中安科(600654)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-04-06 中安科：全球安防龙头成型，海外并购持续推进！ (安信证券 赵晓光,郑震湘,邵洁,安永平)

●公司未来有望持续通过并购拓展全球安保市场，将作为国家“一带一路”的辅助安保企业占领海外安保市场。同时公司以大数据、机器人的新兴技术为发展核心，能够有效服务安保产业发展，较少人工成本，精准分析等。随着公司自身订单加速交付以及全球并购化大战略持续推进，预期2016/17利润规模为10.29亿、18.37亿，作为全球安防运营龙头，A股唯一纯运营标的，6月目标价45元，买入-A评级，中长期看千亿市值以上，继续维持推荐！

●2016-03-31 中安科：年报点评：安防运营市场空间巨大，公司海外布局值得关注 (海通证券 陈平)

●公司海外布局持续，国内的安防运营服务市场也正进入快速发展阶段，维持“买入”评级。我们预测公司2016/2017/2018年实现净利润分别为9.15/14.21/21.16亿元人民币，对应EPS分别为0.71/1.11/1.65元，目标价为37.6元(16年53X，目前的盈利预测未考虑未来有可能的产业布局)。

●2015-11-05 中安科：全球安防运营龙头启航 (安信证券 赵晓光,安永平,郑震湘,邵洁)

●公司2015、2016年仅承诺业绩就约4.00亿元、5.24亿元！根据公司现有大量在手订单和公司优秀持续的资产整合能力。我们认为中安消未来三年业绩将显著超过现有业绩承诺，预测2015-2017年EPS分别为0.39元、1.02元、1.72元。给予买入-A评级，6个月第一目标价50.00元。

●2015-10-28 中安科：内生继续高速成长，外延战略正式起航 (安信证券 赵晓光,安永平,郑震湘,邵洁)

●根据公司现有大量在手订单和公司优秀持续的资产整合能力。我们认为中安消未来三年业绩将显著超过现有业绩承诺，预测2015-2017年EPS分别为0.39元、0.94元、1.44元。给予买入-A评级，6个月第一目标价45.00元。

●2015-06-09 中安科：中概股回归，国际级安保运营服务商初现 (齐鲁证券 林照天)

●我们认为，安防产业正处于快速发展阶段，公司的全球化产业链布局刚刚开始，公司在二级市场上可享受一定的估值溢价，6个月目标市值为600亿元，对应目标价为47元，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-01-08 卓易信息：SnapDevelop专业版正式发布，“IDE+AI”前景值得期待 (信达证券 傅晓烺)

●我们认为公司IDE新产品在专业性和独立性上具有较大优势，功能上较为完善；Easydevelop在用户数和订单上的突破印证了AI编程良好的市场前景；全面升级后的SnapDevelop专业版商业化落地值得期待，产品未来市场空间广阔。我们预计2025-2027年EPS分别为0.57/1.12/2.24元，对应P/E分别为164.81/84.73/42.11倍，维持“买入”评级。

●2026-01-08 卓易信息：apDevelop专业版正式发布，“IDE+AI”前景值得期待 (信达证券 傅晓烺)

●我们认为公司IDE新产品在专业性和独立性上具有较大优势，功能上较为完善；Easydevelop在用户数和订单上的突破印证了AI编程良好的市场前景；全面升级后的SnapDevelop专业版商业化落地值得期待，产品未来市场空间广阔。我们预计2025-2027年EPS分别为0.57/1.12/2.24元，对应P/E分别为164.81/84.73/42.11倍，维持“买入”评级

●2026-01-07 世纪华通：爆款频出，出海领先 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●预计公司2025-2027年实现总收入382.04/487.99/536.79亿元，分别同增+69%/+28%/+10%；实现归母净利润57.21/79.88/97.55亿元，分别同增+372%/+40%/+22%；对应PE估值分别为23.7x/17.0x/13.9x。考虑到点点互动过往优秀的游戏研发与游戏运营能力，集团2026业绩具备高成长性，给予“买入”评级。

