国电南瑞(600406)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-05-06 国电南瑞：年报点评：一季度同比高增，订单稳步增长 (华泰证券 王玮嘉,申建国,张志邦)

●考虑到21年在手订单情况以及23年起新型电力系统提振，我们预计公司22-24年归母净利润为68.03/79.05/94.42亿元(22-23前值为68.97/78.07亿元)，可比公司22年Wind一致预期平均PE为23.46倍，考虑公司的二次设备龙头地位，给予公司22年32倍PE估值，目标价39.04(前值39.68)元，维持“买入”评级。

●2022-05-02 国电南瑞：一季度业绩超预期，电网投资加速曙光已现 (中信建投 朱玥)

●2021年营收424.11亿，同比+10.2%；归母净利润56.42亿，同比+16.3%；扣非净利润55.29亿，同比+19.3%。2022Q1营收57.55亿，同比+17.0%；归母净利润3.79亿，同比+88.4%；扣非净利润3.59亿，同比+107.8%。预计2022年、2023年归母净利润分别为66.5、79.3亿，对应目前市值PE分别为27、23倍。

●2022-04-30 国电南瑞：2021年报及22Q1季报点评：盈利能力大幅提升，公司业绩表现亮眼 (民生证券 邓永康)

●公司2021年营收、归母净利润均实现较快增长，我们预计公司22-24年的营收分别为476.78、542.22、626.01亿元，增速分别为12.4%、13.7%、15.5%；归母净利润分别为67.23、80.39、96.37亿元，增速分别为19.2%、19.6%、19.9%。对应4月29日收盘价，公司22-24年估值分为27X、22X、19X。维持“推荐”评级。

●2022-04-30 国电南瑞：22Q1业绩亮眼，在手订单稳步增长 (中银证券 李可伦)

●结合公司2021年年报情况，我们将公司2022-2024年预测每股收益调整至1.19/1.37/1.57元（原2022-2023年预测摊薄每股收益为1.24/1.44元），对应市盈率26.9/23.3/20.4倍；维持买入评级。

●2022-04-29 国电南瑞：年报点评：一季度净利润高增，市场开拓持续实现突破 (海通证券 房青,张一弛)

●2022-2024年公司归母净利润分别为68.42亿元、82.46亿元、100亿元。每股收益为1.23元、1.48元、1.79元。基于同业估值水平，以及双碳背景下，对电网自动化、电力信息通信、特高压等领域投资的持续拉动，给予公司2022年30-35倍PE，对应合理价值区间36.9元-43.05元。维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2022-05-26 航天宏图：拓展航空遥感，构建混合现实智慧地球，把握数字经济时代机遇 (海通证券 郑宏达,杨林,于成龙,李轩,华晋书)

●结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，给予公司2022年动态PE45-55倍，6个月合理价值区间为71.21-87.04元，维持“优于大市”评级。

●2022-05-24 超图软件：员工持股计划覆盖范围广，凝聚合力推动长期成长 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司在国内GIS领域具有领先地位。实景三维、国产替代等政策开始陆续落地，为机遇助力公司成长，同时元宇宙、C端SaaS业务等新兴业务长期潜力可期。此次进行回购与发布员工持股计划草案，体现了公司对自身发展的信心，绑定关键人才后更有利于公司长期健康成长。预计公司2022-2024年归母净利润为3.52/4.37/5.38亿元，对应PE分别为25X、20X、16X，维持“推荐”评级。

●2022-05-24 神州信息：数字金融系列报告（四）：聚焦金融科技业务，分布式转型驱动发展加速 (华安证券 尹沿技)

●一方面金融数字化政策加码，银行IT开发需求旺盛，逐步走向自主可控、高效经济的国产分布式架构；另一方面公司立足稳健的存量业务并率先布局DCEP，有望借助先行优势完成业务放量。我们预计神州信息2022-2024年分别实现收入126.1/140.4/156.6亿元，同比增长11.0%/11.4%/11.5%；实现归母净利润4.2/4.7/5.3亿元，同比增长11.6%/12.0%/13.2%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-05-24 天融信：立足基础安全，强势进军新兴领域 (开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●公司是国内防火墙龙头企业，公司收入与订单均实现快速增长，员工激励到位，核心团队稳定。我们预测公司2022-2024年归母净利润为5.18、7.08、8.91亿元，EPS为0.44、0.60、0.75元/股，当前股价对应PE为20.4、15.0、11.9倍，公司PE和PS低于行业可比公司平均水平，首次覆盖给予“买入”评级。

●2022-05-23 航天宏图：积极拥抱数字经济，迈向智慧地球服务商 (华安证券 尹沿技,张天)

●展望未来，航天宏图以中游数据处理能力(PIE)为核心，向下游应用和上游数据获取拓展。公司全年业绩确定性强，正在逐步摆脱政府项目制商业模式带来的束缚，走向气水环、应急、特种、自然资源、农业等多场景、平台化的经营模式。预计公司2022-2024年归母净利润分别为3.00亿元、4.32亿元、6.05亿元，对应EPS为1.63、2.34、3.28元，当前股价对应2022-2024年PE分别为38.66X/26.86X/19.18X。维持“买入”评级。

●2022-05-23 佳发教育：标考新周期、智慧教育素质教育三箭齐发驱动高增长 (浙商证券 高宏博)

●我们预测公司2022-2024年实现营收分别为5.90、7.70、9.42亿元，同比增速分别为59.55%、30.55%、22.38%；实现归母净利润分别为2.03、2.58和3.22亿元，同比增速分别为145.21%、27.42%、24.90%；EPS(最新摊薄)分别为0.51、0.65、0.81元，对应当前股价PE分别为19、15、12倍。参考可比公司估值及增速给予公司2022年37倍目标PE，目标市值74.97亿元/目标价18.77元，对应当前市值/股价空间为94.86%。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-05-23 航天宏图：拟发行可转债募资10.6亿元，助力打造“空天信息商业应用引领者” (开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●考虑公司在手订单充裕，我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为3.18、4.61、6.26亿元，EPS为1.72、2.50、3.39元/股，当前股价对应2022-2024年PE为36.5、25.1、18.5倍，公司作为卫星应用服务领域领军，持续高成长可期，维持“买入”评级。

●2022-05-23 中科创达：8155超预期，翻开创达增长新一页 (华西证券 刘泽晶)

●公司新兴业务所处行业高速发展，传统软件业务发展稳健，将持续推动公司增长。盈利预测如下，维持公司22-24年营收预测60.48/87.01/121.84亿元；维持每股收益(EPS)预测22-24年分别为2.21/3.16/4.39元，对应2022年5月20日104.46元/股收盘价，PE分别为47/33/24倍，维持公司“买入”评级。

●2022-05-23 思瑞浦：信号链与电源管理双轮驱动，2022Q1业绩持续高增 (首创证券 何立中)

●预计公司2022/2023/2024年归母净利润分别为5.41/10.48/13.88亿元，对应5月20日股价PE分别为80/41/31倍，维持“买入”评级。

●2022-05-22 创业慧康：飞利浦入股，有望加快产品能力提升的步伐 (中原证券 唐月)

●维持对公司“买入”的投资评级。从公司近年的业绩情况和订单情况来看，公司发展持续向好，同时通过本次股权转让和与飞利浦的深入合作，有望在产品端得到进一步的提升，获取到更大的市场份额。预计22-24年公司EPS分别为0.33元、0.46元、0.63元，按5月20日收盘价7.52元计算，对应PE为22.98倍、16.22倍、11.90倍。