明星电力(600101)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-09-02 明星电力：2022年半年报点评：供电供水等业务稳步增长 (川财证券 贺潇翔宇)

●公司中报业绩数据略超我们此前预期，我们对公司盈利预测进行一定程度的上调。我们预计公司2022-2024年，可实现营业收入22.72、25.88和28.95亿元，归属母公司净利润1.54、1.98、2.50亿元，总股本4.21亿股，对应EPS0.37、0.47和0.59元。估值要点如下：2022年9月2日，股价9.02元，对应市值38.01亿元，2022-2024年PE约为24.67、19.21和15.23倍。公司是四川遂宁地区的地方性水电企业，供电、供水等业务稳定增长，未来有望收获产业经济发展带来的用电需求上升红利。

●2022-07-27 明星电力：公司或将保持稳步增长 (川财证券 贺潇翔宇)

●预计公司2022-2024年实现营业收入22.64/25.72/28.68亿元，实现归属母公司净利润1.21/1.26/1.32亿元，EPS分别为0.29/0.30/0.31元，对应2022年7月26日10.59元/股的PE分别为37.04/35.46/33.76倍。

●2016-04-23 明星电力：一季度业绩回暖，电价政策或将影响今年利润 (东北证券 龚斯闻)

●预计公司未来三年的营业收入分别为13.82、15.11、亿元，归属于母公司的净利润能达到1.15、1.22、1.31亿元，EPS分别为0.35、0.38、0.40元，维持增持评级。

●2016-04-19 明星电力：2015年营收微增，钒矿和国企改预期或将成16年新亮点 (东北证券 龚斯闻)

●预计公司未来三年的营业收入分别为14.43、15.90、17.31亿元，归属于母公司的净利润能达1.18、1.24、1.29亿元，EPS分别为0.36、0.38、0.40元。增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2024-04-30 国投电力：雅砻江电价提升&火电降本增量，23年及24Q1业绩高增 (信达证券 左前明,李春驰)

●国投电力坐拥雅砻江优质、稀缺大水电资产，随着来水改善以及两杨电站发电量的释放，水电业绩有望显著增长；火电有望继续受益于电量增长及成本下降带来的业绩改善。新能源装机量快速增长，未来增长空间大。我们预测公司2023-2026年归母净利润预测分别为83.9亿元、92.7亿元、98.4亿元，对应增速25.1%/10.6%/6.1%，EPS分别为1.12元、1.24元、1.32元，对应4月29日收盘价的PE分别为13.56X/12.26X/11.56X，维持“买入”评级。

●2024-04-30 联美控股：供暖面积稳定增长，分红比例超52% (德邦证券 郭雪)

●根据公司2023年业绩情况，我们调整此前盈利预测，并新增2026年预测，预计公司2024-2026年收入分别为35.87亿元、37.84亿元、39.57亿元，增速分别为5.1%、5.5%、4.6%，归母净利润分别为9.98亿元、11亿元、11.54亿元，增速分别为16.1%、10.3%、4.9%。维持“增持”投资评级。

●2024-04-29 华能水电：新电站投产在即，长期增长潜力充足 (国投证券 周喆,朱心怡)

●我们预计公司2024年-2026年的收入分别为265.62亿元、292.99亿元、313.23亿元，增速分别为13.2%、10.3%、6.9%，净利润分别为87.59亿元、99.89亿元、106.92亿元，增速分别为14.7%、14.0%、7%，维持买入-A的投资评级，给予2024年22xPE，6个月目标价为10.78元。

●2024-04-29 龙源电力：风电运营资深龙头，“以大代小”先行者 (海通证券 吴杰,傅逸帆)

●我们预计公司24-26年EPS为0.90/1.03/1.19元。可比公司24年平均PE14倍，公司作为绿电龙头，同时存在资产注入预期，可以给予估值溢价，给予公司24年22-24倍PE，对应合理价值区间19.8-21.6元，首次覆盖给予优于大市评级。

●2024-04-29 京能电力：减值影响短期业绩，内陆煤电盈利有望进一步修复 (兴业证券 蔡屹)

●维持“增持”评级。区位优势&坑口煤价下行有望加速减轻成本端压力，机组投产带动电量提升。我们调整公司2024-2026年归母净利润为12.97、14.50、16.97亿元，分别同比+47.7%、+11.8%、+17.0%，对应4月26日收盘价的PE估值分别为17.6x、15.8x、13.5x。

●2024-04-29 湖北能源：24Q1业绩大幅增长，来水向好促进盈利改善 (国信证券 黄秀杰,郑汉林,李依琳)

●由于来水情况改善使得水电盈利增长，上调盈利预测。预计2024-2026年归母净利润分别为27.95/31.55/35.59亿元(2024-2025年原预测值为25.26/28.17亿元)，同比增速59.9%/12.9%/12.8%；EPS分别为0.43/0.48/0.55元，当前股价对应PE分别为13.2/11.7/10.4x。给予2024年14-15倍PE，对应公司权益价值391-419亿元，对应6.00-6.43元/股合理价格，较当前股价有6-14%的溢价。维持“买入”评级。

●2024-04-29 芯能科技：23年报及24Q1季报点评：项目储备充足，充电桩与工商业储能成为发展重点 (西部证券 杨敬梅)

●考虑到光伏组件业务收缩，24年五大四小进入行业带来竞争，我们预计公司24-26年实现归母净利润2.60/3.09/3.63亿元，同比+18.2%/18.9%/17.5%，EPS分别为0.52/0.62/0.73元，给予“增持”评级。

●2024-04-29 内蒙华电：煤炭产能释放持续优化成本结构，现金分红稳定兑现 (兴业证券 蔡屹,王禹萱)

●维持“增持”评级。公司资产负债率出现快速下行叠加稳定的经营结构。我们调整公司2024-2026年归母净利润预测分别为25.09、28.05、31.70亿元，分别同比+25.1%/+11.8%/+13.0%，对应4月26日收盘价PE估值分别为11.7x、10.4x、9.2x，公司归母净利润扣除法定盈余公积与永续债利息后分配当年可供分配利润的70%，预计对应12.07亿元，对应同日收盘价股息率为4.12%。

●2024-04-29 中国核电：业绩符合预期，新能源+在建核电带来持续增长 (华源证券 刘晓宁)

●我们维持公司2024-2025年归母净利润预测分别为114.15、124.83亿元，新增2026年归母净利润预测132亿元，同比增长率分别为7.5%、9.4%、5.7%，当前股价对应的PE分别为16、14、13倍(扣除永续债)，假设公司分红率维持35%，2024-2026年公司股息率分别为2%、2.2%、2.4%(股息率=(归母净利润-永续债利息)*35%/当前市值)，继续维持“买入”评级。

●2024-04-28 中国核电：2023年年报及2024年一季报点评：核电主业稳健增长，汇能已然“举重若轻” (民生证券 严家源)

●季度核电电量波动不影响全年电量计划，同时通过新增机组与降费提效，核电业绩稳步增长；充足在建工程以及REITs方案募资，风光投产节奏有望加快。根据电量、电价以及成本结构变化调整对公司盈利预测，预计24/25年EPS分别为0.59/0.64元（前值0.57/0.61元），新增26年EPS为0.70元。对应4月26日收盘价PE分别为15.8/14.6/13.3倍。参考公司历史估值水平，给予公司2024年18.0倍PE，目标价10.62元/股，维持“推荐”评级。