国网信通(600131)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-05 国网信通：完善产业布局，提升盈利能力，践行人工智能+ (国投证券 赵阳,杨楠)

●国网信通是国家电网公司所属信产集团控股上市公司，旗下拥有中电普华、继远软件、中电飞华、亿力科技、中电启明星、亿力电力6家全资子公司和4家参控股公司，按照“能源数字化智能化”产业布局，围绕新型电力系统建设各环节，融合运用大云物移智等技术，深耕咨询设计、软件研发、工程实施、系统集成、运营运维等信息通信业务，推动数字技术与电网业务的深度融合，不断提高支撑新型电力系统建设的核心能力。我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为109.10/117.23/126.14亿元，归母净利润分别为9.23/10.95/12.55亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为19.26元，相当于2026年25倍的动态市盈率。

●2025-11-05 国网信通：2025年三季报点评报告：非经因素导致业绩压力，并表整合效应开始显现 (浙商证券 张建民,徐菲)

●2025年前三季度，公司实现营业收入56.87亿元，同比增长5.98%；实现归母净利润为3.51亿元，同比下降8.62%；扣非归母净利润为2.90亿元，同比微降1.05%。我们认为，前三季度归母净利润下降主要系税收等非经营性因素所致，2025年前三季度所得税影响数约0.30亿元，而24年同期为0.01亿元。预计2025-2027年公司营业收入102.1、113.1、123.8亿元，归母净利润分别为9.3、10.8、11.9亿元，对应PE为24、21、19倍。维持“增持”评级。

●2025-09-14 国网信通：2025年中期业绩点评报告：亿力并表，增厚全年业绩预期 (浙商证券 张建民,徐菲)

●2025年上半年，公司实现营业收入35.25亿元，同比下降4.55%，归母净利润2.66亿元，同比下降11.01%，扣非归母净利润2.06亿元，同比下降11.22%。单二季度，公司实现营业收入24.13亿元，同比下降9.77%，归属于上市公司股东的净利润2.40亿元，同比下降16.42%，扣非归母净利润1.80亿元，同比下降17.99%。预计2025-2027年公司营业收入102.1、113.1、123.8亿元，归母净利润分别为9.3、10.8、11.9亿元，对应PE为23、20、18倍。维持“增持”评级。

●2025-09-09 国网信通：25H1点评：并入亿力科技添翼，智能化转型加速 (中泰证券 孙行臻)

●公司深耕能源IT多年，是电力信息化领军企业，营销2.0加速全国推广，并布局充电桩、虚拟电厂两大高景气赛道，并且聚合充电营销效率逐步提升，盈利能力转好，公司盈利空间前景可期。考虑到亿力科技并入后业绩调整，我们预计公司2025-2027年归母净利润为8.37/10.52/12.67亿元，(调整前预计2025-2026年归母净利润为9.88/11.07亿元)，维持“买入”评级。

●2025-08-29 国网信通：2025年中报点评：盈利水平边际改善，同业竞争解决持续兑现 (光大证券 殷中枢,宋黎超)

●基于公司当前表现和未来发展潜力，分析师下调了2025-2027年的归母净利润预测至8.44亿元、10.25亿元和12.53亿元，对应PE为26倍、21倍和18倍。考虑到公司在国网数字化领域的布局及同业竞争问题的逐步解决，维持“买入”评级，并认为其具备长期增长潜力。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-05-29 必易微：护航AI算力进阶 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为9.5/12.3/15.9亿元，归母净利润分别为0.6/1.5/3.1亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-28 金山办公：26Q1增速亮眼，海外与WPS365有望成为增长驱动 (中信建投 应瑛)

●考虑公司积极拥抱AI变革，WPSAI月活用户数快速增长，我们认为公司有望将AI产品的月活用户转换为付费用户，带动业绩提升，预计公司2026-2028年营业收入分别为69.86/82.74/97.18亿元，同比分别增长17.83%/18.44%/17.46%，归母净利润为38.15/26.09/31.26亿元，同比分别变动107.75%/-31.61%/19.79%，对应PE29/42/35倍，维持“买入”评级。

●2026-05-28 虹软科技：盈利能力持续提升，汽车与AIGC打开营收空间 (中信建投 应瑛)

