浙江龙盛(600352)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-25 浙江龙盛：染料价格底部盘整，公司染料行业地位依旧，关注房产业务进展 (长城证券 肖亚平)

●我们预计浙江龙盛2024-2026年收入分别为185.97/209.57/226.15亿元，同比增长21.52%/12.69%/7.91%，归母净利润分别为19.06/23.15/25.70亿元，同比增长24.25%/21.47%/11.01%，对应EPS分别为0.59/0.71/0.79元。结合公司4月24日收盘价，对应PE分别为15/13/11倍。我们基于以下三个方面：1)我们认为染料价格目前处于底部，公司有望在行业复苏中凭借规模及一体化优势实现发展。2)我们看好公司在染料及中间体业务上的持续加码，预计竞争优势将进一步凸显。3)我们看好公司房地产项目的工程进度，预计为未来业绩贡献增量，维持“增持”评级。

●2024-04-22 浙江龙盛：年报点评：全年净利同比下降，静待房产兑现 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们预计公司24-26年归母净利20.70/20.97/23.53亿元，对应EPS为0.64/0.64/0.72元，结合可比公司24年Wind一致预期平均17xPE，考虑染料及中间体下游需求仍偏弱，给予公司24年16xPE，目标价10.24元，维持“增持”评级。

●2024-04-21 浙江龙盛：下游需求低迷拖累营收，各项业务稳步推进 (中银证券 余嫄嫄)

●因染料行业需求疲软，调整盈利预测，预计2024-2026年EPS分别为0.59元、0.76元、0.87元，对应PE分别为15.2倍、11.8倍、10.3倍。染料行业有待回暖，看好公司各项化学品产能释放及房产业务推进带来的增量，维持买入评级。

●2024-02-22 浙江龙盛：染料龙头静待行业复苏，房地产项目稳步推进 (华鑫证券 张伟保)

●公司作为染料行业龙头主业有望受益于行业景气度回升，同时房地产业务未来将持续贡献增量利润。预测公司2023-2025年收入分别为150.22、168.6、200.6亿元，EPS分别为0.43、0.49、0.82元，当前股价对应PE分别为19.8、17.1、10.3倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2023-11-06 浙江龙盛：公司行业龙头地位稳固，有望在染料行业复苏中实现发展 (长城证券 肖亚平)

●我们预计浙江龙盛2023-2025年收入分别为170.76/191.02/216.65亿元，同比增长-19.55%/11.86%/13.41%，归母净利润分别为20.27/25.46/31.75亿元，同比增长-32.51%/25.64%/24.69%，对应EPS分别为0.62/0.78/0.98元。结合公司11月3日收盘价，对应PE分别为14/11/9倍。我们看好公司染料及中间体行业龙头地位以及房地产业务的稳步发展，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-04-28 丸美股份：年报点评：营收持续突破，利润率不断优化 (华泰证券 孙丹阳,林寰宇)

●考虑到公司后续有望维持较快增长，同时引入26年预测，预计24-26年EPS为1.13/1.50/1.71元(前值24-25年EPS预计为1.13/1.50元)，可比公司24年Wind一致盈利预测PE为26倍，由于公司线上渠道转型成效持续显现，给予公司24年30倍PE，目标价33.90元(前值33.90元)，维持“增持”评级。

●2024-04-28 敷尔佳：线上阶段性费用提升，妆品占比提升较快新品可期 (中信建投 于佳琪,刘乐文,叶乐,黄杨璐)

●2023年公司北方美谷项目落成，打开自主生产模式，奠定销售增长的基础，后续规模上升预计对生产成本也将有效摊薄。我们预计公司2024-2026年归母净利润为8.47/9.54/10.91亿元，对应PE为16/14/12倍，维持增持评级。

●2024-04-28 贝泰妮：一季度营收利润已现改善趋势，降本增效预计贯穿全年 (中信建投 于佳琪,刘乐文)

●公司今年步入2.0时代，专研敏感肌肤，还原皮肤健康之美，同时计划布局海外业务以及下沉市场。公司同步推出员工持股计划，及时对激励进行调整，保证了员工积极性。今年公司降本增效的同时仍将聚焦大单品，特护霜升级2.0，防晒及修白瓶预计也将有包装升级强化产品认知。我们预计24-26年EPS为2.52/3.18/3.87元，对应PE为22/17/14倍，维持买入评级。

