挑战，但招商银行整体业绩相对稳健，分红高位再提升，高股息价值凸显。预计招商银行2024年每股净资产为40.91元，当前股价对应PB是0.85倍。

●2024-05-07 招商银行：2024年一季报点评：存款成本环比改善，房地产不良率下行 (东莞证券 卢立亭)

●维持“买入”评级。招商银行2024年一季度净息差表现好于预期，资产质量稳中更优。预计招商银行2024年每股净资产为40.91元，当前股价对应PB是0.85倍。

●2024-05-06 宁波银行：详解宁波银行2024年一季报：营收增速稳健，揽储开门红驱动息差平稳 (中泰证券 戴志锋,邓美君,马志豪)

●公司2024E、2025E、2026EPB0.78X/0.69X/0.61X，市场化机制是其稀缺性和成长性的保障：①宁波银行市场机制灵活、管理层优秀，是具有稀缺性的优质银行代表，这是宁波银行高成长性持续的关键因素。②宁波银行资产质量优异且历经周期检验。建议重点关注，维持“增持”评级。

●2024-05-06 宁波银行：2024年一季报点评：存贷款增长较快，净息差环比微升 (东兴证券 林瑾璐,田馨宇)

●一是，宁波银行深耕长三角地区，有望持续受益于区域经济发展。二是，公司体制机制市场化程度高，战略执行力强，业务高质量扩张基础扎实。历史数据显示了公司具备持续前瞻的量价摆布能力、审慎的风控能力以及业务多元化拓展能力。三是，大零售及轻资本战略持续推进，多元利润中心逐步夯实，有望维持ROE的韧性，给予0.9倍24年PB，维持“强烈推荐”评级。

●2024-05-06 沪农商行：2023年&24Q1业绩点评：科技金融标签闪亮，交易银行板块发力 (海通证券 孙婷,林加力,董栋梁)

●我们预测2024-2026年EPS为1.29、1.36、1.44元，归母净利润增速为2.45%、5.31%、6.30%。我们根据DDM模型得到合理价值为8.31元；根据PB-ROE模型给予公司2024E PB估值为0.65倍(可比公司为0.56倍)，对应合理价值为8.42元。因此给予合理价值区间为8.31-8.42元(对应2024年PE为6.44-6.52倍，同业公司对应PE为6.75倍)，维持“优于大市”评级。

●2024-05-06 江苏金租：年报点评：归母净利润稳定增长，不良率保持良好水平 (海通证券 孙婷,曹锟)

●参考可比公司，我们给予公司1.35-1.45x2024E PB，得到合理价值区间6.12-6.57元，当前股价对应1.2x2024E PB，维持“优于大市”评级。

●2024-05-05 光大银行：2024年一季报点评：利润增速回正 (浙商证券 梁凤洁,陈建宇)

●预计2024-2026年光大银行归母净利润同比增长0.56%/2.24%/4.22%，对应BPS8.05/8.51/8.99元。截至2024年4月30日收盘，现价对应2024-2026年PB0.39/0.37/0.35倍。目标价3.84元/股，对应2024年PB0.48倍，现价空间22%，维持“买入”评级。

●2024-05-05 宁波银行：对公贷款增长强劲，息差降幅收窄 (东海证券 王鸿行)

●Q1公司规模增长、息差压力与投资收益好于预期，我们相应小幅调整盈利预测，预计2024-2026年营业收入分别为659.99、719.70、798.65亿元(原预测为650.29、706.21、786.03亿元)，归母净利润分别为279.75、306.94、346.14亿元(原预测为278.24、305.13、337.58亿元)。预计2024-2026年普通股每股净资产为30.18、33.64与37.55元，对应4月30日22.93元收盘价PB为0.76、0.68、0.61倍。行业层面，融资平台与房地产等重点领域风险化解持续推进、宏观经济底部向上、存款降息力度较大，银行业经营压力有望缓解。公司层面，宁波银行区域经济优势明显、专业经营能力突出、当前公司相对估值位于低位。基于以上，维持公司“买入”投资评级。

●2024-05-05 常熟银行：存款定期化压力缓解，息差展现韧性 (东海证券 王鸿行)

●受益于票据贴现利率上升、定价优势及贷款结构等因素，公司息差韧性较强，我们据此小幅调整盈利预测，预计2024-2026年公司营业收入分别为108.75、120.57、136.55亿元(原预测为106.67、123.57、138.23亿元)，归属于普通股股东净利润分别为38.70、44.09、52.40亿元(原预测为38.81、45.91、52.32亿元)，期末每股净资产分别为9.51、10.68、12.07元，对应4月30日7.95元收盘价的PB分别为0.84、0.74、0.66倍。基于：1)小微零售市场空间广阔，区位优势与“技术+配套”综合优势有望持续驱动公司成长；2)新一届领导班子增持公司股份(如表1、图8所示)彰显凝聚力，增强公司发展信心；3)2024年1月1日公司及时跟进下调存款挂牌利率(如表2所示)，常熟银行存款结构中居民定期存款占比较高，有望从存款降息中受益更多；4)稳增长宏观政策积极，有利于行业经营环境改善，我们维持公司“买入”投资评级。

●2024-05-04 长沙银行：县域金融和零售金融成效明显，业绩保持较好增长 (国信证券 田维韦,王剑,陈俊良)

●综合绝对估值和相对估值，对应的2024年公司合理股价在10.1-11.7元，对应PB为0.61-0.70x，首次覆盖给予“增持”评级。