大连圣亚(600593)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-07 大连圣亚：聚焦IP战略，业绩复苏亮眼 (南京证券 杨妍)

●根据申万二级行业筛选出业务可比性较高的公司，分别为天目湖、宋城演艺、中青旅、曲江文旅，同花顺ifind一致预测可比公司2023-2025年PE估值均值为34/23/19倍。大连圣亚当前估值水平尚处于低位，故而维持“增持”评级。

●2023-08-31 大连圣亚：23H1扭亏为盈，关注新项目建设及IP业务探索 (财通证券 刘洋,李跃博)

●预计公司23-25年实现营收5.23/6.84/8.06亿元，归母净利润1.19/1.59/1.89亿元，对应PE为17.4/13.1/11.0X，给予“增持”评级。

●2019-05-03 大连圣亚：大连本部稳步增长，“大白鲸计划”持续推进 (兴业证券 李跃博)

●公司积极拓展营销渠道，2018年及2019Q1业绩与去年基本持平，管理输出业务规模与毛利率大幅增长。公司哈尔滨极地馆二期项目、昆明项目、营口项目动作频频，“大白鲸计划”持续推进，积极打造国内首个海洋文化原创IP全产业链。引入21年盈利预测，预计19-21年EPS分别为0.55/0.60/0.64元，4月30日股价对应PE分别为74/67/64倍，维持“审慎增持”评级。

●2018-08-22 大连圣亚：大连本部稳步增长，异地项目拓展速度加快 (兴业证券 李跃博)

●在大连本部的带动下，2018H1公司业绩稳步提升，管理输出业务规模与毛利率均大幅增长。公司哈尔滨极地馆二期项目、昆明项目、营口项目动作频频，“大白鲸计划”持续推进，积极打造国内首个海洋文化原创IP全产业链。上调盈利预测，预计公司2018-2020年EPS分别为0.52/0.57/0.62元，8月21日股价对应PE分别为47/43/39倍，维持“审慎增持”评级。

●2018-08-22 大连圣亚：Q2业绩实现扭亏，各地项目稳步推进 (中信建投 贺燕青)

●预计2018-2020年EPS分别为0.81、1.06、1.24元，目前股价对应PE分别为30X、23X、20X，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:公共设施

●2026-04-15 丽江股份：年报点评：业绩稳健增长，高分红回馈股东，新项目蓄力未来 (东方证券 谢宁铃)

●短期看，牦牛坪索道停运改造可能对2026年客流形成压制；中长期看，新索道投运及酒店业务放量将驱动成长。当前约3.85%的股息率(最新收盘价)具备一定的防御吸引力。我们预测公司26-28年EPS分别为0.41/0.45/0.52元(调整前26-27年为0.46/0.52元)，由于关键增长项目(牦牛坪索道)停运改造的窗口期内，下调了26、27年收入及毛利率。参考可比公司估值，给予公司2026年32倍市盈率，对应目标价13.12元。

●2026-04-13 三特索道：公司治理问题解决，关注增量项目进展 (银河证券 顾熹闽)

●预计2026-2028年，公司归母净利润将分别达到1.8亿、2.2亿和2.6亿元，对应PE估值分别为15X、12X和10X。千岛湖牧心谷项目有望于2027年投入运营，进一步提升公司的外延成长空间。基于上述分析，银河证券维持对三特索道的“推荐”评级，认为其在景区板块中具备较好的成长潜力和估值性价比。

●2026-04-10 长白山：2025年利润短期承压，长期看好公司优质自然资源及冰雪经济发展 (华源证券 丁一)

●我们预计公司26-28年实现归母净利润1.62/1.85/2.09亿元，同比增速分别为25.13%/14.28%/12.82%，当前股价对应PE分别为60/53/47倍。考虑到公司拥有优质的自然资源，预计随着周边交通改善及冰雪游运动渗透率逐步提升，或将带动长白山客流持续增长，维持“增持”评级。

●2026-04-09 中科环保：内生外延双管齐下，绿能业务多元拓展 (国投证券 汪磊,卢璇)

●我们预计公司2026年-2028年实现收入为20.76/22.13/23.63亿元，增速分别为10.8%、6.6%、6.8%，实现归母净利润分别为4.65/5.46/6.29亿元，增速分别为21.9%、17.4%、15.1%，维持增持-A的投资评级。

●2026-04-06 九华旅游：年报点评报告：业绩符合预期，关注新项目稳步推进 (国盛证券 李宏科,陈天明)

●公司依托中国佛教四大名山之一的九华山自然资源，拥有景区内多条索道缆车的经营权和客运专营权、景区内外多个中高端酒店以及旅行社业务，在旅游行业快速恢复和寺庙游兴起的大环境下，不断优化自身运营能力，延展新项目，推动业态创新；受益于景区内外交通优化，吸引更多客流；落实国企深化改革，抢抓安徽省文旅发展机遇，有望实现高质量发展，带动经营业绩稳步增长。我们预计公司2026-2028年实现营收10.0/12.0/12.9亿元，归母净利润2.4/2.7/3.0亿元，当前股价对应PE17.8x/16.0x/14.3x，维持“买入”评级。

●2026-04-01 长白山：25Q4业绩短暂承压，长期增长潜力犹存 (中银证券 李小民,宋环翔)

●考虑到短期业绩承压，我们调整公司26-28年EPS为0.62/0.71/0.82元，对应市盈率分别为57.5/49.6/43.2倍。公司的冰雪资源禀赋稀缺，冰雪旅游政策利好持续释放，长期仍看好外部交通改善叠加内部项目扩容对客流的吸引，维持增持评级。

●2026-03-31 九华旅游：2025年年报点评：业绩稳健增长，景区交通为第二增长曲线 (中原证券 刘冉)

●我们预测公司2027、2028、2029年的每股收益分别为2.19、2.5、2.82元，参照3月30日收盘价38.99元，对应的市盈率分别为17.77、15.62、13.83倍。我们对公司首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-03-30 长白山：2025Q4冰雪季经营短期承压，多元业态协同打开成长空间 (开源证券 初敏)

●考虑到2025年业绩低于预期，我们谨慎下调2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计2026-2027年归母净利润1.62/1.96/2.15亿元(前值为2.14/2.53亿元)，yoy+25.1%/+21.4%/+9.4%，对应EPS0.59/0.72/0.79元，当前股价对应PE为60.0/49.4/45.2倍，公司积极推进景区全域资源平台化整合，2026年高铁开通红利释放有望持续驱动客流景气，维持“买入”评级。

●2026-03-30 中科环保：中科院下属绿色能源平台，并购自建提升产能规模 (中信建投 高兴,侯启明)

●短期来看，通过对外并购及在手项目自建，公司垃圾处理规模与经营业绩有望持续增长；中长期来看，公司背靠中国科学院，系中国科学院控股有限公司体系内以科技创新为引领的绿色能源科技产业化平台。我们预测公司2026-2028年分别实现归母净利润4.75亿元、5.59亿元、6。45亿元，对应EPS分别为0.32元/股、0.38元/股、0.44元/股，给予“买入”评级。

●2026-03-30 长白山：2025年报点评：客流稳健增长，利润端短期承压 (太平洋证券 王湛)

●预计2026-2028年长白山将实现归母净利润1.73/2.08/2.37亿元，同比增速33.67%/20.29%/13.84%。预计2025-2027年EPS分别为0、63/0.76/0.87元/股，对应2026-2028年PE分别为56X、47X和41X，看好外部交通改善及景区内部扩容带来的客流增长，给予“买入”评级。