中牧股份(600195)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-04 中牧股份：拟收购中核铀业控股子公司，增强公司化药原料端自主可控与产业链协同 (西南证券 徐卿,赵磐)

●公司发布公告，中牧股份拟以现金约7.27亿元收购河北圣雪大成51%和内蒙古圣雪大成72.7272%股权，完成后将实现对内蒙古圣雪大成的实质性控股(测算有效持股约86.64%)，显著增强公司化药原料端的自主可控与产业链协同。2026年1月27日，中牧股份召开第九届董事会2026年第一次临时会议，审议通过了《关于参与公开摘牌收购中核铀业有限责任公司控股子公司股权的议案》。3月2日，公司收到北京产权交易所发来的《受让资格确认通知书》，确认其具备受让资格。我们预计2025-2027年公司EPS为0.19、0.31、0.38元，对应动态PE39、24、20倍，维持“买入”评级。

●2026-03-04 中牧股份：产业链并购开启，协同优势凸显 (银河证券 谢芝优)

●公司深耕化药、动物疫苗领域，并购行业内优质企业带来协同优势，给公司业绩增长带来新动能。我们预计2025-2027年公司EPS分别为0.22元、0.28元、0.37元；对应PE为37倍、29倍、21倍，维持“推荐”评级。

●2025-11-06 中牧股份：2025年三季报点评：主营修复与新兴业务共振 (太平洋证券 李忠华,程晓东)

●预计，中牧股份2025-2027年营收将分别达到66.2亿元、71.5亿元和75亿元，归母净利润分别为3.43亿元、4.06亿元和4.61亿元，EPS分别为0.34元、0.4元和0.45元。基于对公司主营业务修复和新兴业务发展的看好，维持“买入”评级。从估值角度看，公司2025年的市盈率(PE)为22.66倍，相比当前行业平均水平具备一定吸引力，未来成长空间值得期待。

●2025-09-12 中牧股份：2025年中报点评：业绩显著修复，宠物业务与研发驱动新增长 (西南证券 徐卿,赵磐)

●公司发布2025年半年度报告，2025年上半年公司实现营收27.93亿元，同比+12.63%，实现归母净利润0.82亿元，同比+30.19%；实现扣非后归母净利润0.82亿元，同比+39.35%。我们预计2025~2027年公司EPS为0.28、0.34、0.38元，对应动态PE26、22、20倍，予以公司2025年32倍PE，给予“买入”评级，目标价8.96元。

●2025-09-02 中牧股份：化药及饲料业务收入大增，疫苗业务依然承压 (中邮证券 王琦)

●中牧股份是“药、料、苗”集成服务供应商，向集团客户不断渗透全产品，在行业竞争中具有明显优势。我们预计公司业绩将持续改善，维持原有盈利预测，预计2025-2027年EPS分别为0.15元、0.25元和0.35元。看好公司，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-04-20 通策医疗：2025年报及2026一季报点评：业绩保持稳健增长，正畸/种植业务趋势企稳向上 (东吴证券 朱国广,冉胜男)

●考虑国内宏观经济与消费需求变化，我们将公司2026-2027年归母净利润预期由6.33/7.16亿元，调整至5.51/6.18亿元，预计2028年为6.78亿元，对应当前市值的PE估值分别为33/30/27倍。考虑当前行业触底，公司为口腔医疗龙头稳健增长，维持“买入”评级。

●2026-04-20 通化东宝：年报点评：25年胰岛素销量高增长 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●考虑到生物制剂税务计算变化，我们预期26-28年归母净利6.30/8.04/9.59亿元(26/27年下调14/12%)，给予26年35xPE(可比公司一致预期27xPE，龙头给予溢价)，对应目标价11.26元(前值10.89元，29xPE)。

●2026-04-19 新和成：年报点评：25年销量增长驱动为主，26年营养品景气度有望提升 (东方证券 倪吉)