●随着下游智能手机复苏与摄像头算法升级迭代、智能汽车业务定点出货，以及AI眼镜逐步落地更多客户，预计公司业绩将持续增长，2026-2028年营业收入分别为11.11/13.52/16.56亿元，同比分别增长20.36%/21.68%/22.54%，归母净利润为3.24/3.94/5.11亿元，同比分别增长25.42%/21.68%/29.69%，对应PE55/45/35倍，维持“买入”评级。

●2026-05-27 海量数据：信创筑基、AI拓界，国产数据库核心厂商迎来成长拐点 (金元证券 王鑫旸)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为7.5亿元、10.2亿元、13.2亿元，归母净利润分别为0.10亿元、0.34亿元、0.84亿元。考虑到公司AI原生数据库的高成长性，我们采用PS估值法，选取达梦数据、星环科技、金山办公作为可比公司：达梦数据与公司同为国产集中式关系型数据库核心厂商，星环科技提供大数据及AI原生数据库估值参考，金山办公作为信创基础软件龙头提供行业估值参照。三家可比公司2026-2028年平均PS分别为21x、17x、13x。考虑到公司在信创深水区替代与AI数据基础设施两大方向具备明确的先发优势及高成长性，估值水平有望向行业中枢提升。首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2026-05-26 希荻微：新兴业务多点开花，业绩拐点加速到来 (中航证券 刘一楠)

●公司模拟芯片技术领先、产品结构持续优化，我们看好公司汽车电子及AI相关业务长期增长潜力。预计2026-2028年分别实现归母净利润0.10亿元、0.47亿元、0.77亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-25 虹软科技：AI战略提速，迈向全球视觉AI龙头 (国投证券 赵阳,夏明达)

●公司以AI视觉算法为核心，深耕智能手机及智能汽车主业，近年来在AI眼镜、运动相机、具身智能、智能商拍等新兴AI战略方向提速明显。我们预计，公司2026-2028年营收分别为11.73/14.03/16.97亿元，归母净利润分别为3.16/4.23/5.31亿元，维持买入-A投资评级。考虑到公司采用软件授权的商业模式，我们采用PS进行估值，给予12个月目标价53.47元，对应2027年15倍动态市销率。

●2026-05-25 汽轮科技：中国工业汽轮机龙头，国产燃机构筑第二增长曲线 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●公司系中国工业汽轮机龙头，汽轮机主业稳健&燃机为第二增长曲线，通过强非标工程能力构筑核心壁垒，有望受益流程工业景气修复与AIDC缺电趋势。我们预计公司2026-2028年归母净利润为4.3/5.1/6.4亿元，当前市值对应PE分别为57/48/38X。考虑到公司在工业驱动汽轮机领域处于领先地位，叠加燃气轮机业务逐步突破，公司具备中长期成长潜力，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-05-23 网宿科技：业务剥离致表观降速，核心主业仍持续增长 (中信建投 应瑛,方闻千)

●考虑公司的CDN、安全及边缘AI业务有望在海内外市场实现规模化放量，同时叠加全球云计算及CDN服务的价格上涨，将带来公司整体收入及利润增速的持续提升。预计公司2026-2028年营业收入分别为52.75/60.57/70.20亿元，同比分别增长13.18%/14.83%/15.89%，归母净利润为8.01/10.03/13.02亿元，同比分别增长0.23%/25.14%/29.81%，对应PE57/45/35倍，维持“买入”评级。

●2026-05-23 深信服：营收实现高增，创近五年最佳一季度表现 (中信建投 应瑛,方闻千)

●公司作为国内网络安全及云计算领导厂商，正加速完善AI及Agent业务布局，新业务将持续推动未来公司收入增长。预计公司2026-2028年营业收入分别为92.21/106.31/122.39亿元，同比分别增长14.65%/15.29%/15.13%，归母净利润为5.34/7.89/11.21亿元，同比分别增长36.03%/47.70%/41.99%，对应PE96/65/46倍，维持“买入”评级。

●2026-05-23 鼎捷数智：积极拓展海外版图，AI业务商业化加速 (西部证券 郑宏达,王朗)

●我们预计鼎捷数智26-28年营收分别为26.62亿元、29.30亿元、33.00亿元，归母净利润分别为2.19亿元、2.64亿元、3.28亿元。我们继续看好鼎捷的经营发展韧性以及AI带来的发展机遇，维持“买入”评级。