●2026-01-06 合合信息：AI文字识别龙头，扫描全能王和商业大数据并驾齐驱 (东北证券 赵宇阳)

●我们看好公司扫描全能王APP的未来发展空间及盈利兑现能力，预计2025-2027年公司营业收入18.39/23.53/29.68亿元，归母净利润4.90/5.85/7.39亿元，对应PE为70.32/58.96/46.62X，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-01-05 世纪华通：手游出海领军者，创新驱动高成长 (东吴证券 张良卫,周良玖)

●公司深耕全球市场，通过长期迭代试错扩品类和沉淀方法论，双爆款验证框架，迈入新成长期。可比公司2025-2027年平均PE分别为31.6/19.7/17.3倍。我们预计世纪华通公司2025-2027年归母净利润分别为50.2/85.9/106.3亿元，当前市值对应PE分别为25.1/14.6/11.8倍。考虑公司随爆款游戏买量期结束逐步释放利润，以创新持续推动品类突破，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-01-05 浪潮软件：数字政府解决方案领先厂商，多领域数字化业务布局 (中泰证券 苏仪,刘一哲)

●我们预测公司2025-2027年营收分别为16.45/15.67/15.40亿元，归母净利润分别为-0.22/0.01/0.22亿元。公司本身在政务信息化行业与烟草信息化行业有较强的产品和服务竞争力，之前年份亦均有较好的盈利和现金回款表现。近年来受到政务行业财政资金压力影响，公司营收端有所承压，不过利润端公司快速优化毛利率水平，有效控制期间费用，利润端有望在未来得到较好修复。不过考虑到当前公司盈利端有一定压力，我们首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-01-05 世纪华通：回购股份彰显信心，关注新产品测试表现 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤)

●我们预计2025-2027年公司营业收入380/445/478亿元，归母净利润60/90/105亿元，对应PE为21/14/12X。公司是全球手游第一梯队的游戏公司，以SLG赛道为核心，拓展休闲赛道，形成“双赛道”驱动格局，凭借优秀的运营和研发能力，近年发布多个爆款手游，推动公司规模和业绩逐步攀升。我们看好公司老产品的稳健运营和后续新产品的增长潜力。基于此，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-01-05 芯原股份：新签持续高增 (中邮证券 吴文吉)

●2025年10月1日至2025年12月25日，公司2025年第四季度新签订单24.94亿元，较去年第四季度全期大幅增长129.94%，较今年第三季度全期进一步增长56.54%，我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入35/46/62亿元，归母净利润分别为-2.6/0.5/2.9亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-05 慧博云通：从软件服务到全栈赋能：慧博云通入选行业典范，战略布局AI与算力新生态 (华鑫证券 庄宇,何鹏程,任春阳)

●预测公司(暂不考虑收购宝德计算机影响)2025-2027年收入分别为23.02、29.26、36.42亿元，EPS分别为0.25、0.33、0.41元，当前股价对应PE分别为181.8、141.0、114.1倍，我们看好公司在AI与信创的浪潮下，凭借“软硬一体化”的全栈服务能力、深度融合AI的技术前瞻性，以及深耕TMT与金融核心行业的深厚积累，从领先的信息技术服务商，跃升为驱动产业智能化与信创发展的关键赋能者，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-01-01 世纪华通：全球SLG+X龙头扬帆起航 (华泰证券 朱珺,吴珺)

●我们预计公司2025-27年归母净利润分别57.55/86.06/106.35亿元，选取主营业务为游戏的恺英网络、完美世界、巨人网络、腾讯控股及网易作为可比公司，可比公司26年平均PE为20.7X。考虑到公司积极布局X+SLG赛道，旗下多款大热游戏表现亮眼，未来几年业绩有望持续较快释放，且已有成熟爆品生产方法论。给予世纪华通26年21倍PE，世纪华通目标市值1807.26亿元，目标价24.52元。