●结合市场情况，我们调整了公司维生素、蛋氨酸等产品的价格预测与部分产品销量预测。我们调整公司2026-2027年每股收益EPS预测为3.19、2.74元(原预测2.05、2.26元)，并添加2028年预测为2.80元。按照可比公司26年平均PE为17倍，对应目标价为54.23元，维持买入评级。

●2026-04-19 普洛药业：原料药承压，CDMO稳健增长 (国信证券 彭思宇,陈曦炳)

●原料药业务承压，CDMO业务稳步增长，维持“优于大市”评级。基于原料药板块激烈的市场竞争，下调2026-2027年盈利预测、新增2028年盈利预测，预计2026-2028年收入96.59/102.40/110.11亿元(2026-2027年原值138.26/147.74亿元)、同比增速-1.3%/+6.0%/+7.5%；预计2026-2028年归母净利润10.31/11.49/12.88元(2026-2027年原值12.57/13.99亿元)，同比增速+15.8%/+11.4%/+12.1%，当前股价对应PE=20/18/16X。

●2026-04-19 新和成：2025盈利再创新高，2026有望延续增长 (中信建投 杨晖,吴宇)

●新和成是全球四大维生素企业之一，2026年液蛋项目接续成长叠加蛋氨酸价格飙升，盈利快速上行，长期来看，公司储备项目丰富成长有保障，我们预计公司2026-2028年归母净利润预期为93.1、101。8、110.7亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-19 国药现代：精益管理提质增效，研发创新持续突破 (中信建投 袁清慧,刘若飞,袁全,王云鹏,贺菊颖)

●我们预测2026-2028年，公司营收分别为90.04、91.46和94.95亿元，分别同比增长-3.8%、1.6%和3。8%；归母净利润分别为8.50、9.28和10.22亿元，分别同比增长-9.7%、9.2%和10.1%。折合EPS分别为0.63元/股、0.69元/股和0.76元/股，对应PE为15.8X、14.4X和13.1X，维持“买入”评级。

●2026-04-19 国邦医药：年报点评报告：26Q1业绩波动，看好全年业绩增长 (天风证券 杨松,刘一伯)

●考虑到2026年一季度人民币升值影响，在人民币汇率不进一步快速大幅升值的假设下，我们将公司2026-2028年营业收入下调为69.92/79.65/89.59亿元(2026-2027年前值为72.89/80.37亿元)，归母净利润下调为9.86/11.29/12.99亿元(2026-2027年前值11.00/12.42亿元)。我们持续看好动保业务量价齐升的逻辑下公司短期及中期业绩快速增长，植保等新业务带动公司长期增长，给予2026年18x，对应目标价31.76元/股，维持“买入”评级。

●2026-04-19 恩华药业：年报点评：集采之下25年业绩承压 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●考虑到依托咪酯纳入部分区域集采，我们给予26-28年归母利润11.82/13.61/15.48亿元(26/27年下调16.4/17.8%)。考虑到依托咪酯集采对公司经营的影响，我们下调SOTP估值至275.27亿元(传统业务165.55亿元，创新业务109.72亿元，前值：311.95亿元)，下调目标价至27.10元(前值30.71元)。

●2026-04-19 新和成：板块盈利能力普遍提升，新增产能项目有序推进 (兴业证券 张樨樨,吉金)

●公司是营养品和香精香料行业龙头企业，新增产能有序放量；受地缘冲突影响行业格局有望改善，公司市场份额或将不断提升。我们调整公司2026-2028年EPS预测分别至2.80/2.89/3.03元，维持“增持”的投资评级。

●2026-04-18 国邦医药：医药原料药短期承压，关注动保品种价格回暖 (中信建投 袁清慧,刘若飞,袁全,王云鹏,贺菊颖)

●我们预测2026-2028年，公司营收分别为66.86、75.07和85.38亿元，分别同比增长11.2%、12.3%和13.7%；归母净利润分别为9.50、11.10和13.05亿元，分别同比增长15.8%、16.8%和17.6%。折合EPS分别为1。70元/股、1.99元/股和2.34元/股，对应PE为15.2X、13.0X和11.1X，维持“买入”评级。