●2024-04-28 兴发集团：一季度净利润承压，看好草甘膦在需求旺季量价齐升 (国信证券 杨林)

●根据公司一季报，我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为18.57/21.60/24.46亿元，同比增速+34.7%/16.3%/13.2%；摊薄EPS为1.67/1.94/2.20元，当前股价对应PE为12.8/11.0/9.7x，维持“买入”评级。

●2024-04-28 川发龙蟒：全年业绩符合预期，矿化一体持续推进 (华安证券 王强峰)

●我们预计2024-2026年归母净利润分别为6.23、7.28、8.79亿元(2024-2025年前值为6.85、9.27亿元)，同比增速为50.4%、16.8%、20.8%。当前股价对应PE分别为21、18、15倍。由于磷矿石行业扩产具有不确定性且考虑到下游产品的供需格局，下调至“增持”评级。

●2024-04-28 天奈科技：年报点评：23年业绩承压，积极导入海外客户 (华泰证券 申建国,边文姣)

●2023年公司实现营收14.04亿元，同比-23.75%，归母净利2.97亿元，同比-29.96%。公司营收与盈利较上年同期下降主要系原材料价格持续下降以及市场竞争激烈导致价格下滑。考虑行业需求增速放缓，我们下调公司导电浆料出货量和单价假设，预计公司24-26年归母净利润分别为3.19/4.47/5.64亿元(24-25年前值为4.02/5.29亿元)。参考可比公司24年Wind一致预期下的平均PE估值33倍，考虑公司单壁管业务壁垒较高，盈利能力较强，给予公司24年合理PE33倍，对应目标价30.59元(前值29.26元)，维持“增持”评级。

●2024-04-28 贝泰妮：2023年年报及2024年一季报点评：24Q1收入专利润实现双位数增长，期待经营持续向好 (民生证券 刘文正,郑紫舟)

●公司积极打造多品牌矩阵，渠道布局深入，预计2024-2026年公司实现营业收入71.05、88.16、108.65亿元，分别同比+28.7%、+24.1%、+23.2%；归母净利润分别为11.20、14.15与17.65亿元，同比+48.0%、+26.4%与+24.7%，4月26日收盘价对应PE为21/17/13倍，维持“推荐“评级。

●2024-04-27 润本股份：2023年年报及2024年一季报点评：24Q1扣非归母同比+45%，润本品牌加速崛起 (民生证券 刘文正,解慧新)

●公司坚持“大品牌、小品类”的研产销一体化战略，通过深耕细分市场实现差异化竞争，目前已在驱蚊市场和婴童护理市场建立起良好的知名度和市场认度，未来有望通过持续提升的研发能力和生产力、不断完善的渠道结构，推进新产品的上市和销售，驱动公司收入稳健提升，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.70、3.20、3.72亿元，同比增速分别为19.4%、18.4%、16.3%，4月26日收盘价对应PE为28X、24X、20X，维持“推荐”评级。

●2024-04-27 敷尔佳：2023年年报及2024年一季报点评：24Q1收入同比+9.7%，妆品业务持续发力带动成长 (民生证券 刘文正,郑紫舟)

●在功能性护肤品和医疗器械类敷料赛道，敷尔佳品牌力得到市场验证，且研发力持续加码，未来市场份额有望不断提升，预计24-26年公司实现营业收入21.76、24.41、27.20亿元，分别同比+12.5%、+12.2%、+11.4%；实现归母净利润8.50、9.53、10.66亿元，分别同比+13.5%、+12.1%、+11.8%，4月26日收盘价对应PE为16/14/12倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-27 瑞丰新材：Q1业绩稳定增长，润滑油需求向好 (山西证券 李旋坤,程俊杰)

●我们调整公司24-26年归母净利润分别为7.24/8.79/9.67亿元，对应公司4月26日市值133.53亿元，2024-2026年PE分别为18.4\15.2\13.8倍，维持“买入-B”评级。