苏豪时尚(600287)盈利预测

◆研报摘要◆

●2015-04-07 苏豪时尚：年报点评：主业优化效果显现，2015年将继续精彩 (华泰证券 许世刚)

●维持“增持”评级。根据最新盈利预测模型，预计公司2015-2017年EPS分别为0.14/0.16/0.18元。公司当前PE估值不具有相对优势，但考虑到即将启动的国信集团改建国有资本投资公司，公司一旦受益将有望大幅提升市值体量。

●2014-12-17 苏豪时尚：业务布局清晰，国企改革催化价值重塑 (国信证券 朱元)

●我们预计公司14-16年EPS0.20/0.26/0.34元，同比增速分别为-73.7%/27.5%/32.8%。考虑到公司已形成清晰的业务布局，主业转型升级加快，金融资产具备增值空间，同时兼具“国企改革+体育”双重预期；母公司江苏国信集团是江苏省属国企改制两家试点企业之一；随着国企改革的进展有望催化公司价值进一步重塑，首次给予“买入”评级。

●2014-10-29 苏豪时尚：借力国资大平台，一脚踢出多元化 (安信证券 李宏鹏)

●预计公司2014-2016年净利变动-72.4%、11.3%和16.2%，对应EPS分别为0.21元、0.24元和0.27元。对现有价值分部重估，分别给予租赁、证券、保险、银行2014年1.9倍、2倍、1.7倍、0.9倍PB，期货20倍PE，6个月目标价10.6元，首次给予增持-A评级。

●2014-10-28 苏豪时尚：季报点评：“主业大幅增长+国企改革+体育主题”优选标的 (华泰证券 许世刚)

●维持“增持”，继续建议积极关注并建仓。维持盈利预测，预计2014-2016年EPS分别为0.21/0.24/0.28元。综合判断，公司具有“新管理团队持续推动主业优化+国企改革受益预期+体育主题”多重看点，与目前较小的市值存在不匹配，我们看好未来市值增长空间，继续强烈推荐。

●2014-09-27 苏豪时尚：多措共举优化主业，分享国企改革盛宴 (华泰证券 许世刚)

●首次给予公司“增持”评级。预计2014-2016年归属于上市公司净利润分别为0.92/1.06/1.21亿元，分别同比增长-72.5%/14.9%/15.1%。目前市值剔除厦门银行等金融股权公允价值后对应2014年主业利润的动态PE约为36倍，为行业中值附近。考虑到公司开始轻装上阵，积极塑造“贸易核心+金融投资+化工仓储”的新业务框架，正通过各项手段打造更强盈利能力，同时将有望受益于江苏省国企改革大潮，短期内也有体育题材对股价形成刺激，建议投资者开始积极关注并建仓。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2025-12-29 英唐智控：拟收购光隆集成进军OCS赛道，与英唐微MEMS协同打开成长空间 (兴业证券 姚康)

●2025年12月5日，公司披露了其收购的进展公告，其拟收购桂林光隆集成科技有限公司100%股权，上海奥简微电子科技有限公司80%股权，截至12月5日，目前交易正在进展过程中，涉及的审计、评估、法律尽职调查等工作尚未完成。我们预计公司2025-2027年归母净利润为0.35、0.55、0.80亿元，对应2025年12月26日收盘价PE为480.8/307.7/212.5倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-26 小商品城：新品类驱动增长，数贸改革打开成长新空间 (信达证券 范欣悦,陆亚宁)

●2025H1公司营收77.13亿元(yoy+13.99%)，归母净利润16.91亿元(yoy+16.78%)，其中贸易服务板块营收同比激增43.16%，新业务成为业绩增长核心引擎。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为43.14/55.84/66.78亿元，当前股价对应PE分别为20.9X/16.1X/13.5X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-24 神州数码：全栈AI生态能力，稳步推进大厂合作 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计2025-2027年收入分别实现1448.68/1569.30/1684.62亿元，归母净利润分别为10.98/15.48/17.61亿元，对应PE分别为24.82/17.60/15.47X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-24 建发致新：全国性高值医疗器械流通商 (东莞证券 谢雄雄)

●预计公司2025年和2026年每股收益分别为0.66元和0.76元，对应估值分别为48倍和42倍。公司作为全国性高值医疗器械流通商，以创新破解行业发展难题。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-12-24 百洋医药：品牌运营保持稳健，持续加大创新投入 (中泰证券 祝嘉琦,孙宇瑶)

●根据三季报我们对盈利预测略作调整，预计2025-2027年公司实现营业收入80.34、89.75、92.71亿元(2025-2026年预测前值为88.16、98.69亿元)，同比增长-1%、12%、3%，实现归母净利润6.04、8.99、10.26亿元(2025-2026年预测前值为9.58、11.25亿元)，同比增长-13%、49%、14%。公司作为国内领先的医药品牌商业化平台，品类拓宽带动规模效应持续强化，有望保持快速增长趋势，给予“买入”评级。

●2025-12-15 小商品城：数字化赋能出口贸易，进口业务打造新增长曲线 (麦高证券 张一逸)

●我们预计公司2025-2027年营收为194.75、237.35、290.95亿元，归母净利润分别为44.24、54.67、67.15亿元，对应EPS为0.81、1.00、1.22。参考可比公司盈利预测平均值，我们给予2026年小商品城20.4x的PE估值。考虑到市场板块选位费大幅增厚利润，Chinagoods和义支付等新业务快速增长，进口业打造新的增长曲线，我们给予小商品城“买入”评级。

●2025-12-12 柳药集团：Q3批发业务逐步恢复，来年稳健增长可期 (中邮证券 盛丽华,龙永茂)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为211.33、222.21、233.83亿元，归母净利润分别为8.28、8.73、9.22亿元，当前股价对应PE分别为8.5、8.1、7.7倍，维持“买入”评级。

●2025-12-10 信凯科技：双基地产能释放值得期待，国际布局纵深推进 (东北证券 杨占魁,张煜暄)

●公司各项募投项目均按照计划顺利推进，研发中心及总部建设项目预计于2026Q3达到可使用状态。我们预计2025-2027年公司实现归母净利润0.88/1.43/1.76亿元，对应PE为49.99X/30.83X/25.17X，首次覆盖，予以“增持”评级。

●2025-12-06 咸亨国际：MRO集约化采购时代风起，踏浪增量时代市场红利 (中泰证券 王可,寇鸿基)

●公司持续深耕国央企MRO供应链，在该领域已具备较强市场地位，市场空间持续打开，毛利率及营收规模后续提升可期。预计公司2025-2027年的营业收入分别为45、55、66亿元，归母净利润分别为2.85、3.66、4.64亿元，对应2025年12月4日收盘价的PE分别为27、21、17倍。给予“买入”评级。

●2025-12-05 小商品城：2025Q3点评：三季度业绩超预期，增长动能强劲 (太平洋证券 王湛)

●预计2025-2027年小商品城将实现营业收入203.75/267.99/344.55亿元，同比增速分别为29.47%/31.53%/28.57%；归母净利润44.59/58.57/74.9亿元，同比增速分别为45.08%/31.35%/27.88%。预计2025-2027年EPS分别为0.81/1.07/1.37元/股，对应2025-2027年PE分别为20X、15X和12X，给予“买入”评级。