五洲交通(600368)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-15 五洲交通：2025H1点评：业绩短暂承压，中长期增长可期待 (太平洋证券 程志峰)

●太平洋证券首次覆盖五洲交通，给予“增持”评级。分析师预测2025年至2027年的营业收入分别为18.71亿、19.21亿和19.76亿元，归母净利预计为6.70亿、7.05亿和7.53亿元。同时提醒投资者关注收费政策风险、市场竞争风险、改扩建项目风险及融资风险等潜在不利因素。

●2024-10-27 五洲交通：2024年三季报点评：期间费用管控良好，2024Q3业绩实现稳健增长 (国海证券 祝玉波)

●我们预计五洲交通2024-2026年营业收入分别为16.97亿元、17.62亿元与18.29亿元，同比分别+3.90%、+3.85%、+3.75%；归母净利润分别为6.92亿元、7.13亿元与7.35亿元，同比分别+4.68%、+3.06%、+3.07%，对应EPS0.43元、0.44元、0.46元；对应PE分别为8.68倍、8.42倍与8.17倍。公司核心路段改扩建助力公司主业稳步发展，维持“增持”评级。

●2024-08-17 五洲交通：2024年中报点评：商贸物流持续发力，核心路段改扩建在即 (国海证券 祝玉波)

●我们预计五洲交通2024-2026年营业收入分别为16.83亿元、17.43亿元与18.08亿元，同比分别+3%、+4%、+4%；归母净利润分别为6.8亿元、6.96亿元与7.10亿元，同比分别+3%、+2%、+2%，对应EPS0.42元、0.43元、0.44元；对应PE分别为8.83倍、8.63倍与8.45倍。公司核心路段改扩建助力公司主业稳步发展，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2016-10-26 五洲交通：季报点评：五洲交通重回正道，三季报业绩符合预期 (国联证券 陈晓)

●考虑到公司的主业稳定，物流业务与主业互相协同，且将长期受益于东盟贸易的成长，我们维持此前对于公司的“推荐”评级，预计16-18年公司净利润分别为2.74亿元，3.56亿元和3.73亿元，EPS分别为0.33、0.43和0.45元，PE分别为15.06倍、11.58和11.04倍。

●2016-08-19 五洲交通：专注高速主营，上半年利润归位 (国联证券 陈晓)

●公司拥有的金桥物流园是全省最大的农贸产品交易中心，而凭祥物流园地处东盟贸易重要节点，是华南地区最大规模物流园。随着近期海润项目落地、跨境电商平台的搭建成型，公司的口岸优势进一步增强，公司精心培育的互联网+农产品物流配送体系正稳步推进，值得关注。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-04-09 中信海直：通航龙头底蕴深厚，低空新赛道成长可期 (财通证券 祝玉波)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为24.0、25.8、27.6亿元，归母净利润分别为3.61亿元、4.06亿元、4.40亿元，对应PE分别为36.2、32.3、29.8倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-09 铁龙物流：年报点评：净利低于预期，但特箱扩张具备看点 (华泰证券 沈晓峰,林霞颖)

●基于联营公司盈利不佳及行业传导效果不明显，华泰证券下调了对铁龙物流2026-2027年的归母净利预测，并首次引入2028年预测。目标价调整至7.42元，维持“增持”评级。分析师认为，尽管短期存在压力，但核心业务铁路特种箱仍具备较强的增长潜力，且公司分红比例稳定，股息率达到1.9%。

●2026-04-09 山东高速：2025年报点评：通行费收入稳步增长，高比例分红凸显配置价值 (国海证券 匡培钦,秦梦鸽)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为34.69亿元、35.55亿元、36.24亿元，对应PE分别为14.3倍、14.0倍、13.7倍。公司作为全国高速公路龙头之一，山东省内外的优质路产贡献稳定现金流，其中核心路产改扩建接近尾声有望催化利润中枢攀升，我们看好公司长远发展和优质股东分红回报，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-07 宁沪高速：公路主业毛利率提升，投资收益波动导致利润下降 (东兴证券 曹奕丰)

●我们预计公司26-28年的净利润分别为48.5、50.1和51.7亿，对应EPS分别为0.96、1.00和1.03元，对应现有股价PE分别为12.1X、11.8X和11.4X。公司地处长三角核心区，占据天然地利优势，专注主业且持续运营能力很强，我们维持公司“推荐”评级。

●2026-04-07 山东高速：【华创交运*业绩点评】山东高速：主业稳健增长，改扩建路产释放业绩弹性，五年分红承诺强化长期配置价值 (华创证券)

●华创证券预计公司2026-2028年盈利预测分别为34、35.8、37.9亿元，对应PE分别为15、14、14倍，维持“推荐”评级。但需关注客车、货车流量恢复不及预期及新路产投建进度的风险，这些因素可能对未来的业绩产生一定压力。

●2026-04-06 招商港口：2025年年报点评：2025年扣非净利润近+10%，看好持续分红能力 (国海证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入178.22、183.35、188.68亿元，同比增速分别为3%、3%、3%，实现归母净利润48.59、50.58、52.51亿元，同比增速分别为5%、4%、4%，2026年4月3日收盘价对应PE为11.26、10.81、10.42倍，公司海内外布局充分协同，我们看好公司持续分红能力，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-06 招商公路：年报点评：利润承压，但股息率已有吸引力 (华泰证券 沈晓峰,林霞颖)

●考虑高油价影响与存量路产减值的风险，我们下调2026-27年归母净利10.1%/9.3%至47.89亿/47.75亿元，首次引入28年预测46.27亿元。我们仍基于分部估值法，降低目标价至11.8元(前值12.0元)，其中对参控股高速公路采用股权IRR6.5%、债权3.0%(前值：IRR6.5%、债权3.0%)进行DCF估值。

●2026-04-06 招商南油：【华创交运*业绩点评】招商南油：25Q4归母净利3.6亿，同比+37%，裂解价差走阔驱动成品油运景气上行 (华创证券)

●中东冲突导致短期原油供应受阻，裂解价差宽幅拉升，跨区域套利需求推动成品油轮运价大幅上行。2026年第一季度，MR TCE达3.5万美元/天，同比上升94%。基于当前市场需求与运价水平，华创证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为19.2亿元、20.4亿元和21.6亿元，对应PE为12、12、11倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-05 四川成渝：降本增效驱动业绩稳健，荆宜并表有望增厚26年利润 (华源证券 孙延,王惠武,曾智星,张付哲)

●公司持续完善路网规模，推进降本增效工作，同时高分红比率与股息率有望带动价值提升，考虑到公司成本管控优异，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为16.8/17.7/16.8亿元，当前股价对应的PE分别为10.7/10.1/10.7倍，维持“买入”评级。

●2026-04-05 锦江航运：【华创交运*业绩点评】锦江航运：25年利润高增，分红比例大幅提升，看好公司东南亚第二成长曲线 (华创证券)

●基于目前红海复航预期推迟以及主要航线运价韧性，华创证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.8亿元、14.5亿元和14.9亿元，对应PE分别为12倍、12倍和11倍，维持“推荐”评级。不过，宏观经济波动、红海绕行结束以及市场竞争加剧等风险仍需关注。