浙数文化(600633)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-12 浙数文化：2023年净利润同比增长35%，核心业务占比回升 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●公司的游戏业务稳健成长、IDC和数据交易中心建设推进顺利、AI应用持续突破，但短期内公司业务调整、研发投入较大，我们略下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.4/8.3/9.3亿(原24-25年为8.6/9.9亿)；摊薄EPS=0.59/0.66/0.73元，公司AI应用落地较快、前瞻布局数据要素，长期成长空间充足，维持“增持”评级。

●2024-04-10 浙数文化：2023年年报点评：业绩符合预期，积极探索数据要素 (东北证券 钱熠然)

●我们预计2024-2026年公司实现营收31.62/34.64/38.89亿元，同比+2.73%/+9.56%/+12.26%，归母净利润7.04/8.34/9.95亿元，同比+6.15%/+18.46%/+19.33%，对应PE19.80X/16.72X/14.01X，维持“买入”评级。

●2024-04-01 浙数文化：盈利能力有所提升，数字技术赋能公司增长 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●考虑公司各项业务进度，我们小幅下调盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为33.86/37.24/40.97亿元，同比增速分别为10%/10%/10%；归母净利润分别为7.69/8.20/9.36亿元，同比增速分别为16%/7%/14%，对应当前股价市盈率分别为18/17/15倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-03-31 浙数文化：创新业务持续突破，边锋、IDC等基础业务平稳发展 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●考虑到公司收购九天互动，适当上调2024-2025全年公司营收预期，但由于营销业务的低毛利以及投资业务的波动，下调2024-2025年利润预期，预计公司2024-2025年收入，分别为35.58亿(原33.07亿)、37.37亿(原37.32亿)，同比增长16%、5%，归母净利润为7.4亿(原8.15亿)、8.43亿(原8.61亿)，同比增长12%、14%。当前市值对应2024及2025年PE为18.8x、16.5x，维持“买入”评级。

●2024-03-31 浙数文化：23年报点评：Q4收入逆转跌势，关注营销增量和数据政策 (中信建投 杨艾莉)

●我们预计公司2024-2025年实现归母净利润7.02/8.06亿元，同比增长5.89%/14.84%，2024年3月29日收盘价对应PE为19.76/17.21x。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2024-04-28 易点天下：23年和1Q24财报点评：AI助力毛利率提升，回购彰显公司信心 (中信建投 杨艾莉)

●我们预计公司2024-2026年实现净利润2.82/3.54/4.34亿元，同比增长29.82%/25.56%/22.65%，2024年4月26日收盘价对应PE为28.82/22.96/18.72x。持续重点看好，维持“买入”评级。

●2024-04-28 宝通科技：年报点评：海外营收占比超7成，新游表现良好 (华泰证券 朱珺,周钊)

●我们预计24-26年归母净利3.27/3.91/4.56亿元，采用分部估值法，目标市值61.94亿元，目标价15.01元，维持“买入”评级。

●2024-04-27 值得买：创新业务快速成长，“AI+出海”拓展增量 (开源证券 方光照,田鹏)

●我们看好公司创新业务持续投入及AI赋能内容生态繁荣带来的长期成长潜力，维持2024-2025年并新增2026年盈利预测，预测2024-2026年归母净利润分别为1.21/1.52/1.87亿元，对应EPS分别为0.61/0.76/0.94元，当前股价对应PE分别为30.1/23.9/19.4倍，维持“买入”评级。

●2024-04-27 焦点科技：Q1利润超预期，看好AI业务付费渗透率提升 (华安证券 金荣)

●我们看好公司在AI赋能下的持续降本增效能力，以及AI业务付费渗透率的提升。我们预计公司2024-2026年实现营业收入18.1亿元/20.7亿元/22.6亿元(前值17.7亿元/21.50亿元/25.07亿元)；预计公司2024-2026年实现归母净利润4.66亿/5.66亿/6.41亿元(前值4.65亿/5.80亿/6.93亿元)，维持"买入"评级。

●2024-04-27 天下秀：红人业务根基稳固，“AI+出海”赋能创意营销 (华金证券 倪爽)

●公司具有行业领先和先发优势，红人经济有望在AIGC技术赋能下长效发展。我们预测公司2024年至2026年收入分别为43.06亿元、44.30亿元、45.76亿元；归母净利润分别为1.51亿元、2亿元、2.16亿元；EPS分别为0.08、0.11和0.12元；对应PE分别为54.1、40.7、37.8。首次覆盖，给予增持-A建议。

●2024-04-27 上海钢联：季报点评：关注AI+数据要素产业机遇 (华泰证券 谢春生,彭钢)

●上海钢联发布一季报，2024年Q1实现营收175.42亿元(yoy+0.18%、qoq-11.26%)，归母净利4915.51万元(yoy-10.04%、qoq-33.04%)，主因收到的政府补助减少，扣非净利4689.62万元(yoy+26.45%)。预计24-26年EPS0.88/1.11/1.40元。分部估值，24E产业数据服务板块收入9.62亿元，可比公司平均24E5.4xPS(Wind)，给予24E5.4xPS；预计钢银电商24年对上市公司贡献净利1.55亿元，可比公司平均24E24.9xPE(Wind)，给予24E24.9xPE，目标价28.23元，“买入”。

●2024-04-27 天下秀：2023年年报点评：红人主业稳健，创新业务初具规模 (国海证券 姚蕾,方博云)

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●2024-04-26 焦点科技：利润高增长，AI产品付费率提升 (开源证券 陈宝健)

●公司为国内B2B跨境电商领军公司，有望受益AI赋能带来的成长机遇，我们维持原有盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为4.75、6.00、7.57亿元，EPS为1.50、1.89、2.39元/股，当前股价对应PE为21.6、17.1、13.6倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 焦点科技：季报点评：24Q1业绩超预期，净利率显著提升 (华泰证券 朱珺,吴珺)

●焦点科技发布一季报，24Q1实现营收3.84亿元(yoy+11.03%、qoq-4.39%)，归母净利7672.66万元(yoy+57.92%、qoq-5.51%)，扣非净利7297.39万元(yoy+57.03%)。业绩高增主要由于23Q1基数相对较低，且公司规模效应显现，叠加买量投放相对控制。公司Q1业绩超预期，我们略微上调盈利预测，我们预计公司2024-2026年归母净利分别为4.81/5.56/6.45亿元(前值4.75/5.50/6.31亿元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为18倍，考虑公司AI产品有望在多场景落地及持续迭代，给予公司24年26倍PE，目标价39.45元(前值38.00元)，维持“买入”评级。

●2024-04-26 昆仑万维：23年年报点评：营收增长稳健，AI及元宇宙持续推进 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●我们维持24/25年盈利预测、新增26年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.40/9.96/10.34亿元，同比增长-33.2%/18.6%/3.8%；摊薄EPS=0.69/0.82/0.85元，当前股价对应PE=57/48/46x。公司布局前瞻，有望成为AIGC时代大模型+应用生态的平台型公司，维持“增持”评级。