安徽建工(600502)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-10 安徽建工：2025年报点评：盈利能力提升，Q4业绩超预期 (兴业证券 黄杨,李明,季贤东)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为16.60亿元/18.17亿元/20.48亿元，同比分别增长8.8%/9.4%/12.7%，EPS分别为0.97元/1.06元/1.19元，4月9日收盘价对应PE分别为5.7倍/5.2倍/4.6倍，给予“增持”评级。

●2026-03-27 安徽建工：盈利能力改善，看好公司新兴业务拓展 (财通证券 王涛)

●公司2025年现金分红4.63亿元，分红比例为30.38%，对应股息率达5.76%。预计2026年公司营收目标为900亿元，利润总额目标为33.85亿元。分析师预计2025-2027年归母净利润分别为16.9亿元、18.3亿元和19.9亿元，维持“增持”评级。同时，报告提醒需关注省内投资增速放缓、地产景气度下行以及新业务拓展不及预期的风险。

●2025-11-04 安徽建工：季报点评：Q3收入业绩短暂承压，关注后续订单结转速度 (天风证券 鲍荣富,王涛,王悦宜)

●2025年前三季度，公司实现营业收入450.26亿元，同比减少16.56%；实现归母净利润8.09亿元，同比减少15.94%；实现扣非归母净利润7.42亿元，同比减少13.74%。2025Q3单季，公司实现营业收入148.41亿元，同比减少27.61%；实现归母净利润2.56亿元，同比减少26.71%；扣非后归母净利润为2.38亿元，同比减少18.04%。三季度公司现金流明显改善，受营业收入增速放缓的影响，利润有所承压。考虑到前三季度公司业绩，我们略微下调公司盈利预测，预计公司25-27年归母净利润为12.5、14.12、15.7亿(前值为14.2、15.0、15.7亿元)，往后来看，我们认为安徽省投资仍有望维持较高景气度，且公司业务板块整合或有望打造第二增长曲线，维持“买入”评级。

●2025-10-13 安徽建工：高股息优质建筑国企，受益长三角一体化建设 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●预计2025-2027年公司归母净利润13.38/14.39/15.38亿元，对应目前股价5.99/5.57/5.21x PE。首次覆盖给予“增持”评级。在省内基建十五五有望保持较高强度背景下，公司作为省内基建头部企业有望核心受益，2025H1，在行业下行压力较大的背景下，公司新签订单仍同比+2.68%至750.86亿，充分体现公司经营韧性及竞争力，在化债措施逐步推进，地产需求逐渐筑底背景下，公司2026-2027年有望实现稳定增长。

●2025-04-28 安徽建工：季报点评：一季度收入&订单稳健增长，关注后续订单结转速度 (天风证券 鲍荣富,王涛,任嘉禹)

●往后来看，我们认为安徽省投资仍有望维持较高景气度，且公司业务板块整合或有望打造第二增长曲线。估值方面，截至4月25日收盘，公司24年股息率为5.68%，PE、PB分别位于2020年以来的31.3%、11.0%历史分位，我们维持此前预测，预计25-27年归母净利润分别为14.2、15.0、15.7亿元，建议关注中长期投资价值，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-04-10 中国中铁：2025年报点评：分红率提升，看好矿产资源发展 (兴业证券 黄杨,李明,季贤东)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为219.17亿元/224.78亿元/230.47亿元，同比分别变动-4.3%/+2.6%/+2.5%，EPS分别为0.89元/0.91元/0.93元，4月9日收盘价对应PE分别为5.9倍/5.8倍/5.6倍，维持“增持”评级。

●2026-04-10 中国铁建：2025年报点评：现金流显著改善，分红率小幅提升 (兴业证券 黄杨,李明,季贤东)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为172.76亿元/175.20亿元/186.28亿元，同比分别变动-5.9%/+1.4%/+6.3%，EPS分别为1.27元/1.29元/1.37元，4月9日收盘价对应PE分别为5.5倍/5.4倍/5.1倍，维持“增持”评级。

●2026-04-09 东华科技：2025年报点评：业绩如预期高增，26期待海外与实业高速成长 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●不及预期公司公布了2025年年报。2025年实现营收100.2亿元同比+13%，归母净利润5.3亿元同比+30%。维持“增持”评级。预计2026年-2028年归母净利润为6.4/7.6/9.2亿元(维持2026年/2027年预测，新增2028年预测)，对应PE为14/12/10倍。

●2026-04-09 中国铁建：年报点评报告：业绩短期承压，“战新产业+科技创新”双轮驱动 (天风证券 鲍荣富,王丹)

●因此我们下调对公司的盈利预期，但考虑到截至25年末，公司在手未完工合同额为45,059.66亿元，超过25年营收规模的4倍，我们看好公司订单结转所带来的利润修复，综上两点我们预计公司26-28年归母净利润为171亿、175亿、178亿(26-27年前值为228、231亿元)，维持“买入”评级。

●2026-04-09 中国铁建：海外营收订单增速亮眼，现金流改善分红提升 (国投证券 董文静,陈依凡)

●我们预计2026-2028年公司整体营收分别为10452.3亿元、10588.2亿元和10694.1亿元，分别同比增长1.50%、1.30%和1.00%；预计2026-2028年公司归母净利润分别为185.3亿元、190.5亿元和197.6亿元，分别同比增长0.9%、2.8%和3.7%，对应2026-2028年PE分别为5.1倍、5.0倍和4.8倍，给予2026年6倍PE，对应6个月目标价8.19元。

●2026-04-09 中国交建：年报点评报告：传统主业承压，新兴业务突破 (天风证券 鲍荣富,王丹)

●值得注意的是，公司2025年境外业务与新兴业务实现双突破，新签合同额分别为3924亿元和6655亿元，其中，境外业务新签合同额同比+9.1%，新兴业务新签合同额虽然总体有所下降，但能源工程类项目新签合同额增长迅速，同比+50.4%，因此，我们看好公司的盈利修复潜力，预测公司26-28年归母净利润为155/161/166亿，对应PE为7.92/7.62/7.39倍，维持“买入”评级。

●2026-04-08 中国中冶：剥离非核心主业有望轻装上阵，毛利率/现金流同比改善 (国投证券 董文静,陈依凡)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为4216.3亿元、4344.5亿元和4434.9亿元，分别同比增长-7.41%、3.04%和2.08%，归母净利润分别为55.1亿元、57.7亿元和59.5亿元，分别同比316.87%、4.67%和3.21%，动态PE分别为11.1倍、10.6倍和10.3倍，给予“买入-A”评级，6个月目标价3.51元，对应2026年PE为13倍。

●2026-04-08 中国中铁：新签订单保持稳健，新兴与境外业务增势突出 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为229/230/235亿元，同比增速分别为+0.16%/+0.32%/+1.95%，当前股价对应的PE分别为5.60/5.58/5.47倍。考虑公司在铁路、公路、城市轨交等基础设施建设领域的龙头地位，以及境外市场与新兴业务的持续拓展，维持“买入”评级。

●2026-04-07 中国中冶：2025年报点评：剥离非核心业务资产轻装上阵，毛利率、经营现金流改善 (西部证券 张欣劼,郭好格)

●我们预计公司26-28年归母净利润分别为55.56、59.19、63.32亿元，EPS分别为0.27、0.29、0.31元，维持“增持”评级。

●2026-04-07 中国交建：五全交建，扬帆起航 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●预计2026-2028年公司归母净利润157.71/165.37/172.91亿元，同比分别+6.91%/+4.86%/+4.56%，，对应2026年4月3日股价分别为7.74x/7.38x/7.06xPE。维持“增持”评级。